4月14日，距离港股挂牌仅剩两天，储能新贵思格新能源（思格新能，6656.HK）遭遇专利刀。据界面新闻独家报道，华为已向地方知识产权局递交专利侵权纠纷处理请求书，直指思格新能源核心产品涉嫌侵权。

　　这场发生在上市前夜的同门之争，为思格新能源蒙上阴影。

　　01

　　专利纠纷，一场突袭

　　华为主张思格新能源及其关联公司侵害两项专利权的主张，一项是“逆变器母线电压的调整方法及装置”，另一项是“全局最大输出功率确定方法与装置”。后者曾获2022年度深圳市科学技术奖专利奖。

　　有市场消息称，涉及的侵权专利可能多达10余项，均指向思格新能源的核心产品——光储一体机、光储逆变器及工商业光伏逆变器。

　　这场纠纷的时机极为微妙。

　　华为已于4月3日向地方知识产权局递交了专利侵权纠纷处理请求书。而思格新能源的上市进程正紧锣密鼓推进：公司于4月8日至4月13日进行全球发售，招股价为每股324.20港元。

　　最终，思格新能源定于2026年4月16日在港交所主板挂牌上市。这意味着专利纠纷恰好在公司上市前夕爆发，引发市场对思格新能源业务合规性与持续经营能力的担忧。

　　对于任何拟上市企业，重大诉讼属于必须披露事项，会直接触发监管问询、投资者重新评估等一系列连锁反应。

　　最直接的影响将体现在明天的开盘股价上，投资者恐慌性抛售几乎不可避免。

　　宁德时代与中创新航长达数年的专利战就是一面镜子。

　　自2021年起，宁德时代对中创新航发起多轮专利诉讼，索赔总额一度超过6亿元。尽管诉讼结果互有胜负，但每一次诉讼消息传出，都对中创新航的股价和市场信心造成扰动。

　　在一项已判决的诉讼中，中创新航被判停止销售侵权产品并赔偿宁德时代经济损失263.25万元。另一起诉讼中，赔偿金额达到3580万元。

　　对于正在冲刺资本市场的新能源企业，专利诉讼的威慑力不仅在于赔偿金额，更在于对不确定性的担忧。

　　02

　　三年创造百倍增长奇迹

　　抛开纠纷阴云，思格新能源本身的崛起故事堪称资本市场神话。这家公司用不到三年时间，实现了营收从千万元级到百亿元级的飞跃。

　　2023年，思格新能源营收为5830.2万元人民币。到了2024年，这一数字猛增至13.3亿元。2025年，营收进一步飙升至90.01亿元。

　　净利润表现同样惊人，2024年实现扭亏为盈，净利润8384.5万元，2025年净利润达到29.19亿元。

　　推动业绩狂飙的核心是一款名为SigenStor的五合一光储充一体机。这款产品自2023年6月在德国慕尼黑发布后，迅速成为爆款，过去三年收入占比连续超过90%。按出货量计，思格新能源已成为全球可堆叠分布式光储一体机解决方案的龙头，2024年市场份额达到28.6%。

　　公司的估值膨胀速度同样令人咋舌。2022年6月种子轮融资后，投后估值仅为1亿元。到2023年12月，估值已飙升至41.4亿元，一年半时间增长超过40倍。此次港股IPO，公司发行价定在每股324.20港元，募资净额约41.899亿港元，吸引了淡马锡、瑞银等顶级机构作为基石投资者。

　　追溯事件源头，无法绕开思格新能源与华为之间的深层联系。

　　思格新能源的旗舰产品SigenStor在技术理念上与华为FusionSolar智慧光伏解决方案存在明显的同源性：两者均强调“全集成”与“模块化”设计，并采用可堆叠架构以实现灵活扩容。SigenStor作为全球首款“五合一”光储充一体机，于2023年6月推出。该产品将光伏逆变器、储能变流器（PCS）、储能电池、直流充电模块和能源管理系统（EMS）高度集成于一体，采用模块化及堆叠式设计，用户可按需扩展容量。

　　这种在技术路径上的高度相似性，加之思格团队深厚的华为背景，为后续可能面临的专利摩擦埋下了伏笔。

　　03

　　跨行业竞争下的罕见博弈

　　当前的纠纷存在一个微妙之处：华为与思格新能源的主战场并非完全重叠。

　　华为数字能源的业务重心在于光伏逆变器、智能光伏解决方案和构网型储能，目标是“让光风储成为主力电源”。思格新能源则专注于户用和工商业分布式储能赛道，SigenStor是高度集成的五合一光储充一体机。

　　这与宁德时代起诉中创新航的案例性质不同。宁德时代与中创新航是动力电池领域的直接竞争对手，诉讼是同行间的正面交锋。

　　而宁德时代起诉海辰储能的案例则呈现出另一种形态：宁德时代作为动力电池巨头，海辰储能则专注于储能电池领域，双方在储能电芯技术上存在交叉。

　　2025年6月，宁德时代以不正当竞争和专利侵权为由起诉海辰储能，索赔1.5亿元，争议焦点直指海辰储能587Ah大容量储能电芯与宁德时代专利产品的技术相似性。海辰储能创始人吴祖钰曾是宁德时代技术骨干，2023年因违反竞业限制协议向宁德时代支付了100万元违约金。这一案例体现了储能产业链上下游企业间的技术边界之争。

　　光伏行业的专利战以往也很常见，例如韩华与隆基绿能曾围绕钝化技术专利在全球多个司法辖区展开长达四年的诉讼拉锯战，最终在2023年5月11日达成专利交叉许可，实现和解。

　　光储版兄弟阋墙，在华为与思格新能源纷争中具象化了。

　　业务存在一定交叉，但又并非完全同质化竞争的“跨界”专利纠纷，较为罕见。这次纠纷更像是一种生态位竞争中的边界划定行为。

　　04

　　一笔可能发生的天价账单

　　华为目前提起的是行政纠纷处理请求，并未直接提出经济赔偿。

　　但纠纷存在升级为民事诉讼的可能。届时，赔偿金额将成为悬在思格新能源头上的达摩克利斯之剑。

　　我们可以通过宁德时代与中创新航的诉讼来估算潜在的财务影响。

　　宁德时代对中创新航发起的多起诉讼中，单案索赔金额动辄数千万元乃至上亿元。在一项涉及“集流构件和电池”等专利的诉讼中，宁德时代最初的索赔金额就达到1.85亿元，后来甚至提升至5.18亿元。

　　假设华为最终胜诉，并参照行业案例提出赔偿。思格新能源2025年净利润为29.19亿元，若被判赔偿数亿元，将直接侵蚀公司相当比例的年度利润。

　　更重要的是，如果法院支持禁令请求，要求思格新能源停止销售侵权产品，那将是毁灭性打击。公司超九成收入依赖SigenStor系列产品，2023-2025年SigenStor销售额占总营收比例连续三年超过90%。

　　即便不考虑销售禁令，仅巨额赔偿和可能的专利许可费，就足以让资本市场重新评估思格新能源的风险溢价。公司当前估值建立在高速增长的预期上，任何影响未来盈利确定性的因素，都会导致估值模型下调。

　　在知识产权日益重要的今天，专利是保护创新的铠甲，也是极具杀伤力的武器。

　　针对华为提请的侵权纠纷，思格新能回复21世纪经济报道记者称，思格始终遵守相关法规，并重视知识产权保护。公司正处于上市前的静默期，正在正常推进香港上市。关于公司经营、业绩的一切内容请以公司根据上市规则的官方声明为准。