4月14日，立讯精密（002475.SZ）发布2025年年报。报告显示，公司全年实现营业收入3323.44亿元，同比增长23.64%；归母净利润165.99亿元，同比增长24.20%；扣非净利润141.69亿元，同比增长21.16%。营收与净利润均创下历史新高。

　　在消费电子行业整体增速放缓的背景下，立讯精密凭借消费电子基本盘稳固、汽车电子爆发式增长、通信及数据中心加速放量的“三驾马车”格局，交出了一份远超市场预期的成绩单。

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　　三大业务：汽车电子成最强引擎，通信业务加速放量

　　汽车电子（+185.34%）是2025年最大的增长引擎。392.55亿元的营收规模较上年同期实现近两倍增长，营收占比从2024年的不足5%跃升至11.81%。这一爆发式增长主要受益于两大因素：一是公司自身在智能座舱、智驾域控等领域的产品快速导入客户端；二是2025年7月完成对德国线束巨头莱尼集团的收购整合，使立讯精密一跃成为全球第三大汽车线束供应商，全球市占率提升至15%以上。

　　通信及数据中心（+33.81%）同样表现抢眼。245.68亿元的营收中，AI算力基础设施建设需求爆发是核心驱动力——高速互连、液冷、电源管理等产品订单快速增长。公司成功打入英伟达核心供应链，成为GB200/GB300服务器224G高速铜缆的独家供应商，仅此一项2026年订单预计贡献40亿元以上收入。

　　消费电子（+13.37%） 作为基本盘，在2642.66亿元的体量上仍保持稳健增长。AI手机、AI可穿戴设备等新兴产品需求带动下，公司在核心客户端的份额持续提升。据招股书披露，在2025年iPhone 17系列量产周期中，立讯精密以约45%的整机组装份额首次超越富士康，成为苹果第一大代工厂。

　　从区域结构看，外销收入2832.09亿元，占比85.22%；内销收入491.36亿元，同比增长47.43%，主要受益于业务自然增长及合并立讯通讯ODM业务。

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　　全球EMS第四，稳居中国第一

　　在DIGITIMES发布的2025年全球前20大EMS/ODM业者排名中，立讯精密位列全球第四，仅次于鸿海（2610亿美元）、纬创（706亿美元）、广达（682亿美元）。

　　从营收增速看，立讯精密23.6%的增长率高于鸿海的22.4%，但低于纬创的116.2%和广达的55.6%——后两者主要受惠于AI服务器业务的高增长。在中国大陆EMS/ODM企业中，立讯精密稳居第一，已超过和硕（359亿美元）和捷普（311亿美元）等传统巨头。

　　在全球消费电子零组件及模组精密智造解决方案市场中，立讯精密排名中国第一。

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　　战略纵深：汽车电子、人形机器人、AI服务器的“第二曲线”

　　立讯精密的增长逻辑，正从“消费电子单核驱动”升级为“消费电子+汽车电子+通信与数据中心+机器人”的多引擎格局。

　　汽车电子：收购莱尼后，公司已成为全球第三大汽车线束供应商。通过整合莱尼资源，立讯在智能座舱、高压连接器、智驾域控等领域的全产业链布局进一步强化。公司目标是在汽车电子领域冲刺全球前五。

　　人形机器人：立讯精密在这一前沿赛道已取得阶段性突破。2025年，公司预计出货3000台人形机器人，并已在核心部件方面实现除电池与部分关节模组外的全链自主制造能力，包括谐波齿轮等关键零件的精加工。目前所有预计出货的机器人均为客户所有，立讯精密负责组装。公司计划在2026年初上线具备高度柔性、自适应与自动化能力的“制造2.0”产线，实现从零件到整机的完整生产流程。

　　在机器人战略上，立讯精密判断中国人形机器人发展将远超北美，并将持续聚焦通用人工智能、本体和灵巧手三大领域。其自主研发的腱绳式灵巧手自由度已接近行业最领先产品，并通过“测试先行”策略构建专属测试体系加速工艺迭代。公司还在墨西哥工厂规划年产5万台服务机器人，搭载英伟达Jetson Thor芯片，实现运动控制延迟小于1ms的高性能。

　　通信与数据中心：公司已成为英伟达高速铜缆的独家供应商，同时持续加大在数据中心高速互联、散热管理、电源管理等领域的研发投入。2026年2月，总投资超百亿元的立讯新一代人工智能终端项目在苏州昆山开工，瞄准AI服务器、人工智能PC等高附加值算力硬件，建成后年产值有望突破千亿元。

　　AI终端生态：2025年9月，立讯精密与OpenAI签署协议，共同开发消费级AI设备，预计2026年底或2027年初推出市场。此外，公司已为Meta、谷歌等巨头的AI眼镜产品提供精密结构件及声学模组。