2026年初的A股市场，紫金矿业上演了一场散户与主力资金的激烈对决，在这背后，公司刚刚完成了一场事关未来的权力交接。

　　2026年1月7日，紫金矿业股价在创下历史新高后戏剧性收跌2.34%，成交额高达131.94亿元。市场的多空分歧空前激烈：主力资金净流出9.40亿元，而散户资金却逆势净流入10.44亿元。

　　就在几天前，紫金矿业完成了新老交替：创始人陈景河正式卸任董事长，被聘为终身教育荣誉董事长，总裁邹来昌接任董事长。

　　这场交接被花旗银行评价为，是从“创始人驱动”向“制度驱动”的必要转型。

　　01 权力交接

　　2025年末至2026年初，紫金矿业完成了自成立以来最重要的一次权力交接。公司第九届董事会正式就任，任期至2028年底。

　　创始人陈景河不再担任执行董事、董事长，被聘任为公司终身荣誉董事长及高级顾问。

　　这位68岁的企业家在提出不再接受董事候选人提名时表示，一个基业长青的企业应从“创始人驱动”迈向“制度驱动”。

　　新任董事长邹来昌生于1968年，1996年加入紫金矿业，是跟随陈景河征战近三十年的核心高管。

　　在2026年的新年致辞中，邹来昌明确了公司未来战略：以金、铜为重点，全面形成具有全球竞争力的锂板块，并密切关注超大型矿产及中型矿业公司的并购机会。

　　02 市场博弈

　　新旧领导层交替之际，紫金矿业的股价经历了一轮过山车般的行情。公司在发布全年业绩盈喜后，股价一度创下历史新高。

　　市场对紫金矿业的分歧在2026年1月7日集中爆发。当日的资金流向呈现出罕见景象：

　　主力资金动向

　　·净流出额：9.40亿元

　　·操作方向：大单抛售

　　散户资金动向

　　·净流入额：10.44亿元

　　·操作方向：逆势抄底

　　散户的乐观并非没有依据。公司发布的业绩预告显示，2025年紫金矿业归母净利润预计达510亿至520亿元，同比增幅约59%至62%。

　　03 创业传奇

　　紫金矿业的辉煌始于一段“点石成金”的创业传奇。1993年，陈景河接手濒临破产的上杭县矿产公司时，面临的是一个被判定为“贫矿”的紫金山金矿，当时探明储量仅5.45吨。

　　陈景河带领团队创新应用堆浸技术，将紫金山可利用金资源储量从5.45吨扩大到近300吨，使这座曾被判“死刑”的矿山成为中国第一大金矿。

　　在陈景河掌舵的32年间，紫金矿业从一家县级小厂成长为全球矿业巨头。截至2024年，公司矿产铜产量相当于中国总量的65%，矿产金产量相当于中国总量的24%。

　　2025年，公司在《福布斯》全球上市公司2000强中位列第267位、全球黄金企业第1位；在《财富》世界500强中位列第364位。

　　04 最新业绩

　　尽管面临管理层变动，紫金矿业的经营业绩依然强劲。2025年前三季度，公司实现营业收入2542亿元，同比增长10.33%；归母净利润378.64亿元，同比增长55.45%。

　　主要产品产量全面增长：

　　·矿产金：65吨，同比增加20%

　　·矿产铜：83万吨，同比增加5%

　　·碳酸锂：1.1万吨（规模化生产开端）

　　2025年，公司完成了四项重大收购项目交割，包括加纳阿基姆金矿、藏格矿业控制权等，黄金、铜、锂、钼资源储量再上新台阶。

　　尤其引人注目的是，公司于2025年9月成功将子公司紫金黄金国际分拆至香港联交所上市，募资总额约287亿港元，创下全球黄金开采行业规模最大IPO纪录。

　　05 新征程

　　随着新领导层的就位，紫金矿业开启了新的发展阶段。邹来昌在接任董事长后，为公司制定了明确的2026年产量目标：

　　2026年主要产品产量计划

　　·矿产金：105吨（同比增长约16.7%）

　　·矿产铜：120万吨（同比增长约10%）

　　·碳酸锂：12万吨（同比增长380%）

　　·矿产银：520吨（同比增长19%）

　　这一雄心勃勃的计划基于紫金矿业强大的项目储备。阿根廷3Q锂矿一期年产2万吨碳酸锂项目已于2025年三季度末投产，湖南湘源锂矿500万吨/年采选系统也将于四季度试生产。

　　公司重点项目建设进展顺利，其中西藏巨龙铜矿二期工程预计将于2025年底建成投产。

　　紫金矿业在2026年初，市值一度突破万亿港元，创下历史新高。

　　散户与主力资金的激烈博弈，折射出市场对这家矿业巨头未来走向的深切关注。

　　当紫金矿业从“创始人驱动”转向“制度驱动”，新任领导层将继续驾驭这艘矿业巨轮，在全球资源格局中寻找新的增长点。