中铁信托再度遭遇不利判决。

　　4月2日，无锡产业发展集团公告称，收到无锡中院重审判决，驳回中铁信托要求其支付近9.63亿元合伙份额转让款及损失的诉讼请求。

　　该案此前曾一审败诉，后由江苏省高级人民法院发回重审，市场一度预判案件或将迎来重大反转，不料此次重审结果与原审判决完全一致。

　　这起由优先级资金投资不良资产包引发的典型纠纷，几经波折却未能如信托公司预期收场，也为所有涉足不良资产、参与优先级资金业务的金融机构再次敲响了警钟。

　　纠纷源于优先级资金处置不良资产

　　2015年11月，无锡产业发展集团委托中介机构公开处置旗下不良资产包；2016年4月，上海瑞威尊晟股权投资合伙企业定向承接该资产包，同年7月，中铁信托以优先级合伙人身份认购该基金优先级份额，正式介入这宗不良资产投资交易。

　　作为专业非银行金融机构，中铁信托长期聚焦基础设施建设、不良资产处置等领域，此次参与优先级投资，核心是依托优先级份额的收益优先分配、本金优先保障特性，实现稳健退出。

　　争议的爆发始于2018年7月。中铁信托以优先级合伙人身份，要求无锡产业发展集团履行合伙企业财产份额收购义务，以保障其资金安全退出，却遭到对方拒绝。无锡产业发展集团明确表示，中铁信托主张的收购义务缺乏足够事实和法律依据，双方协商无果后，中铁信托正式提起诉讼，诉求金额合计96280.93万元，涵盖优先级合伙份额转让款、逾期付款损失、律师费及公证费等多项费用。

　　案件审理过程一波三折。2021年，无锡市中级人民法院作出一审判决，以中铁信托主张支付转让款及利息的条件尚未成就为由，驳回其全部诉讼请求。中铁信托不服该判决，随即向江苏省高级人民法院提起上诉，2024年8月，江苏高院裁定撤销原一审判决，将案件发回无锡中院重审，这一度让市场猜测案件可能出现反转。

　　然而，重审结果并未如中铁信托预期。无锡中院经重新审查案件事实、证据及法律适用后，作出（2025）苏02民初91号民事判决书，依旧支持无锡产业发展集团的主张，驳回中铁信托全部诉求。

　　法院审理认为，中铁信托作为尊晟基金优先级有限合伙人，其主张的收购义务缺乏明确的协议约定，无锡产业发展集团不存在法定或约定的收购责任，这也是两次一审均驳回其中铁信托诉求的关键原因。

　　股权“打折”挂牌转让

　　深陷诉讼纠纷的同时，中铁信托还面临着股权转让难题。

　　作为经国家金融监督管理总局批准设立、以金融信托为主营业务的非银行金融机构，中铁信托注册资本 50 亿元，综合管理资产规模超 6000 亿元，现有员工 350 人。公司构建了以成都总部为核心，北京、上海、深圳、武汉、南京、杭州为支点的金融服务网络，形成“立足四川、面向全国”的业务布局。

　　而据北京产权交易所最新信息，第十大股东攀钢集团成都钢铁正公开挂牌转让所持有的全部中铁信托 0.826%股权，转让底价 9050.16 万元，本次挂牌期限为 2025 年 12 月 29 日至 2026 年 4 月 3 日。

　　这并不是该部分股权第一次挂牌转让。2025年11月23日，据全国产权行业信息化综合服务平台信息，中铁信托0.826%股权曾挂牌转让，转让底价为10055.724万元，转让方同为攀钢集团成都钢铁有限责任公司，信息披露结束日期为2025年12月19日。目前的挂牌转让，相较于去年底的挂牌，价格相当于打了九折。

　　目前，信托行业处于业务转型的关键时期，多数信托公司经营受到影响，业绩压力较大，叠加行业存量风险持续暴露，因此信托公司股权整体估值有所下滑，对中小股东持有的信托公司股权价值影响较大。

　　年报显示，中铁信托2025年总资产195.51亿元(19,550,883千元)，净资产为122.64亿元(12,263,744千元)，净利润为3.20亿元(319,646千元)同比增长20.94%。2024年，中铁信托实现营业收入13.3亿元，同比增长22.24%；归母净利润2.38亿元，同比增长4.4%。截至2024年末，公司管理的信托资产规模为5458.71亿元。相较于2023年业绩承压阶段（2023年净利润2.48亿元，同比下降59.26%），近两年营收与利润均呈现恢复性增长。

　　事实上，除了中铁信托外，近期还有多家信托公司的股份被“打折”挂牌转让。新时代信托、中诚信托、西部信托、中海信托等多家信托公司的股权都曾寻找买家。但是，一些信托公司的股权标的在市场上的热度并不高，甚至遭遇多次转让，以及延期、降价的尴尬局面，新时代信托、西部信托股权曾先后四次被挂牌转让。

　　截至目前，中铁信托尚未就此次重审判决发布相关公告，对于是否会继续提起上诉，《机构投资家》仍在持续关注。