8月11日晚间，万华化学集团股份有限公司（代码：600309；简称：万华化学）披露2025年半年度报告。

　　上半年，万华化学实现营收909.01亿元，比起去年同期的970.67亿元，减少6.35%；归属于上市公司股东的净利润61.23亿元，同比减少25.10%；利润总额75.28亿元，同比减少28.04%。业绩出现短期下滑。

　　图片来源：上交所网站截图

　　虽然没有直接提及营收净利下滑的原因，但从万华化学公布的主要产品产销量营收情况，可以看出些许端倪。

　　万华化学的主要产品涉及聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大系列。据报告显示，上半年，聚氨酯系列产品实现销售收入368.88亿元，石化系列产品和贸易实现销售收入349.34亿元，精细化学品及新材料系列产品实现销售收入156.28亿元。

　　以聚氨酯系列产品为例，万华化学提到，纯MDI产品上半年下游需求偏弱，市场均价在18800元/吨左右；聚合MDI产品上半年冰冷、建筑行业需求不振，外销受到关税政策影响，出口订单下滑，市场均价在16700元/吨左右；TDI 产品上半年汽车行业保持增长态势，家居需求一般，市场均价在12400元/吨左右。

　　万华化学分析，上半年，聚氨酯业务板块全球聚氨酯行业需求平稳，新能源与高端制造领域表现较好，在新能源汽车轻量化需求推动下，聚氨酯复合材料用量需求持续提升。受海外投资恢复缓慢影响，海外建筑节能等领域需求弱于预期；在石化业务板块，石化行业烯烃等产品产能集中释放，导致供需格局阶段性失衡，石化产品价格走低，石化业务利润空间进一步压缩。

　　图片来源：上交所网站截图

　　据报告显示，近年来，石化行业产能持续扩张，但需求增长乏力，导致供需失衡。煤化工及乙烷产业链凭借成本优势加剧市场竞争，石油基大宗化学品普遍亏损。受此影响，国际多家企业已关停或退出相关产能。

　　万华化学提到，其采用乙烷、石脑油混合进料的第二套乙烯装置已在上半年开车成功，采用丙烷进料的第一套乙烯装置正在进行乙烷进料改造，改造完成后将获得成本优势，从根源上提高石化业务盈利能力。

　　万华化学表示，正积极应对全球贸易环境变化，充分发挥海外生产基地供应优势，保障全球市场稳定供应。同时，进一步深化全球市场布局，加快新兴市场拓展速度，以更加分散化的全球布局，应对全球贸易的不确定性影响。