每年的惯例，咱们都要聊聊这19家民营银行的年报。

　　毕竟“吃瓜”嘛，大家总是兴趣盎然。

　　为了找齐2025年的19份年报，着实花了不少工夫，现在正好跟大家吐吐槽。

　　到现在都没收集完整...

　　至于缺了哪家？

　　打工人不为难打工人，已经删了1篇文章。

　　有兴趣的，自己看网盘的吧。

　　先吐槽下，苏商银行...

　　它这2年的年报，找起来有点费劲。去年4月找24年的年报当时是翻了好几页才找到。22年、23年的又是散在不同的模块展示...

　　这次，又是...头大，翻了个遍。

　　*公众号聊天框，回复“年报”，最近几年的年报都整理在内，自行获取吧。

　　一、安全？

　　先泼一盆冷水。

　　如果你想通过研究民营银行的年报，去判断这家银行安不安全、或者你在里面的存款安不安全，这件事情是绝对不可能的。

　　后面的内容，可以不用看。

　　尽管这个观点，已经强调过无数遍了。

　　也请容我再不厌其烦地重复一次。

　　1、作为普通储户，你在民营银行里的定期存款，其安全性的唯一底线、且是终极防线，是且仅是《国家存款保险条例》的“50万赔付红线”。

　　本质上，是国家层面对于基础金融基建的“庇护”。

　　2、更深一层的隐性防线，是近几年对中小银行“提前预防、改革化险”的恐怖级处置力度。

　　中小银行的合并重组是在加快的，比如辽宁农商行一口气合并重组了省内36家农村中小银行，河南、四川等省也陆续成立省级统一法人，更有一大批底层村镇银行直接被主发起行“吸收合并（村改支）”注销了法人身份，划入母行管理。

　　落到民营银行身上...近1/3的都有涉及，大概率未来还有更多。

　　到这个层面。

　　只要你不瞎来，在现有的框架下就是99.999%绝对安全的。

　　说难听点的，至于银行的资产规模是暴暴暴涨、还是烂账漫天、哪怕是像有些尾部银行那样资产腰斩、年亏十几亿...

　　它大概率都不会影响到你50万存款的刚性兑付。

　　所以，问题来了。

　　那我们看这18家民营银行的年报，图什么？学习？...

　　咳咳，图个“乐子”,看看有什么“有趣”的。

　　二、头部

　　既然，安全的话题没有聊的价值。这些民营银行，也不是上市银行。

　　那详细的经营数据分析之类，也没有意义。

　　所以，内容就主要聚焦在一些认知、财报变化的细节上。

　　兴许，能让你会有新的感受。

　　这期的内容内，主要聊下民营银行的“双子星”。

　　在18家民营银行的世界里，微众银行和网商银行是毫无争议的头部，没有第3家。

　　任意1家的资产总和、用户总数和吸储能力，差不多就是整个民营银行的半壁江山。

　　每年看它们的年报，总觉得别的民营银行在“过家家”。

　　三、“寂寞”

　　先说下微众银行。

　　在2025年的年报里，它充分展现了什么叫民营银行里的“独孤求败”。

　　比较惊人的是它的客户数，还在高速增长。截至2025年末，微众银行的个人有效客户数达到了4.44亿人！

　　这是个什么概念？

　　相当于全中国每3个人里，就有1个是微众银行的有效用户。2025年一年，它们又硬生生新增了2000万用户。它一年新增的用户数，就能装满一整个北京市。

　　而招商银行的这个数据，约在2.24亿户，微众近乎于它的两倍。

　　当然，在用户的“贡献度”上，两者还是有不小的差异

　　尽管微众银行这几年的管理资产规模（AUM）却像火箭一样飙升，2025年末管理资产余额达到了3.75万亿元，相比2024年末（3.24万亿）又增长了16%（净增超5100亿元）！

　　在年报里也大方地写着原因：“主要是代销业务增长带动”。

　　但是...这个数字显然还有巨大的进步空间。

　　按人均AUM去看，微众也就0.8万，而招商银行则是7.6万。

　　典型的互联网长尾效应。

　　...

　　数字一对比，就清楚了，能感受到微众现在是“代销干得忙”。

　　它把4.4亿储户沉淀在“微账户”和“财富+”里的零钱，拿去卖银行理财子和基金的产品（代销合作机构124家，代销产品超万只）。

　　业务模式本身不承担任何坏账风险，纯赚中间手续费。是个好生意，但竞争也越来越激烈，道阻且长（在市场和监管的引导下，近2年公募基金和银行理财在大面积降费)。

　　最直观的部分，就是在25年，它的整体营收下降了4.84%。看了下提供的分类营收入，含有这部分的手续费及佣金净收入，整体下滑了6.15%。

　　不好做（规模上去了，收入下来了）。

　　聚焦到最后的赚钱上面。

　　利润方面，25年微众赚了110亿元，数据上是基本持平于24年的。

　　按用户数平均下来，2025年度的户均利润贡献约25元，算是的是把“普惠”和“薄利多销”做到了骨子里。

　　另外，还有1个业务方向上的信号。

　　2025年末，微众银行的发放贷款总额为4212亿元，相比2024年末的4360亿元，居然同比萎缩了3%！

　　一家银行的贷款规模不增反降？

　　要么业务有“问题”，要么就是主动收紧信用资产、严控放贷节奏。

　　从其余的数据来看，显然是后者。

　　四、那对应呢？

　　看25年的网商银行年报，显然不像看微众那么精彩。

　　但路线，也是惊人的相似。

　　和微众一样，网商银行早在2024年也开始了同样的“第2增长曲线”，这两年也在布局代销业务。

　　但进展显然没有微众那么顺利。

　　虽然其管理的存款和理财等资产规模（AUM）在2025年末突破1.2万亿元，同比增长20%。

　　但从绝对数量上来说，相较24年的万亿，显然25年增长的势头没有微众那么猛。

　　往前几年，对于它的用户数据，一直没有非常明确的数据披露。但今年意外的披露了1个服务用户的概念，7722万户的用户数据。

　　这个数字跟微众银行不是1个量级，显然还有很长的路要走。

　　但也是远超大部分的民营银行、传统银行。

　　代销的业务方向上，看来是殊途同归。

　　再者是贷款方面，相较微众的“收缩”来说，网商的贷款规模还是增长的。但增速明显放缓。增幅仅为+3.9%，去年的增幅为10.3%，前年是18.58%。

　　信号的趋势，明显。

　　同样的情况在其余民营银行身上，甚至其余传统银行，也会是如此。

　　五、总结

　　如果，非要给个总结的话。

　　就这2家民营银行来说，这2年正在同时进行一场“战略换轨”。放下身上的重资产放贷的包袱，开始驶向“轻资产、代销化、交易银行化”的星辰大海。

　　我的看法是大概率发现给小微、零售客户放款的风险变高了，于是开始主动踩信贷刹车，控制规模和对象。

　　又由于本身的收入和利润诉求，不得不创造额外的增收。用自己恐怖的“长尾流量”去卖别人的银行理财、货币基金（也就是“中介代销”）。

　　...

　　如果再去看硬币的另一面，当双巨头都开始嫌弃『放贷』、拼命收缩风险，甚至连代销通道费都要面对降费内卷的时候，那些排在它们身后的二三梯队民营银行，日子又会过得有多挣扎？

　　看完了头部的风光和精明，我们把视线往下移，看看那些在夹缝中求生、甚至连生存防线都开始有些摇晃的尾部银行，它们的2025年，演变成了怎样的一副画面。

　　后面几期，再慢慢聊。