大和发表研究报告指，美团-W(03690.HK)今年首季收入符合预期，最终盈亏表现理想，较市场共识高出约30%，主要受到外卖业务亏损收窄快于预期所带动。随著竞争对手之间的行业补贴趋向理性，该行预计外卖业务的盈利能力拐点将早于预期到来，预示第二季有望实现盈利，并在竞争维持稳定的情况下，迈向可靠的2026年收支平衡路径。

　　该行指出，美团到店、酒店及旅游业务维持集团稳定利润池，板块利润率或已见底。与此同时，新业务在首季的亏损少于预期，全年亏损亦有望降低。尽管中东局势存在不确定性，但美团在沙特阿拉伯等核心市场的补贴正常化加快，加上海外扩张更具纪律性，均支持了新业务的亏损受控。

　　大和因应外卖业务更强劲的单位经济效益(UE)修复，将美团2028年每股盈利预测上调7%，但将2027年每股盈利预测下调18%以反映新业务投资递延。该行重申美团「买入」评级，12个月目标价由110元轻微上调至112元。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-01 16:25。)AASTOCKS新闻