新能源电池是大连美德乐工业自动化股份有限公司主要下游，2025H1 营收占比达到 61.98%。高精度输送系统是主要的营收贡献产品，2025Q1-3 收入分别为 51,683.58 万元，总营收占比在 2025H1 达到 72.62% 且在2023-2025H1 持续提升。毛利率方面高精度输送系统及工业组件产品分项均保持较高的毛利率水平，其中高精度输送系统 2025H1 进一步提升至 41.08%。2023-2025H1 比亚迪分别位列第一/第二/第一大客户。2025Q1-3 美德乐实现营收 10.56 亿元同比增长25.15%。归母净利润 22,285.42 万元同比增长 38.83%。美德乐毛利率 2025Q1-3 升至 37.30%。2025Q1-3 净利率提升至 21.20%。同壁财经了解到，公司是国内领先的智能输送系统供应商，主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售业务，主要产品为模块化输送系统和工业组件。公司生产的模块化输送系统属于智能制造装备中的智能物流装备。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家知识产权优势企业。公司集研发、生产、销售和服务于一身，致力于工业自动化技术的精进与突破。公司专注于为客户提供卓越的智能输送系统及解决方案，产品广泛应用于新能源、汽车零部件、电子、仓储物流等行业。历经多年稳健发展，公司已成为行业内颇具影响力的专业化标杆。智能物流装备市场持续景气，锂电、汽车等下游固定资产投资规模稳增。根据中商产业研究院数据，2018-2023 年中国智能物流装备市场规模从 319.2 亿 元增长至 1,003.9 亿元，预计到 2027 年中国智能物流装备市场规模将增长至 1,920.2 亿元，2023-2027 年期间年复合增长率可达 17.60%。根据高工产研数据， 2021 年我国智能物流装备市场中智能输送设备、智能搬运设备、物流机器人、 智能配送设备合计占比为 31%。根据高工产研数据，预计 2023-2025 年我国锂电 设备的市场规模将稳定在千亿以上，2025 年有望超过 1,500 亿元。根据国家统计 局数据，我国汽车制造业固定资产投资规模由 2022 年的 12,685.71 亿元增长至 2024 年的 16,282.74 亿元，年均复合增长率达 13.29%。美德乐在高精度输送领域高市占率，2025H1 末在手订单达到 18 亿元。美德乐产品具有较高的市场占有率，其中在高精度输送领域市占率可达到 30.19%-43.61%。美德乐结合前沿技术发展方向自主研发掌握了磁驱输送技术， 并于 2024 年下半年逐步开始向市场推广产品。截至 2025H1 美德乐磁驱及混合 动力输送系统产品在手订单合计 15.27 万元,相关产品目前正在对接的主要客户 包括先导智能、海目星、联赢激光等。此次美德乐的上市募集资金主要用于大连 美德乐四期建设项目等。截至 2025 年 6 月末，美德乐的在手订单达到 18 亿元， 2025H1 的新增在手订单金额达到 10.10 亿元。2024 年下半年和 2025 年上半年， 美德乐新增订单金额分别为 73,590.82 万元和 101,044.73 万元。（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）