万科股东大会7位高管只有一位旧人

　　一、现场：七把椅子，一张老脸

　　5月29日下午，深圳盐田万科国际会议中心。股东会正式开始前，不少人注意到一个细节：台上的座位布局变了。往年郁亮居中，两侧依次排开，十几位高管坐满一排，镜头扫过去是一张张熟悉的面孔。今年台上只摆了七把椅子，间距拉得很开，显得空旷。

　　主持人逐一介绍高管入场：

　　第一位走上台的是韩慧华，财务负责人。她2008年加入万科，从基层财务一路做到集团CFO，经历过王石时代尾声、郁亮全盛期，也熬过了2021年以来的行业寒冬。在座的机构投资者对她最熟悉——过去几年每次业绩发布会，都是她站在PPT前，一条条解释万科的债务结构和现金流压力。

　　然后剩下六位，几乎全是陌生名字。

　　黄力平走在最前面，径直坐到中间那把椅子上。他是新任董事长，深铁集团的总经理、党委副书记。在此之前，他和房地产行业的交集主要在地铁上盖物业的开发合作层面，而非一家全国性房企的操盘。

　　雷江松坐在他旁边，深铁集团副总经理，同样来自深圳地铁系统。

　　接着是三位执行副总裁——李刚、李锋、华翠。他们的简历有一个共同点：都是在2025年1月那场剧烈人事地震中，从深圳国资系统空降进入万科的。在那之前，万科内部几乎没有人认识他们。

　　最后入座的是田钧，新任董事会秘书，同样来自深铁背景。

　　七个人坐定。台下有股东低声说了一句：“除了韩慧华，全换了。”

　　这句话被旁边的媒体记者记录下来，成为第二天报道中最常被引用的现场细节。

　　二、提问环节：郁亮去哪了？

　　自由提问环节，第一个站起来的老股东直奔主题：“请问郁亮郁总、祝九胜祝总，今天为什么没有出现？他们现在是什么状态？”

　　这个问题并不意外。事实上，从2025年1月那场公告开始，外界对这两位万科灵魂人物的去向就一直有各种猜测。郁亮在万科工作了36年，从1990年入职到执掌帅印，经历了万科从地方房企到行业龙头的全过程；祝九胜则是在2012年加入，主管资金和财务，是郁亮最倚重的搭档之一。

　　台上的回答非常简短，由董事会秘书田钧出面：“郁总、祝总已退休、离职，其情况以公司公告为准。”

　　没有更多解释。没有回顾贡献。没有告别词。

　　台下沉默了几秒。那位股东没有再追问，坐下了。

　　后来有媒体报道称，郁亮在2026年1月因到龄退休，辞去了他当时仅剩的执行副总裁职务，彻底离开了万科。祝九胜则在2025年1月辞任总裁后便不再担任任何职务，据说是因身体原因需要休养。但这些信息都没有得到万科官方的正面确认——所有对外口径都停留在“以公告为准”。

　　三、从“活下去”到“被接管”

　　要理解这场股东会的重量，得往回看两年。

　　2024年是万科真正的转折点。那一年，万科交出了史上最惨烈的成绩单——归母净亏损接近495亿元。这个数字意味着什么？它超过了万科此前任何一年的全年利润，甚至比很多中小房企的总资产还多。

　　有息负债超过3600亿，销售额从高峰期的7000亿级别跌到不足1500亿，曾经引以为傲的开发业务毛利率跌破两位数。资本市场给出的反应也很直接：股价从2021年初的高点跌去超过八成，债券价格一度跌到三四毛钱。

　　深铁作为第一大股东，一开始试图用温和的方式介入。2024年下半年，深铁向万科提供了超过300亿的股东借款，帮助万科守住公开债不违约的底线。但随着亏损窟窿越来越大，深铁的判断发生了变化——光是借钱不够，必须换人。

　　于是有了2025年1月27日那场公告：郁亮辞去董事会主席，降为执行副总裁；祝九胜辞去总裁，彻底离任；深铁董事长辛杰亲自下场，接任万科董事长。

　　那是一个龙年工作日的最后一天。很多人是在回家过年的高铁上看完那份公告的。

　　辛杰接手后做的第一件大事，是2025年秋天那场被称为“万科40年来最大”的组织架构调整。他把运行了近二十年的“集团-区域-城市”三级管控体系一刀砍掉，五大区域公司全部撤销，改为总部直管16个城市公司。与此同时，总部新增了审计监察、风控等十多个职能中心。

　　翻译成大白话就是：以前各个区域的负责人权力很大，相当于一方诸侯，可以根据本地市场灵活决策；现在权力全部收回总部，所有重要决策都要经过深圳审批。这是一种典型的国企风控逻辑——宁可慢一点、稳一点，也不能再出乱子。

　　辛杰自己在董事长位置上只坐了不到九个月。2025年10月，他以个人原因辞职，接替他的是深铁总经理黄力平。外界普遍认为，辛杰的任务就是完成那场“削藩”，任务完成了，也就该退了。

　　黄力平接手后，又用了几个月时间完成了最后的权力交接。2026年1月，郁亮彻底退休；2026年3月，万科法定代表人变更为黄力平。至此，深铁对万科的控制在法律和组织两个层面上全部到位。

　　四、黄力平的实话

　　回到股东会现场。黄力平作为新任董事长，做了一个多小时的工作汇报。他没有回避任何问题，也没有粉饰太平。

　　他说：“目前面临的困难仍然很大，经营层面尚未有实质性改善，债务和流动性依然承压。”

　　他还给出了几个具体的数字：2025年全年营收约2334亿元，销售额约1340亿元——这个规模大概只有2020年高点时的三分之一多一点。全年完成了11.7万套房屋交付，守住了公开债不违约的底线，但2026年6月到12月之间，还有101.2亿元的公开债集中到期，目前正在推进其中4只债券的展期谈判。

　　对于今年的经营目标，他的表述非常克制，只有四个字：“控亏、减亏。”连“扭亏为盈”这样的词都没有用。

　　在具体打法上，黄力平提到了几点：一是继续推进大宗资产交易，回笼现金；二是剥离非主业资产，包括食品、教育、冰雪等板块；三是把有限的资源集中在住宅开发和物业服务这两个核心业务上。

　　台下有投资者问他：“什么时候能看到万科恢复盈利？”

　　黄力平的回答很坦诚：“坦率地说，现在还看不到明确的时间表。我们首先要做的是止住出血点，让公司活下来，然后再谈发展。”

　　五、一个时代的句号

　　这场股东会结束后，有媒体写了一篇评论，标题叫《万科再无旧人》。文章里提到一个细节：王石创业时招聘的第一批大学生里就有郁亮，而郁亮在2026年1月退休那天，距离他加入万科整整36年。这36年里，万科从一个贸易公司转型为房地产企业，从深圳走向全国，从行业第一跌落到生死边缘，最终被国有资本全面接管。

　　那个曾经被认为是中国最市场化、治理结构最完善的房企样本，那个靠职业经理人制度撑起四十年的商业传奇，在2026年5月的这个下午，台上只剩下一张老面孔。

　　韩慧华坐在那七把椅子的最边上，从头到尾表情平静。她是在场唯一一个经历过王石时代、郁亮时代、深铁时代的人。有人问她有什么感想，她没有回答。