近日，处于债务重组关键阶段的碧桂园，宣布其4只境内债券复牌。此举标志着这家龙头房企在2025年完成的重大境内外债务重组计划有序落地，公司经营进入新阶段。

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　　自2024年1月正式启动后，碧桂园仅用329天便完成了境内外债务重组，整体降债规模超过900亿元。其重组方案覆盖约177亿美元本息的34笔复杂境外债务，通过“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”的组合方式，满足了不同类型债权人的诉求。重组后，大部分新债务工具融资成本降至1%-2.5%，预计每年节省巨额利息支出，并将确认超700亿元重组收益，显著改善资产负债表。

　　在化解债务危机的同时，“保交房”被碧桂园视为重建信用的基石和第一要务。通过严格的资金分类管理、额度控制及资产处置（回笼资金超650亿元），公司在2022年至2025年间累计完成房屋交付近185万套。随着大规模交付进入收官阶段，其刚性资金需求已逐步减少。

　　债务压力的缓解为碧桂园赢得了战略转型的窗口期。公司正着力构建“一体两翼”新格局，除房地产开发主体外，科技建造（如建筑机器人）和代管代建轻资产业务成为新增长点。2025年底，碧桂园启动了组织架构调整，将房产区域合并精简，并任命程光煜为新任总裁，全面统筹日常运营，为“二次创业”奠定组织基础。

　　分析指出，碧桂园的重组方案因其灵活性、实质性削债和控股股东带头转股承担损失等特点，对行业化债具有借鉴意义。完成两大艰巨任务后，碧桂园正试图在房地产市场新阶段中探索发展新模式。