2025年8月18日，兖矿能源发布公告称，中国五矿集团旗下青海盐湖工业股份有限公司终止以3亿美元认购澳大利亚高地资源控制权，并间接掌控其持有的加拿大钾矿及阿根廷Muga锂项目权益。

　　此次交易终止的直接诱因源于青海盐湖对项目可行性的重新评估。高原资源的核心资产包括加拿大萨斯喀彻温省的Southey钾盐矿及阿根廷Muga锂项目，但根据2025年7月加拿大自然资源部发布的《关键矿产供应链韧性报告》，南美盐湖提锂项目平均开发周期已延长至7.2年，且资本开支超预算概率达68%。青海盐湖在公告中明确表示，经实地尽调发现项目开发面临水资源获取许可延迟、社区环保抗议升级等实质性障碍，综合测算内部收益率已低于公司12%的底线要求。

　　供需端，2025年上半年，中国动力电池产能利用率下降，碳酸锂价格持续在8万元/吨低位震荡，导致上游资源端投资回报率承压。与此同时，非洲锂辉石项目因品位优势和运输成本优势，正加速替代传统盐湖提锂路线。

　　尽管兖矿能源终止与青海盐湖的合作，但其仍保留与高地资源的原有协议框架，通过注入兖煤加拿大资源公司的煤炭资产置换股权，“非现金+场景绑定”模式，一定程度上规避了外汇管制风险，又可依托兖煤在加拿大西部的物流网络降低运营成本。兖矿能源同期宣布与智利SQM公司签署锂精矿包销协议，2026年起每年锁定5万吨6%品位锂辉石，有向多元化供应体系的战略意图。

　　市场方面，港股锂电板块当日整体下挫2.3%，其中赣锋锂业H股下跌4.1%，当前市场对中资海外资源项目落地能力保持担忧。但有业内人士认为，青海盐湖的退出可能为紫金矿业、华友钴业等具备更强资源整合能力的企业腾出并购窗口，预计2025年下半年南美锂资源交易活跃度将环比提升40%。

　　产业端来看，此次终止时间折射出新能源矿产投资逻辑转变，企业从单纯追求资源储量转向综合评估开发可行性、ESG合规性及产业链协同效应。此外，中国五矿集团在内部评估报告中强调：“锂电材料投资已进入‘精耕细作’阶段，资源获取成本与技术降本能力将成为决胜关键。”