5月27日，港交所网站披露了爱士惟科技股份有限公司（下称“爱士惟”）的上市申请材料。这家总部位于上海的智慧能源企业，正式启动了港股主板上市进程。中信建投国际和工银国际担任本次发行的联席保荐人。

　　这是爱士惟第二次向资本市场发起冲刺。此前公司曾于2023年申请在A股科创板上市，后主动撤回。时隔两年多，公司转向香港市场。

　　截图来源：港交所官网

　　从SMA中国区业务到独立公司

　　爱士惟的历史可以追溯到2009年。其前身是江苏艾索新能源，后几经整合成为德国光伏逆变器企业SMA集团的中国子公司。2019年，由张勇带领的管理层团队完成对SMA中国区业务的收购，公司更名为爱士惟，开始独立运营。

　　独立之后，爱士惟逐步从单一的光伏逆变器生产商，扩展至储能逆变器、储能电池、充电桩以及智慧能源管理系统等业务。目前公司在上海、苏州、扬中以及德国设有研发中心，生产基地主要位于江苏扬中。截至2025年底，公司累计出货设备超过350万台，总容量超过70GW。

　　股权结构上，董事长张勇通过多重持股合计控制约84.82%的股份。家电企业创维集团在2022年通过旗下主体入股，目前合计持有1.58%。

　　业务重心向储能转移

　　从招股书披露的数据看，爱士惟近三年的业务结构发生了明显变化。光伏逆变器业务的收入占比从2023年的92.7%下降到2025年的63.7%，而储能系统业务的收入占比同期从3.9%上升到34.6%。储能系统营收从2023年的约1.13亿元增长至2025年的8.61亿元，增幅接近七倍。

　　同期公司总营收出现下滑：2023年至2025年分别为28.90亿元、26.97亿元和24.85亿元。公司解释称这与主动调整产品结构、压缩部分低毛利的光伏逆变器业务有关。

　　毛利率方面，公司综合毛利率从2023年的12.3%升至2025年的16.5%，主要受益于储能系统等高毛利产品占比的提升。招股书显示，2025年储能系统的毛利率远高于光伏逆变器。

　　公司自主研发的智慧能源管理系统AI Mode，据弗若斯特沙利文出具的资料称，为全球同类首创。该系统可对光伏发电、储能调度、充电策略等进行统筹管理，帮助用户提升能源资产收益。

　　根据行业权威数据，按2025年户用光伏逆变器出货量计算，爱士惟在全球及中国均排名第一；按户用储能系统和光伏逆变器的合计出货量计算，公司位列全球第三。

　　盈利波动明显，海外收入增加

　　财务表现上，爱士惟近三年经历了亏损后再盈利的过程。2023年净利润约2790万元，2024年受汇率波动及海外市场拓展投入等因素影响，净亏损约6524万元；2025年扭亏为盈，净利润约2632万元。三年间盈利规模不大且波动较为明显。

　　海外业务占比持续提升。2025年，公司来自海外市场的收入占总营收的比例超过51%。其中大洋洲市场增长较快，当年收入约2.88亿元，较上年同期的约635万元大幅增加，公司称主要受益于澳大利亚政府对户用储能的补贴政策。

　　此次上市募集的资金，公司计划用于技术研发、产品升级、海外市场拓展以及数字化能力建设等方面。目前上市申请尚处于港交所审核阶段，能否成功上市以及具体发行时间仍有待后续进展。