农行与邮储的“风头正劲”，实则是银行业告别“同质化”竞争的一个缩影。

　　2025年的中国银行业年报季基本帷幕，“息差收窄”与“盈利承压”依旧是笼罩在大部分银行头顶的阴云。

　　截至4月8日，已披露数据的22家A股上市银行年报显示，多数银行净息差同比仍在收窄，利息净收入承压已成行业常态。然而，在六大国有行的阵营中，农行与邮储银行却呈现出截然不同的气象。

　　如果说工行、建行、中行与交行的表现是“稳扎稳打”的防守——四家大行净息差落在1.2%至1.34%的行业尾部区间，利润增速普遍在1%左右徘徊——那么农行与邮储则是在各自的赛道上完成了“结构性突围”。

　　2025年报数据显示，农行凭借3.3%的净利润增速领跑六大行，连续两年保持营收与净利润“双正增长”，展现了强大的营收韧性；而邮储银行则以低至0.95%的不良率和高达1.66%的净息差，守住了国有行资产质量与盈利能力的“双冠王”宝座。

　　同样是面对低利率时代的冲击，为何这两家银行能够穿越周期？从2025年的最新财报中，【科技金融说】看到了两种截然不同却又殊途同归的经营逻辑：农行靠的是“下沉”与“深耕”带来的规模壁垒，以及非息收入的爆发式增长；而邮储银行则凭借“护城河”般的负债结构与风控能力，在行业寒冬中筑起了自己的“防波堤”。

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　　农行：县域底盘，非息第二曲线

　　在银行业普遍为“资产荒”焦虑的2025年，农行的信贷投放依然保持着惊人的节奏。数据显示，2025年，农行实现营业收入7253.06亿元，同比增长2.1%；净利润2920.03亿元，同比增长3.3%，这一增速在六大行中独占鳌头。

　　这种增长并非偶然，其核心驱动力在于那广袤无垠的县域市场。

　　截至2025年末，农行县域贷款余额已攀升至10.94万亿元，年度增量连续四年站稳“万亿”台阶，增速达11.0%，高于全行平均水平2.1个百分点，占境内贷款比重已突破41%。

　　这意味着，当大多数银行在城市红海中争夺存量客户时，农行依托其2.28万个网点（其中56%位于县域乡镇），构建了国有大行中独一无二的“三农”金融服务网络。

　　且“下沉”不仅带来了规模，更带来了相对稳定的客群基础。有分析指出，县域经济中居民资产配置中房地产比例较低，受此轮房价下跌影响相对有限，消费和投资反而更加活跃，贷款需求较高且利率相对坚挺，存款成本较低，这为农行提供了天然的息差缓冲垫。2025年，农户贷款余额突破1.8万亿元，增速高达22.4%，“惠农e贷”成为其深耕县域的拳头产品。

　　更值得关注的是，农行在非息收入上打开了“第二增长曲线”。

　　在利息净收入同比微降1.9%的情况下，农行手续费及佣金净收入达880.85亿元，同比激增16.6%，其中财富管理业务成为新增长点，大财富管理收入达357亿元，代理业务收入更是暴涨87.8%。这意味着，农行正在从传统的“存贷银行”向“财富管理银行”转型，非息收入的强劲增长有效平滑了息差收窄的压力。

　　农行管理层在2025年业绩发布会上透露，2026年前两个月实体贷款增加1.1万亿元，息差企稳趋势明显，利息净收入增速已同比转正，有望在一季度迎来拐点。

　　在资产质量方面，农行同样交出了一份“教科书式”的答卷。截至2025年末，不良贷款率为1.27%，较年初下降0.03个百分点，连续五年保持下降趋势。尤为值得一提的是，其逾期贷款率为1.25%，是可比同业中唯一一家逾期率低于不良率的银行。同时，其拨备覆盖率也维持在292.55%的高位，风险抵补能力也很稳。

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　　邮储：负债端“压舱石”，零售风控“天花板”

　　如果说农行的优势在于“广度”，那么邮储银行则胜在“深度”与“定力”。

　　2025年，邮储银行实现营业收入3557.28亿元，同比增长1.99%；净利润876.23亿元，同比增长1.05%。更值得关注的是，在量价齐跌的行业寒冬，其1.66%的净息差不仅继续稳居国有行之首，甚至让很多股份制银行都望尘莫及。

　　探究其根源，在于邮储银行拥有银行业最梦寐以求的负债结构。

　　2025年年报显示，邮储银行存款付息率仅为1.15%，在已处于行业低位的基础上同比再降29个基点。这得益于其“自营+代理”的独特模式以及扎根县域的近4万个网点，个人客户超6.8亿户，活期存款占比较高。当其他银行被迫通过高息揽储来补充流动性时，邮储银行凭借极低的资金成本，在资产端拥有了更高的风险容忍度和定价主动权。这种负债端的“护城河”，是任何竞争对手都无法轻易复制的。

　　更值得关注的是邮储银行在资产质量上的“洁癖”。

　　截至2025年末，邮储银行不良贷款率为0.95%，虽较上年末微升0.05个百分点，但依然是国有行中唯一将不良率控制在1%以内的银行。尤其是在2025年零售信贷风险普遍承压的背景下，邮储银行个人贷款占比高达50.2%，却成功守住了底线。其通过审查审批的全国集中化改造，以及对“高息高返”车贷业务的果断切割，展现了其风控体系从“人防”向“技防”进阶的成效。同时，非房消费贷不良生成率也已降至0.97%。

　　同时，曾经被市场认为“只会做零售”的邮储银行，也正在补上对公业务的短板，形成“零售+对公”双轮驱动的格局。

　　2025年，邮储银行成功获得国家1300亿元注资，进一步夯实了资本根基。与此同时，其公司金融业务也正在悄然崛起，公司客户融资总量（FPA）达6.79万亿元，增量首破万亿；公司贷款余额突破4万亿元，公司客户数量较“十四五”初期实现翻番；公司金融业务收入增幅达16.92%，中间业务收入增长32.3%，已成为全行高质量发展的重要增长点。

　　在财富管理领域，邮储银行管理个人客户资产（AUM）突破18.3万亿元，增幅9.64%，其中私行客户增长26%。2025年初，财富管理部升格为一级部，理财业务收入增长31.7%，代销基金收入增长25%，非保险收入占比提升14个百分点，从“储蓄银行”向“财富管理银行”的转型正在加速。

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　　分化趋势，从“大而全”到“特而优”

　　相比之下，工行、建行、中行与交行的表现虽稳，却略显“平淡”。这种“平淡”并非指其经营不善，而是由于这几家银行体量庞大且业务结构更为综合化，受宏观经济周期和房地产、地方债务等传统风险领域的联动影响更深。

　　在利率下行的统一赛道里，它们缺乏农行那样的“县域”缓冲带，也缺乏邮储银行那样的“负债”低成本护城河，因此在利润增速和息差表现上，更多地呈现出与行业大势的同步感。

　　在利息净收入普遍承压的背景下，大行之间的分化也逐步显露：谁拥有更低的负债成本、更差异化的客群基础、更强的非息收入能力，谁就能在这场寒冬中占据主动。

　　农行与邮储的“风头正劲”，实则是银行业告别“同质化”竞争的一个缩影。农行证明了广阔县域经济所蕴含的“次级红利”足以抵御周期波动；邮储银行则证明了，即便在红海中，只要将零售战略执行到底、将负债成本控制到极致，依然能构建起宽阔的护城河。

　　当息差收窄成为行业常态，真正的护城河从来不是体量，而是那些不可复制的客群根基与成本定力：农行与邮储银行的突围，恰恰印证了这一点。