主要财务指标：本期利润亏损742万元已实现收益1015万元

　　报告期内（2026年1月1日-3月31日），银华科创主题灵活配置混合（LOF）主要财务指标呈现分化。本期已实现收益为10,149,684.05元，而本期利润为-7,420,452.36元，两者差额达1757万元，主要源于公允价值变动收益为负。期末基金资产净值300,440,722.25元，份额净值1.8295元。

　　基金净值表现：近三月净值跌2.59%跑输基准0.98个百分点

　　过去三个月，基金份额净值增长率为-2.59%，同期业绩比较基准收益率为-1.61%，基金跑输基准0.98个百分点。拉长时间看，过去一年净值增长42.56%，显著跑赢基准19.25%，但近六个月及近三个月均表现不佳，分别跑输基准1.29个百分点、0.98个百分点。

　　投资策略与运作分析：中东冲突致市场波动坚守科技创新主线

　　管理人表示，2026年一季度市场先扬后抑，开年人工智能硬件、太空算力、贵金属等板块上涨，中东军事冲突后市场转向防守，油价大涨推升通胀预期，成长板块调整，石化板块相对较强。经济层面，我国高质量发展战略成效显著，新质生产力成为增长引擎，人工智能、高端制造等战略性新兴产业快速崛起。

　　操作上，基金长期看好科技创新趋势，重点关注人工智能（大模型迭代及应用爆发）、医药、智能汽车、半导体等领域，认为这些行业已进入产品创新带动业绩上行阶段。

　　基金业绩表现：报告期净值跌2.59%跑输基准0.98个百分点

　　截至报告期末，基金份额净值1.8295元，报告期内净值增长率-2.59%，业绩比较基准收益率-1.61%，基金跑输基准0.98个百分点，主要受成长板块调整影响。

　　宏观经济与市场展望：短期冲突扰动中长期看好科技创新

　　管理人认为，短期地域冲突带来市场波动，但中长期企业竞争力决定趋势。国内经济转型成效显著，传统产业调整到位，新质生产力（人工智能、高端制造等）驱动增长，上市公司盈利有望加快上涨，2026年A股仍将平稳上涨。海外大模型迭代推动应用爆发，国内大模型能力向国际靠拢，人工智能行业应用将从主题投资转向基本面驱动阶段。

　　基金资产组合：权益投资占比88.93%现金及等价物仅1.04%

　　报告期末，基金总资产301,702,982.61元，其中权益投资（全部为股票）268,301,873.61元，占比88.93%，配置高度集中；固定收益、基金、贵金属等投资均为0；其他资产（含存出保证金、应收证券清算款等）3,142,530.45元，占比1.04%，现金储备较低。

　　股票投资行业分布：制造业占比65.33%信息技术17.91%

　　境内股票投资中，制造业以196,271,519.38元的公允价值占基金资产净值65.33%，为第一大配置行业；信息传输、软件和信息技术服务业（53,812,197.28元）占比17.91%，位列第二；批发和零售业（5,662,855.60元）占比1.88%，采矿业（946,341.00元）占比0.31%，金融业（2,179,072.00元）占比0.73%，其他行业均为0配置。港股通投资合计9,429,888.35元，占净值3.14%，主要投向消费者非必需品（0.49%）。

　　前十大重仓股：新易盛、中际旭创居前人工智能硬件占比高

　　报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计145,134,741.14元，占基金资产净值48.31%，集中度较高。第一大重仓股新易盛（300502）公允价值26,155,901.76元，占比8.71%；第二大重仓股中际旭创（300308）22,571,412.40元，占比7.51%；恺英网络（002517）、大金重工（002487）、恒瑞医药（600276）等紧随其后。前十大重仓股中，人工智能硬件（新易盛、中际旭创）、半导体（睿创微纳、寒武纪）、新能源（宁德时代）等科技创新主题标的占比超70%。

　　开放式基金份额变动：净赎回856万份份额总额降至1.64亿份

　　报告期期初基金份额总额172,786,230.95份，报告期内总申购11,551,448.99份，总赎回20,119,313.85份，净赎回8,567,864.86份，期末份额总额164,218,366.09份，较期初减少4.96%，反映投资者对短期业绩表现信心不足。

　　风险提示与投资机会

　　风险提示业绩波动风险：近三个月、近六个月净值增长率持续跑输基准，短期业绩承压，需警惕市场风格变化对基金净值的进一步影响。高仓位风险：权益投资占比88.93%，现金储备仅1.04%，市场大幅调整时基金净值波动可能加剧。赎回压力风险：报告期净赎回856万份，若后续业绩未改善，可能引发持续赎回，影响基金运作稳定性。

　　投资机会

　　管理人长期看好科技创新主线，认为人工智能（大模型应用爆发）、高端制造、生物医药、半导体等领域已进入产品创新驱动业绩上行阶段，投资者可关注相关板块长期配置价值，但需警惕短期市场波动风险。