“猪周期”步入上行通道，而“禽周期”却呈现下行趋势，养殖行业龙头企业温氏股份（300498.SZ）旗下的两大主营业务，正面临截然不同的发展态势。

　　根据8月27日披露的半年报，温氏股份上半年实现营业总收入498.75亿元，净利润35.31亿元，同比分别上升5.92%和143.71%，整体业绩实现收入与利润双增长。具体来看，公司生猪与肉鸡销量均较去年同期有所提升。其中，生猪养殖业务因成本显著下降，利润实现大幅增长；然而，受到肉鸡市场价格走低影响，该板块营收同比下降9.29%，并出现亏损。

　　温氏股份在报告中预期，下半年禽肉价格有望止跌企稳。

　　近年来，温氏股份持续优化财务结构，着力降低资产负债率。《每日经济新闻》记者关注到，截至今年6月底，公司资产负债率已由去年同期的接近59%降至50.57%。温氏股份此前提出目标，希望在2025年末将这一比率进一步降至45%左右，以增强资金安全及抗风险能力。

　　▍生猪养殖成本持续优化

　　报告显示，上半年温氏股份实现营业总收入498.75亿元，同比增长5.92%；净利润35.31亿元，同比大幅上升143.71%。

　　在生猪板块，公司共销售肉猪（含毛猪和鲜品）1661.66万头，同比增长15.6%。尽管毛猪销售均价同比微降2.56%至14.93元/公斤，但由于销量增加，该业务实现销售收入327.35亿元，同比增长16.26%。

　　温氏股份表示，其毛猪销售价格与行业平均水平基本持平。报告期内，公司通过持续推进精细化管理和稳定生产，叠加饲料原料价格下行，生猪养殖成本较去年同期显著降低，带动该板块利润大幅提升。

　　尽管半年报中未披露具体养殖成本数据，但据和讯资讯报道，当前头部养殖企业的平均成本多控制在12元/公斤至13元/公斤之间，中小型养殖户则略高。另据公司在多次投资者交流活动中透露的信息，其生猪综合养殖成本已从1月的12.8–13元/公斤，逐步降至4、5月的约12元/公斤。

　　自去年下半年以来，国家层面实施逆周期调控政策，引导生猪产能有序调减，推动行业自2023年5月起连续14个月维持盈利，整体生产形势向好。

　　在今年6月中旬的投资者交流会上，温氏股份强调，当前生猪养殖行业竞争的核心在于通过精细化管理降低生产成本、提高生产效率，同时保障产品质量。

　　▍肉鸡行情低迷：集市均价创近三年新低

　　与生猪板块形成反差的是，温氏股份的肉鸡业务受到市场价格持续走低的影响，呈现“量增价跌”的局面。上半年公司共销售肉鸡5.98亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长9.16%，但销售均价同比下降18.43%至10.84元/公斤，导致该板块销售收入同比下滑9.29%至151.27亿元。

　　温氏股份指出，尽管肉鸡业务生产效率与成本控制仍处于行业较优水平，但因销售价格长期低于养殖成本，该板块报告期内出现亏损。

　　据农业农村部畜牧兽医局数据，今年上半年鸡肉集市均价连续六个月下跌，创2022年6月以来新低。低迷行情使多家肉鸡养殖企业陷入亏损。

　　同样主营黄羽鸡的立华股份（300761.SZ）也在其半年报中提到，受市场整体行情不振影响，公司商品鸡销售均价同比下降18.40，鸡板块上半年出现阶段性亏损。

　　温氏股份在今年前五个月的多次投资者交流中披露，其肉鸡出栏完全成本约在11元/公斤，与立华股份披露的“完全成本控制在11元/公斤以内”水平接近，显示两家企业在成本控制方面仍具备较强竞争力。

　　不过，6月份温氏股份肉鸡销售均价为10.29元/公斤，而立华股份为9.79元/公斤。尽管当前行情承压，两家公司均对下半年肉鸡价格回暖持积极预期。

　　除猪鸡主业之外，温氏股份还在兽药、环保治理、农牧设备等配套业务方面稳步发展，相关业务合计实现收入19.89亿元。

　　随着行业整体复苏与企业自身优化，养殖企业的资产负债表修复进展备受市场关注。温氏股份在半年报中披露，期末资产负债率已降至50.57%，较年初下降2.8个百分点，资产结构持续改善。不过，要实现2025年底降至45%左右的目标，公司仍面临一定挑战。