4月17日，尚水智能(301513)正式在深圳证券交易所创业板挂牌上市。作为国内锂电池制浆装备领域的领军企业、国家级专精特新“小巨人”，尚水智能本次公开发行股份2500万股，发行价格26.66元/股，募集资金总额6.665亿元，将主要用于高精智能装备制造基地建设、研发中心升级及补充流动资金。

　　依托行业领先的循环制浆核心技术、深度绑定的头部客户资源与充沛在手订单，尚水智能正乘着锂电行业复苏与高端装备升级的东风，进一步巩固市场领先地位，加速向多元化、全球化综合智能装备企业迈进，为新能源产业高质量发展注入新动能。

　　技术筑基领跑极片制造多领域平台化布局

　　尚水智能专注新能源电池极片制造及新材料制备智能装备的研发、设计、生产与销售，围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、混合分散、功能薄膜制备等核心工艺，构建起核心单机+智能控制系统+工艺包三位一体的综合技术体系，产品广泛覆盖新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等多元场景。

　　极片制造是锂电池生产的核心环节，直接决定约70%的电池性能，制浆工序更是重中之重。公司自主研发的循环式高效制浆系统，实现粉液混合与高速分散并行作业，大幅提升浆料一致性、制浆效率与能效水平，开创行业新工艺路线。据高工产研（GGII）数据，2024年该产品国内市占率高达60%，稳居行业第一；公司整体锂电池制浆系统市占率12.77%，位列全国第三。

　　为筑牢技术护城河，公司持续高强度研发投入。团队汇聚多位拥有二十年以上行业经验的专家与博士，打造覆盖电化学、材料科学、机械设计、自动化控制的多学科研发梯队，截至报告期末研发人员116人，占员工总数19.33%。

　　依托核心工艺平台，公司在新材料制备领域实现规模化突破，布局混合、研磨、包覆、干燥、薄膜制备等全环节装备，形成光学膜精密涂布机、双传动包覆机、干法介质搅拌磨等核心产品，具备粉体工程整线交付能力。产品已切入贝特瑞、恩捷股份、万华化学、华海诚科、三环集团等行业龙头供应链，应用于正负极材料、功能膜、半导体封装材料、功能陶瓷等高端领域，打开跨行业增长空间。

　　深度绑定产业链龙头穿越周期业绩韧性强

　　在新能源电池赛道，尚水智能已进入全球主流电池厂商与整车企业供应体系，客户矩阵涵盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中创新航、欣旺达、鹏辉能源、天津力神、广汽埃安、远景动力等头部企业，客户资源优质且高度集中，形成难以复制的客户壁垒。

　　尤为关键的是，比亚迪于2022年通过股权受让与增资方式，持有公司7.69%股份，成为第四大股东。战略投资方的加持，不仅彰显产业资本对公司技术与前景的高度认可，更实现供应链深度绑定，保障订单稳定性与持续性。

　　2022-2025年，公司分别实现营业收入3.97亿元、6.01亿元、6.37亿元、8.10亿元，其多年的营收增长势头穿越周期；同期净利润分别为9772万元、2.34亿元、1.53亿元、1.61亿元。2024年净利润阶段性波动，主要受软件增值税即征即退、产品毛利结构变动影响，核心业务竞争力未受削弱，2025年盈利水平稳步回升。

　　锂电设备迎复苏出海与扩产打开成长空间

　　历经两年深度调整，锂电池产业链库存逐步出清，终端需求持续回暖，带动上游设备行业进入新一轮景气周期。动力电池领域，2025年上半年我国新能源动力电池销量485.5GWh，同比大增51.6%；全球动力电池装机量504.4GWh，同比增长37.3%，中国企业占据六成份额。

　　尚水智能所在行业规模也在持续扩容，GGII数据显示，2024年中国锂电生产设备市场规模约660亿元，2025年触底后，2026年将重回增长通道，预计2027年市场规模突破850亿元。同时，国内锂电企业加速海外建厂，带动设备出海提速，对高端装备技术标准提出更高要求，具备技术壁垒与客户资源的头部设备商将充分受益全球化红利。

　　未来，尚水智能将坚持技术创新核心驱动，在巩固新能源电池极片制造优势的基础上，沿两大方向延伸成长曲线：一是持续拓展化工、食品、医药、半导体等应用场景，依托工艺平台实现多领域渗透，提升非锂电业务占比；二是加快全球化布局，以专利体系为先导，开拓国际市场，服务海外电池厂商与制造企业，提升全球市场影响力。（文穗）