美银证券发表研究报告，认为百度(09888.HK) 2025年第四季业绩表现将符合预期，核心业务预料可从第三季的低谷实现按季复苏，目前预测去年第四季百度核心收入按季增长7%至265亿元人民币，经调整经营利润料按季增长17%至26亿元人民币，季度广告收入按年跌幅预期收窄。

　　该行预测上季百度AI云基础建设收入增长将因高基数而放缓，但预期全年收入增长预计将保持强劲，料按年增长超过30%；第四季及全年经营性现金流预料维持正数。

　　展望2026年，美银证券预期百度广告业务收入跌幅将收窄，并恢复盈利，看好AI云市场需求维持强劲，相信百度相关收入增长可继续跑赢行业。该行认为百度在中国AI领域中表现突出，近期催化剂及风险包括昆仑芯潜在上市、股东回报计划、香港双重主要上市、以及AI流量竞争风险等，维持港股及美股目标价为176港元及180美元，评级维持「买入」。(gc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-20 16:25。)

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