4月底，国内各大面板厂陆续公布Q1财报报，小编特别关注彩虹股份、和辉光电、龙腾光电、华映科技这四家中小规模面板厂，这四家面板厂Q1财报均呈现不同幅度亏损，其中华映科技已连续9年亏损。它们多则2-3条线体，少则仅一条面板生产线体，单线“作战”越来越难应市场多样需求，且部分LCD产品结构单一、缺乏规模化产能导致盈利空间被大厂进一步压缩。

　　彩虹股份4月16日，彩虹股份发布公告称，公司2025 年公司实现营业总收入112.93亿元，同比减少3.18%，其中液晶面板业务收入99.32 亿元，同比下降3.49%；基板玻璃业务收入16.77亿元，同比增长10.99%。实现归属于母公司所有者的净利润3.74亿元，同比减少69.82%。与上年同期相比，本报告期公司经营业绩下降的主要原因是：因TV面板产品价格较上年同比下降，导致面板业务毛利下降；报告期内管理费用中中介机构服务费同比大幅度增加；公司于2025年7月完成控股子公司彩虹光电30%股权转让后，公司对彩虹光电的持股比例下降为69.79%，归属于上市公司股东的净利润相应减少。2025 年，公司共生产液晶面板1,327.67万片，销量1,307.87万片；全年共生产基板玻璃833.55 万片，销售产品720.14万片，其中G8.5+基板玻璃生产和销售同比分别增长31.41%和15.28%， G6 液晶基板玻璃产品受市场因素影响，产销量同比大幅下降。公司基板玻璃产品结构进一步向高世代产品优化集中。

　　2026年4月29日，彩虹股份公告称，2026年第一季度实现营业收入27.47亿元，同比下降7.39%；归属于上市公司股东的净利润为553.08万元，同比下降98.28%。

　　公告提到，归属于上市公司股东的净利润、每股收益较上年同比减少的主要原因是：液晶面板产品价格较上年同比下降导致毛利减少；管理费用中中介机构服务费较上年同比增加；公司转让控股子公司彩虹光电部分股权后持股比例减少，归属于上市公司股东的净利润相应减少。

　　龙腾光电

　　4月22日，龙腾光电发布公告称，公司2025 年度公司实现营业总收入 24.99 亿元，较 2024 年 34.13 亿元同比下降26.79%；全年归母净利润亏损2.08 亿元，亏损幅度同比扩大 9.40%；扣除非经常性损益后归母净利润亏损 2.11 亿元，同比收窄 14.61%，主营业务经营质量有所优化。

　　对于全年业绩波动原因，年报分析指出，2025 年中小尺寸面板行业整体景气度低迷，下游消费电子终端需求复苏不及预期，市场供给宽松导致面板价格持续低位运行，叠加产线固定折旧成本刚性，公司整体盈利承压。面对行业周期挑战，公司持续深化差异化发展战略，稳固笔电防窥面板核心市场优势，持续拓展车载显示、工控高端面板等高附加值产品赛道，严控运营费用、优化供应链与产能结构，以内部经营优化对冲外部行业压力。

　　同一时间，龙腾光电还发布2026年一季报。公司营业总收入为4.52亿元，较去年同报告期营业总收入减少1.49亿元，同比较去年同期下降24.84%。归母净利润为-6968.74万元，较去年同报告期归母净利润减少1245.95万元。经营活动现金净流入为3272.69万元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少1.48亿元，同比较去年同期下降81.89%。期末资产负债率 40.97%，财务结构整体稳健。

　　纵观近些年发展，公司始终未新建第二条独立前端玻璃基板面板产线，无高世代产线布局突破。昆山本部仅围绕现有5代线开展内部技术技改升级，2024 年投入 1.8 亿元实施智能化产线改造，仅用于高端面板工艺优化、产品性能提升，全厂基板总产能维持不变，并未突破 5 代线世代偏低、技术集中于 a-Si 工艺的底层瓶颈，与京东方、TCL 科技等厂商广泛布局的 8.5 代、10.5 代高世代产线相比，规模效应、成本优势、技术迭代空间差距持续拉大。

　　公司近十年唯一新增独立生产产能为越南后端模组组装基地，项目总投资 1.88 亿元，于 2025 年完成投产爬坡。该基地仅承接面板模组贴合、组装业务，无前端玻璃基板制造能力，面板基片全部源自昆山自有产线，仅用于优化全球供应链、规避贸易壁垒、拓展海外车载市场，无法从根源上解决自身产线老旧、世代偏低、产能规模受限的核心问题。

　　除此之外，公司虽积极布局全彩电子纸、胆甾相液晶、MiniLED 等新型显示技术，但相关产业化均依托昆山存量产线兼容产能与研发实验室开展，未规划、未建设专属独立量产产线。在行业产能竞争加剧、面板价格长期低位的周期下，单一存量产线的发展天花板显著，长期增长动能严重不足。

　　和辉光电

　　4月28日，和辉光电发布2025年年报。报告显示公司2025年营业收入为55.01亿元，同比增长10.94%；归母净利润为-19.72亿元，同比增长21.70%；扣非归母净利润为-20.51亿元，同比增长20.70%。2025年度，公司继续以“中小尺寸筑基、中大尺寸跃升”为战略引领，以研发创新为核心驱动力，持续深化市场开拓，优化产品结构，加速推进在各应用领域的多元化布局。通过聚焦AMOLED半导体显示主业，强化技术积累与工艺改进，公司不断提升生产效率，进一步增强经营韧性与抗风险能力，整体经营态势稳中有进、持续向好。同日，和辉光电还发布2026年一季报。报告显示公司一季度营业收入为12.23亿元，同比增长1.25%；归母净利润为-4.70亿元，同比增长7.41%；扣非归母净利润为-4.81亿元，同比增长7.31%。和辉光电自2017年开始便一直处于亏损状态，且亏损金额逐年扩大。2021年5月28日在上交所上市。2024年净资产收益率负22.27%。上市当年亏损9亿，从2022年～2025年度，每年亏损分别为-16亿、-32亿、-25亿、-19.72。不仅连续四年亏损，而且四年没有回报市场，一分钱没有分红。募集的资金按上述亏损额也基本用完，现阶段正筹备在港股上市。华映科技

　　4月28日，华映科技发布2025年年度报告及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入13.79亿元，同比下降20.70%；归属于上市公司股东的净利润亏损10.32亿元，较上年同期减亏8.67%；扣非净利润亏损10.39亿元，同比减亏9.03%。

　　报告期内，显示面板行业虽受益于车载及新型显示带来结构性机遇，但终端需求疲软、面板价格承压，叠加原材料成本上涨、同质化竞争加剧等因素影响，行业竞争态势更趋激烈复杂，公司聚焦主业持续推动产品转型，积极拓展产品应用领域，推动各项工作提质增效。

　　小编分析华映财报还得出另外一个结论，华映科技莆田6代 IGZO 线投资120 亿，月产仅3 万片；同体量京东方/TCL华星单厂月产10–15万片，单位折旧是华映的1/3–1/5。华映每片面板折旧约 800 元，远高于售价，天生亏钱。公司已陷入“做的越多亏的越多的魔咒”。

　　需要特别强调的是，经过多年的法律诉讼，公司于2026年3月13日收到福建省福州市中级人民法院发出的《执行裁定书》，裁定在被执行人中华映管(百慕大)股份有限公司应当履行义务的范围内拍卖、变卖其持有的华映科技(集团)股份有限公司股票。截至本报告披露日，公已收到法院执行款6,202.06万元。最终执行情况尚存在不确定性。

　　公告中还提到，2025年公司持续对人员结构进行了系统性的梳理与调整，共计优化417人。其中研发人员优化数量为25人，在优化总人数中的占比为6%。另有12人因组织调整，不再计入研发人员。在人员优化过程中，公司高度重视研发团队的核心力量。绝大部分核心骨干得以保留。此举不仅有效降低了研发团队的整体人工成本，减轻了公司的运营负担。

　　同日，华映科技发布2026年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为2.90亿元，同比下降15.18%；归母净利润为-2.22亿元，同比增长4.66%；扣非归母净利润为-2.24亿元，同比增长4.73%。

　　回溯2021年至2025年，华映科技的累计归母净亏损最高或达到52.13亿元。

　　具体而言，2021年，是华映科技由盈转亏的头一年，净利润从上一年的6.11亿元转为亏损2.24亿元，营业收入为30.14亿元，同比增长37.37%。

　　2022年，华映科技的业绩进一步恶化，归属于母公司股东的净利润为-12.2302亿元。与2021年相比，亏损额增加了近10亿元。

　　2023年，华映科技归属于母公司股东的净亏损进一步扩大为16.0418亿元。

　　2024年，华映科技公司实现营业收入17.39亿元，同比增长19.48%。归属于上市公司股东的净亏损11.3亿元，亏损稍有收窄，出现增收不赠利的情况。

　　2025年，公司实现营业收入13.79亿元，同比下降20.70%；归属于上市公司股东的净利润亏损10.32亿元，较上年同期减亏8.67%；扣非净利润亏损10.39亿元，同比减亏9.03%，亏损规模较上年同期明显收窄，但亏损金额仍然较大。

　　总结：进入 2026 年，行业需求复苏节奏依旧偏缓，头部面板厂盈利能力持续增强，中小厂商则延续承压态势。小编认为，综合市场环境和面板行业周期属性，这些中小型面板厂与京东方、TCL华星等厂商的高世代线（如8.5代、10.5代）相比，虽前期生产运营较为灵活，但行业进入饱和周期后，其产能规模和技术迭代能力已严重受限，甚至已导致部分中小面板厂出现做的越多亏的越多的尴尬局面，市场被进一步挤压，竞争已不在同一个维度。

　　接下来，这些公司盈利水平能否改善有待进一步观察，或许面板行业周期回暖与盈利拐点就在不久的将来……