过去的一年中，我国新能源产业出现了深刻的结构性变化。2025年，光伏全年新增装机容量突破300GW大关，创下历史新高；与此同时，指标确权规模却跌破100GW关口，造就"十四五"期间最低纪录。根据光伏們统计，2025年全国各省公开的指标确权总量约为95GW，较2024年的150GW大幅下降37%。值得注意的是，其中包含约10GW的2024年度结转指标，若剔除这部分存量，当年实际新增确权规模更是低于90GW。与之形成鲜明对比的是风电产业的强势表现。数据显示，其全年指标确权规模接近120GW，其中110GW为2025年度新增指标，这是风电指标规模历史上首次实现对光伏的反超。从市场参与主体看，行业格局变化更为显著。2025年公开可查的光伏开发企业仅130余家，而同期风电领域活跃企业数量超过300家，几乎达到光伏行业的两倍。这样的反差不仅反映出两个细分领域的发展态势差异，也暗示着市场资源或许正在向更具确定性的领域集中。在西瓜面前，不想捡“芝麻”市场竞争格局的变化或许是央国企转向风电的重要原因之一。在国内市场，风机价格在2025年前8个月略有上涨，其中陆上风机招标价同比涨8%，海上风机涨12%。制造端盈利好转的同时，并未对下游投资造成明显障碍。这表明风电产业链已走出低价恶性竞争，步入健康发展轨道。相比之下，光伏上下游的无序竞争和利润压缩让整个产业链元气受损，也令投资者对光伏电站的未来收益心存疑虑，不敢贸然大举进入新项目。其次，风电与光伏天然禀赋差异所带来的市场定位不同，也是央国企战略偏好的一大因素。光伏项目分布广、建设周期短，民营资本和地方中小企业在这一领域一度活跃，这使得光伏电站开发市场竞争者众，项目收益被不断摊薄。而风电项目，尤其是大型风场和海上风电技术门槛更高、建设周期更长，更适合资金雄厚、技术经验丰富的大型企业参与。2025年，公开获取光伏指标的企业仅130多家，头部央企和几家民营龙头占据了大半江山，市场集中度较高；反观风电，有超过300家公司分食指标。表面上看风电开发商更多，但实际上很多省份的风电资源主要掌握在央企和地方国企手中，只是由于地域广阔，每个区域都有本地能源企业介入，才形成了总量上的“百花齐放”。对于央国企来说，光伏领域过去几年“你追我赶”抢装潮，使得优质光照资源较易开发区域已被瓜分殆尽，剩余项目往往面临土地、电网等制约，且要与一众竞争者拼低价、拼成本，投资性价比下降。反之，在风电领域他们拥有更明显的先发和规模优势。许多央企旗下早已布局了风电装备制造和运维体系，具备风资源测评、工程施工等全产业链实力。此外，海上风电正在崛起为新的增长极。沿海各省竞相规划大型海上风电场，而这类项目投资额巨大、技术复杂，基本只有央企和大型能源集团能够承担。由此，央国企在风电赛道上不仅面临的竞争者相对有限，而且更容易发挥自身资金和人才优势，占据战略高地。这也是为何国家电投、华电、国家能源集团等央企在2025年均拿下了10GW的风电开发指标，而同期它们的光伏指标普遍不到5GW。从市场角度看，风电项目无论在收益稳定性还是在未来扩张潜力上，都更契合央国企集约化、稳健性的投资偏好。经济效益不再？从更具体的经济账本看，光伏和风电项目的收益模型正经历再平衡，投资回报的相对吸引力发生了变化。近年来，光伏度电成本大幅下降，一度驱动装机规模狂飙。然而2025年全面市场化交易新规落地后，光伏项目传统的收益保障被打破，电价和利用小时的不确定性使不少项目的盈利性急转直下。这意味着在没有固定电价兜底的市场环境下，光伏发电因出力高度集中于白天而面临卖电难、价格低的局面，许多项目的内部收益率难达预期红线。反观风电，其经济表现相对稳健，成为央国企新的“香饽饽”并非偶然。从利用小时数上来说，风电普遍高于光伏，且其发电时段分布更分散。在电力现货市场中，风电的出力波动虽然存在，但更多以季度为单位浮动，并不像光伏那样因日出日落而“井喷”式集中。相比之下，光伏发电高度集中在午间高峰，而此时往往电价处于低谷，过高的光伏渗透率甚至导致部分地区出现了零电价、负电价的极端情况。这对光伏项目全年收益形成毁灭性冲击，直接削弱了其经济吸引力。毕竟现在央国企内部也有项目投资回报的绩效考核和风险管控机制。据悉，不少大型能源企业已下调新能源项目的收益预期，并引入严格的问责机制，对2020年以来投产项目的全生命周期IRR进行复盘，低于预期的将启动追责。在此背景下，一批经济性欠佳的光伏项目被迫叫停或放缓推进：截至2025年8月，央国企累计终止招标的光伏项目规模已超5GW，包括国家能源集团、大唐、国家电投等多家主力投资方的项目。最后，不容忽视的是电力市场需求侧的变化对风光竞争力的影响。随着新能源渗透率提高，电网调峰压力与用电侧偏好正在塑造市场选择。电网更加欢迎出力可调、可预测的能源。风电由于可以通过提前预报风况、结合储能参与调频等方式，提高对电网指令的响应，已经出现“配储能更受电网欢迎”的趋势。部分地区电网公司对新建新能源提出了配储能比例要求，相较之下，风电项目因夜间发电为主、错峰能力强，所需储能配置比例和时长往往低于同规模的光伏项目，从而减少了附加投资。这也反映出央国企正从过去“抢装抢投”的规模导向，转向“算细账、控风险”的收益导向。也因此，他们在项目投资选择上势必更加青睐于收益前景相对稳健的风电项目，以确保国有资本投资回报不“失速”。光伏的未来？面对央国企的战略调整，光伏行业也并非就是绝对的前景黯淡，而是需要进入自我调整阶段。当下，大用户直购电、绿电园区等新业态兴起，为可再生能源项目绑定稳定负荷提供了可能。在这些场景中，昼夜互补的“风光组合”最受青睐。白天光伏供电、夜晚风电接力，可以为工业园区或大型企业提供相对平稳的清洁电力。央企也顺势而为，开始布局这类“源网荷储一体化”项目开发。也就说，光伏与风电并非竞争关系，而是优势互补的关系。未来光伏项目将更多地与风电、储能等其他能源形式协同发展。基于这样的环境变化，光伏企业首先必须提高项目的质量，摆脱以往单纯依靠规模和价格竞争的模式。产业链的整合和高效产能的提升将成为未来发展的关键。通过技术创新、提高组件转化效率、优化电站设计和运维，降低度电成本，去提升项目的盈利能力 。此外，积极开拓国际市场必不可少。尤其是在“一带一路”倡议框架下，海外市场为中国光伏企业提供了广阔的增长空间。总体而言，光伏和风电在我国新能源战略中的角色并非此消彼长，而是共同推动绿色转型的双引擎。风电的快速发展和光伏的调整，也必将推动新能源行业从粗放型增长转向质量效益并重的高质量发展。（图片来源：摄图网）