7月21日，嘉实基金披露了大科技研究总监、明星基金经理王贵重在管6只产品的二季报。

　　该6只产品分别是嘉实科技创新混合（007343.OF）、嘉实前沿创新混合（009993.OF）、嘉实创业板两年定期混合（160727.OF）、嘉实创新先锋混合（009994.OF）、嘉实前沿科技沪港深股票（004450.OF）及嘉实文体娱乐股票（003053.OF）。数据显示，该6只产品季末规模合计234.64亿元，当季利润合计116.91亿元。

　　从具体产品来看，各只基金均有强势表现。

　　嘉实科技创新混合当季实现利润39.65亿元，季度收益率达到108.95%，超额收益为72.61个百分点。

　　嘉实前沿创新混合季内利润为15.46亿元，收益率为103.93%，超额收益高达97.24个百分点。

　　嘉实创业板两年定期混合贡献利润2.29亿元，实现收益率70.51%，超额收益54.34个百分点。

　　嘉实创新先锋混合当季利润为28.13亿元，收益率102.25%，超额收益94.45个百分点。

　　嘉实前沿科技沪港深股票季内收获利润29.90亿元，收益率101.68%，超额收益90.50个百分点。

　　嘉实文体娱乐股票当季利润为1.49亿元，收益率81.70%，超额收益93.74个百分点。

　　在投资策略和运作分析上，王贵重延续了长期聚焦信息、能源、生命三大核心需求的投资框架，并围绕由此衍生的半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药五大方向进行布局。

　　相较于上季度，其核心判断得到了强化和深化，一致认为全球AI产业发展斜率不减，Agent+Coding持续推动大模型商业化闭环，为推理算力投入提供了更明确的信心。

　　与一季度不同的是，二季度策略中明确指出了“从需求拉动到供需缺口引起了全球全产业链的涨价潮”，并将其视为最强投资线索。

　　在具体操作上，王贵重坚持将“带宽+存储”作为核心切入点，但根据性价比进行了动态调整。

　　存储方面，继续看好AI对存储的需求和涨价趋势，保持了较高仓位，并基于“涨价引发扩产”的逻辑，大幅加大了对半导体设备板块的配置。

　　带宽方面，虽仍认可光通信是最佳需求环节，但因短期内性价比变化，对光通信进行了一定幅度的减仓，转而加仓了由新技术需求拉动并引发上游涨价的PCB产业链。

　　同时，国产算力需求上修和产业链供给突破也成为加仓设备、材料等环节的重要依据。

　　面对海外战争等不确定性，王贵重选择以拥抱长期产业趋势和业绩兑现来应对短期扰动。

　　对于互联网、软件和端侧应用，季报透露出持续谨慎的态度，认为模型吞噬软件的叙事未见反转。

　　值得关注的是，嘉实文体娱乐股票更是进行了大刀阔斧的调仓，将持仓主体从下游传媒板块全面转向了上游硬件，主要配置了模拟芯片、设备和存储，其鉴于传媒板块内容资产处于创新空窗期并面临新形态流媒体替代压力，而硬件端则受益于全球AI产业浪潮。

　　截至二季度末，嘉实科技创新混合的十大重仓股为中科飞测、兆易创新、中微公司、北方华创、北京君正、立讯精密、拓荆科技、华海清科、纳芯微、中芯国际。与上季度相比，新进北方华创、拓荆科技、华海清科、中芯国际；退出普冉股份、德业股份、鼎龙股份、上海新阳。

　　嘉实前沿创新混合的十大重仓股为兆易创新、北京君正、普冉股份、中际旭创、立讯精密、新易盛、拓荆科技、寒武纪、中微公司、长川科技。新进重仓股为拓荆科技、寒武纪、中微公司、长川科技；退出鼎龙股份、天孚通信、海光信息、华海清科。

　　嘉实创业板两年定期混合的十大重仓股为中微公司、新易盛、中际旭创、兆易创新、北京君正、新宙邦、上海新阳、江丰电子、宁德时代、鼎龙股份。新进中微公司、新易盛、江丰电子；退出普冉股份、欣旺达、康龙化成。

　　嘉实创新先锋混合的十大重仓股为兆易创新、普冉股份、北京君正、立讯精密、鹏鼎控股、中科飞测、深南电路、思泰克、大族激光、拓荆科技。新进鹏鼎控股、深南电路、思泰克、大族激光；退出中微公司、晶合集成、聚辰股份、中际旭创。

　　嘉实前沿科技沪港深股票的十大重仓股为兆易创新、普冉股份、北京君正、中科飞测、拓荆科技、中微公司、长川科技、鼎龙股份、立讯精密、江丰电子。新进拓荆科技、长川科技、江丰电子；退出德业股份、纳芯微、上海新阳。

　　嘉实文体娱乐股票的十大重仓股为中科飞测、圣邦股份、兆易创新、思瑞浦、拓荆科技、纳芯微、中微公司、南芯科技、普冉股份、华峰测控。新进圣邦股份、思瑞浦、拓荆科技、中微公司、南芯科技、普冉股份、华峰测控；退出分众传媒、立讯精密、光线传媒、完美世界、上海电影、世纪华通、中南传媒。

　　展望后市，王贵重对国内科技资产依然保持乐观，表示将围绕AI从训练到推理、从计算到存储、从海外到国内、从下游到上游、从涨价到扩产的各个环节，持续挖掘产业变革带来的基本面超预期机会，并以中性客观的态度紧密跟踪边际变化。