中银国际研报指，智能手机产业在2026年面临挑战，主要因为「超级记忆体周期」推动DRAM/NAND价格在11月、12月大幅上涨。电动车产能的长期不确定性，进一步加剧了对 小米 集团(01810.HK)的负面情绪。

　　该行指出，只要 小米 的新产品(无论电动车、智能手机或物联网产品)能重现过去在大众市场的成功，相信该股终将重拾辉煌。该行又微调预测，以反映智能手机物料清单(BOM)成本压力、电动车产能不确定性及购置税补贴成本；重申对该股「买入」评级，目标价从69.04港元降至56.21港元。

　　智能电动车业务方面，中银国际表示，虽然 小米 主要车型的交付周期缩短，且新增订单量远低于产能，预期 小米 明年仍将保持产品上升周期，得益于多款新品上市；但适度下调2026及2027年销量预测至65.1万和93.1万辆，以反映最新的新产品发布计划略晚于此前估计；又考虑到毛利率预测下调及人工智能相关研发投入增加，将营业利润预测分别下调至77亿和149亿人民币。

　　中银国际又将 小米 2025至2027年经调整每股盈利预测分别下调2%、14%、15%，至1.65元、1.772元及2.39元人民币。