1月28日，金发拉比发布2026年度业绩预报，预计实现营业收入3.50亿元至3.80亿元，归属于上市公司股东的净亏损为1.30亿元至1.90亿元，同比下滑349.28%。

　　营收变动主要源于两方面：

　　一是公司于2024年底并购的珠海韩妃、中山韩妃，在2025年度合计贡献营业收入约6800万元；

　　二是2025年公司持续推进产品线延伸战略，积极拓展线上渠道，加快从母婴产品向家庭快消品延伸的布局，从而带动整体营收增长。

　　净利润出现大幅亏损，则主要由于参股公司广东韩妃医院投资有限公司持续亏损，公司相应确认投资损失并计提长期股权投资减值准备。

　　这也意味着金发拉比仍面临增收不增利、乃至营收与净利润同步承压的局面。

　　从业务构成看，母婴产品仍是公司主要的收入来源，而医美业务正被培育为第二增长曲线，金发拉比也持续加大对该领域的投入。

　　此举能否成为公司发展的“关键突破口”呢？

　　就业务协同而言，医美与母婴业务的客户群体重叠度有限，协同效应并不明显，虽然金发拉比在快消领域深耕多年，但其渠道资源与医美的渠道相差甚远。

　　早年间“韩妃”品牌积淀的品牌力也随着越来越多玩家的加入，愈发“微弱”，并且广东韩妃目前仍处亏损状态，珠海韩妃与中山韩妃的收入规模尚有限，其未来发展并不乐观。

　　当前，医美赛道仍吸引着不少资本布局。与金发拉比发展路径相似的奥园美谷即是一例。

　　该公司此前被头部药企九州通收购，旗下拥有杭州连天美、杭州维多利亚等医疗美容医院，以及广东奥若拉健康管理咨询有限公司，在长三角和大湾区区域具有扎实的客户基础与品牌积淀。

　　然而，奥园美谷经营表现却一直不尽如人意。为此，九州通正通过多方面举措盘活资产：

　　一方面依托自身全国性的医药供应链网络、物流仓储体系与渠道管控能力，为奥园美谷终端机构高效输送药品与医疗器械；另一方面，则通过医药研发实力与终端药店数据赋能医美业务，推动产业链协同。

　　目前，九州通已派驻高管进驻奥园美谷，并着手开展稳健的资本运作与多元业务布局，逐步推进资源整合。

　　类似地，金发拉比若想将旗下珠海韩妃、中山韩妃及广东韩妃医院投资有限公司等资源发挥最大价值，还面临巨大挑战，和奥园美谷一样引入资本也不失为一个明智之举。

　　但是否有企业有能力运营“韩妃”品牌，双方价码是否一致等都是亟待解决的问题，最重要的是要金发拉比对医美业务策略和规划到底是什么。

　　金发拉比正经历从母婴主业向医美等多元领域拓展的战略转型期。面对当前“增收不增利”的挑战，其能否充分发挥渠道与品牌优势，并通过精细化运营整合医美资源，将直接影响未来发展的成色。

　　期待公司能以更清晰的战略路径和更强的执行能力，将布局转化为真正的增长动力，走出一条稳健的转型发展之路。