北广投暴雷始末

　　从2018年以“定向融资工具”大规模募资，到2022年资金链断裂宣告爆雷，这家号称“国企新能源项目”的财富管理平台，在短短四年内非法募集资金超过300亿元。资金通过关联企业层层腾挪，最终流入新造车企业的烧钱黑洞，留下130余亿元未兑付和5000余名投资者的漫长维权路。

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　　01 扩张：“伪金交所”下的定融迷局

　　2015年5月，上海北广投资管理有限公司成立，初始名称为上海嘉侑股权投资基金管理有限公司，注册资本2000万元。公司总部设在上海，是北广控股旗下的股权类资产管理公司。北广控股在招聘平台上宣称，其锁定的领域有新经济生态圈、创新型产业链，致力于绿色能源、通用航空、健康医疗等。

　　2017年，公司多次更名，最终定名为上海北广股权投资基金管理有限公司，注册地迁至上海黄浦区淮海中路300号香港新世界大厦。同年年底，实控人陈炫霖开始布局海外资产，在美国加州橙县购置豪宅。

　　2018年6月，北广投正式启动大规模非法集资。其采用的手法并非发行备案私募基金，而是以“伪金交所”备案为掩护，发布定向融资产品（定融产品）。所谓定向融资产品，是指向特定投资者发行、约定在一定期限内还本付息的融资手段。部分定融合同产品介绍里，发行人直接显示为爱驰汽车、万象汽车、广微控股或这三家公司的关联方，约定的预期年化收益率在10%左右，最低认购金额为50万元。

　　北广投的销售手段则极为传统：以拨打电话、口头宣讲、产品推介会、宴请等方式，向社会不特定公众进行宣传推销。其以固定支付年化10%左右收益率并提供担保，设定了50万元的最低投资门槛。

　　疑点之一，是“伪金交所”备案与真实资质的背离。金交所全称为“金融资产交易所”或“金融资产交易中心”，由国家金融监管部门或省政府审批通过，提供金融资产的挂牌、备案、交易等服务，本是为解决中小企业融资难题而设。而北广投使用的“伪金交所”伪装成金融资产“登记结算服务公司”或“资产备案服务中心”等，不具备合法备案资质，违规发行理财产品。北广投员工向投资者宣称产品在金交所备案，但实际上备案机构并无相应资质。

　　疑点之二，是合格投资者门槛的实质性突破。私募基金要求投资者为合格投资者，但北广投以定向融资产品的名义，将认购门槛降至50万元，通过线下理财师网络向非特定公众公开推销。2023年4月起，5000多名投资者走上了讨债路，投资本金从50万元起步，不止个人投资者，也有企业参与，投资几千万元甚至上亿元。

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　　02 资金：“汽车制造”的烧钱通道

　　北广投募集的资金，流向了哪里？

　　核心流向是陈炫霖实际控制的广微控股、万象汽车、爱驰汽车三家公司。据投资人引述与经侦部门沟通时的说法，事发时未兑付金额130余亿元，其中流向广微控股45亿元、万象汽车63亿元、爱驰汽车15亿元。三家公司最终指向同一人——陈炫霖。

　　陈炫霖，1987年出生于浙江台州温岭的一个商人世家。其父陈勇经营中通控股集团，主营玛莎拉蒂、捷豹、路虎等豪车4S店。陈炫霖早年赴英国读会计专业，2006年回国进入股市，在2007年牛市中赚得第一桶金，随后在上海成立了自己的投资公司——广微控股。2017年8月，广微控股全资子公司成功并购上海万象汽车，陈炫霖兼任万象汽车董事长；同年9月，陈炫霖成为广微控股实控人。2020年，陈炫霖家族以172亿元财富位列《新财富500富人榜》第173位。

　　然而，陈炫霖对新能源汽车的投资并未带来预期回报。爱驰汽车2020年、2021年净亏损分别达15.97亿元、16.23亿元，截至2021年12月31日，爱驰汽车货币现金仅5464万元，但债务总额高达33.59亿元。就在爱驰汽车资金链几近断裂之时，陈炫霖通过北广投募集的资金充当了“白衣骑士”——募集资金通过相关清算中心专用账户等方式，分别转入陈炫霖等人控制的项目方公司账户资金池，再流向爱驰汽车、万象汽车等项目方。

　　这构成了典型的“自融闭环”：北广投向投资者募资→资金转入陈炫霖控制的关联企业→关联企业将资金投入新能源车等实体项目→北广投以项目名义继续发新产品募资还旧债。而爱驰汽车等实体项目造血能力不足，意味着这个闭环的底层资产无法产生足够的现金流覆盖利息，只能依靠“借新还旧”维持。一旦新资金流入放缓，整个链条就会瞬间崩塌。

　　疑点之三，是资金跨主体挪移与账务混乱。广微控股、万象汽车、爱驰汽车等关联企业之间的资金往来缺乏独立核算，部分资金在流入关联企业后并未进入项目运营，而是被用于个人消费或转移至境外。据凤凰网《风暴眼》报道，2022年上半年，陈炫霖频繁处置资产，卖豪车，抵押土地和房产，卖万象汽车。潜逃后，在其远程操控下，仍有数亿元成功向海外转移。

　　疑点之四，是实控人资金与公司资金的混同。陈炫霖实际控制的广微控股、万象汽车、爱驰汽车等关联企业，与北广投之间缺乏防火墙隔离机制。募集资金通过清算中心专用账户转入项目方公司账户，形成实质上的资金池，由实控人统一调配。这种操作模式，意味着投资者的资金从一开始就处于缺乏独立监管的状态。

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　　03 崩盘：从个人原因到失联潜逃

　　2022年11月26日，北广投发布公告函，称产品不能兑付，“爱驰集团、广微集团实际控制人陈炫霖的个人原因，已引发融资方经营管理出现不确定性，部分产品本金、利息未按期兑付”。同日，北广投与北广投私募联合发布《关于部分产品延期兑付的公告》，将兑付日期延至2022年12月31日。随后，更多产品逾期，投资者前往北广投上海总部维权，恐慌情绪迅速蔓延。

　　公告将延期兑付归因于“个人原因”，但实际资金链紧张早有预兆。早在2022年10月，部分地方金交所延期产品到期时，北广投就以“项目回款延迟”为由出具“延期兑付承诺书”，承诺3个月内兑付并加计利息，但未兑现。公告发布后，投资者纷纷向公安机关报案。

　　事实上，陈炫霖的潜逃早有预谋。据凤凰网《风暴眼》报道，2022年上半年，陈炫霖频繁处置资产，卖豪车，抵押土地和房产，卖万象汽车。其父母和爱人、女友也在同年9月就被提前送到国外。据多位知情人士透露，2022年11月，陈炫霖“跑了三次”，最后一次才顺利偷渡到美国。他先是到了香港，坐偷渡专用的快艇逃到东南亚，再辗转到了美国加州。陈炫霖在加州橙县Strand社区的豪宅于2017年以788万美元购入，现市值已超千万美元，该社区配有24小时警卫保安。至少两位知情人士透露，陈炫霖在美与贾跃亭交往甚密，2021年7月曾投资FF汽车1000万美元。

　　在实控人失联的同时，北广投内部也处于失控状态。2022年11月底，上海市公安局黄浦分局接警报案，12月5日对“北广投涉嫌非法吸收公众存款案”立案侦查，查封办公场所，扣押现金、手机、笔记本等，12名核心人员被控制。

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　　04 追偿：查封资产与在押人员退赔

　　案件进入资产处置阶段后，司法机关采取了查封冻结、在押人员退赔、线上核对公告等追偿措施。

　　2023年，境内查封、冻结、扣押资产约17.36亿元，30余名中高层管理人员被抓获、起诉。

　　2025年7月18日，上海市黄浦区人民法院对外发布了关于上海北广投资管理有限公司非法吸收公众存款罪投资受损人信息核对公告。根据法院测算，若资产全部处置，可收回约35亿元，投资者损失挽回比例约35%，资金将分3至4次发还，预计需要2至3年完成。

　　然而，境外资产的追缴面临极大困难。陈炫霖通过离岸架构隐匿资产，部分资金已转移至境外，追缴难度极大。陈炫霖还欠下包括中国银行在内的银行贷款约20亿元。数据显示，陈炫霖共关联30余家企业，其中17家为存续状态，涉及汽车、房地产、贸易、投资等领域。陈炫霖及相关公司已多次被强制执行，执行总金额超17亿元，其本人已2次被列为失信被执行人，并多次被限制高消费。

　　与部分已结案的私募暴雷案不同，北广投案的资产追偿存在特殊困境：涉案资金主要流向万象汽车、爱驰汽车等实体企业，这些企业的经营状况直接影响资产处置价值。据投资者调研，万象汽车、爱驰汽车当前均自顾不暇，各自有大笔欠款，抵押物实际价值严重低于合同中抵押物的价值。此外，陈炫霖家属在美国的豪宅等境外资产能否纳入追缴范围，涉及跨境执法合作难题。

　　2025年7月，上海市黄浦区人民法院发布投资受损人信息核对公告，资产处置与资金清退进入实质性阶段。

　　从2018年大规模募资到2022年爆雷，北广投用四年时间走完了从扩张到崩塌的完整周期。对于这起涉及335亿元募集资金、130余亿元未兑付、5000余名投资者的案件而言，资产追缴与退赔工作仍在继续。关键人物陈炫霖仍在美国，境内查封资产的处置和国际追逃的进展，有待司法机关持续推进。