外卖补贴战打了一年，行业终于迎来转折信号，美团核心本地商业板块四季度经营亏损环比收窄三成,一季度单均亏损继续优化。

　　这家曾在外卫市场占据七成份额的企业，如今市场份额收缩至60%左右，但在30元以上高客单订单中仍保持近70%市占率。

　　阿里淘宝闪购明确表态2026年将深耕高笔单业务，京东外卖目标30%市占率，战火正从低价市场烧向美团的核心阵地。面对财力更雄厚的对手，美团能否守住这块高价值用户阵地,行业都在观望。

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　　美团2025年全年净亏234亿元，核心本地商业板块亏损69亿元。

　　去年12月起淘宝闪购在多个城市逐步退补，美团随即跟进削减补贴并在部分市场反扑。

　　今年一季度外卖淡季，双方都减少投入力度，美团单均亏损环比改善幅度好于预期，摩根大通2025年11月调研数据显示,从订单量看美团份额达50%稳居第一，在中高客单价正餐市场更是保持绝对优势。

　　美团CEO王莆中提到,近十年锻炼出的补贴能力让公司不仅跟得起，而且用比对手少得多的资源在跟。与竞争对手相比，美团的亏损最少效率最高,这种经营韧性在补贴退潮后愈发凸显。

　　这背后是美团多年积累的壁垒在发挥作用。

　　配送网络的规模效应让其用更少资源跟住竞争，深度绑定的商家生态提供优质供给，沉淀的用户心智形成消费惯性，本地生活生态协同带来场景优势。

　　立信咨询数据显示，外卖大战以来八成餐饮商户净利润下滑，74%的商户遭遇客单价下降。在低价战难以持续的背景下,高客单价市场成为新战场。

　　美团在高客单领域的优势来自战略选择、供给端积累和即时零售红利的叠加。

　　美团并没有持续投入补贴做低价产品，对比淘宝京东的补贴投入更合理，通过优化部分低质量订单把资源集中在核心市场，针对低价用户需求,美团主要通过旗下拼好饭业务承接,从而有利于把更多资源放在关键赛道。

　　供给端的优势同样成为构建美团高客单壁垒的核心。

　　中国连锁经营协会联合美团发布的《2025中国餐饮连锁化发展白皮书》显示,2024年500至1000家规模区间的品牌门店数增速高达93.6%。

　　头部餐饮品牌大多入驻美团，这些品牌自带流量和口碑，吸引大量追求品质的用户，美团常年的外卖龙头地位决定了它的供给质量与数量还是领先于另外两个平台，很多高客单价供给会优先注重发展美团。

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　　阿里和京东在高客单市场来势汹汹。

　　阿里2026财年四季度即时零售收入达199.9亿元同比增长57%，淘宝闪购明确表态新一年将深耕高笔单业务。

　　淘宝闪购平台数据显示,在平台补贴和流量政策加持下，2025年中以来餐饮商家经营效能实现显著提升，店均订单量同比增幅达90%，进入2026年以来商家笔单价格提升约10%。

　　阿里打通的淘宝天猫饿了么盒马一体化大消费生态，能为用户提供从线上购物到本地生活的全场景服务，88VIP会员已突破6200万。

　　京东方面，京东外卖2026年目标是实现30%市占，而且京东具备丰富的优质供应链供给,从京东家电专卖店、京东MALL到七鲜超市、七鲜小厨,再到京东医美、京东中医等垂类门店,都是京东外卖高客单市场日渐发力的基础。

　　美团在淘宝闪购进攻前对淘宝闪购的高价订单份额约为7比3，今年一季度末已接近6比4。

　　即使补贴退坡，供给端和流量端的竞争依然激烈，阿里和京东在财力上的优势让它们有能力打一场持久战。

　　阿里集团账上现金4倍于美团，阿里管理层在年初明确2026年要继续大投入淘宝闪购“直至份额超过美团”，其电商事业群CEO蒋凡也在上周业绩会上重申坚定投入淘宝闪购。

　　美团希望以更高效率消耗淘宝闪购的补贴，拖到阿里对持续亏损失去耐心，淘宝闪购则效仿美团,组建更大的骑手团队、覆盖全国市场以构成规模效应,提高配送效率。

　　外卖行业的竞争已从单量之争转向质量之争，低价战只是发展的一个阶段，最终决定格局的还是谁能为用户创造更高价值。

　　美团的高客单价优势能撑多久，取决于平台能否在效率成本和用户体验之间找到平衡,也取决于对手是否会因持续亏损失去耐心。