近日，小米集团公布2026年一季度财务数据。营业收入991.42亿，同比下降10.9%；非国际会计准则净利润60.72亿，同比下降43.1%；毛利率22%，同比下降0.8个百分点。

　　其中，手机收入442.73亿，同比下降12.5%，出货量3380万部，同比下降19.2%；毛利率10.1%，同比下降2.3个百分点，主要是因为受到内存价格的上涨影响，毛利下降，但平均售价同比增长8.2%，因为减少了低端手机的出货量。

　　IoT收入247亿，同比下降23.7%，毛利率25.2%，环比提升5.2个百分点。

　　智能电动汽车及AI等创新业务收入190亿，同比增长6.9%，在集团总营收中占比首次突破20%，一季度交付80856辆，同比增长6.6%，汽车毛利率从Q4 的22.7%，下降到20.1%，季度亏损31亿。

　　近几年，小米汽车工厂、手机工厂、大家电工厂陆续投产，小米集团已经不是那个轻资产的小快灵公司，而是在负重前行，且负担越来越重。截至今年6月1日，小米大家电工厂的参观接待人数已经突破了1万人，小米汽车更是成为北京工业大标签，隔三差五就会接待知名人物参观。

　　变得越来越重的小米集团，今年1季度两大主业均面临挑战。

　　手机芯片成本大涨，由于是小米手机销量担当的低端手机面临更大的成本压力，价格上涨，毛利下降，平均售价上涨，更多反映的是成本上涨，而非上高端市场有明显突破。

　　寄予厚望的汽车业务，进入2026年，新能源车购置税不再全部减免，而是减半征收，新增购置税需要企业和个人分担，反映在市场上，汽车销量受到很大影响，相比之下，小米汽车交付仍是难得的正增长。

　　小米集团负重前行，又遭遇两大主业环境骤变，短期成本增加，一季度利润下降可以理解。但小米集团必须想清楚，对手不是联想、江淮，而是新的商业模式，小米有软，有硬，有AI，有芯片，还有小米和雷军投资构成的“小米联盟”，如何整合这些资源，让投资人看到，是小米管理层必须面对的。

　　如果变得越来越硬，不再小快灵，小米之前的竞争优势将减弱，小米战略和公关需要更努力地证明自己这条路可以更稳健，更长久。