4月13日，优然牧业发布公告，宣布与伊利集团续订乳制品（奶粉、饲料级奶粉）采购框架协议、原料奶购销框架协议及金融服务框架协议，框架协议自2027年1月1日起至2029年12月31日止，主要是为了满足集团在协议到期后继续进行相关交易的需求。

　　01

　　乳制品方面

　　根据公告，乳制品采购框架协议的年度上限分别为2.04亿元（2027年）、2.04亿元（2028年）和2.15亿元（2029年）。

　　过往三年内乳制品的历史交易量及优然牧业对乳制品的需求预计截至2029年12月31日止三个年度各年，优然牧业拟采购的乳制品数量预期平均将较2025年增加不少于200%，主要原因为：

　　(a)犊牛饲养策略转变。过去两年，优然牧业通过自有乳制品饲养犊牛以降低成本，减少了2024及2025年的外部采购。现因国内原料奶供需改善，自有乳制品成本预期上升，外部购买更具成本效益。因此，为提升盈利与效率，优然牧业计划增加向伊利集团采购乳制品用于犊牛饲养。

　　(b)由犊牛数量预期稳步增长所带动的乳制品需求扩大。优然牧业预期其犊牛数量未来几年将因新建牧场的全面投产及运营规模扩大而呈现稳步增长，该稳步增长将自然使得犊牛饲养所需的乳制品采购总量随之增加。

　　02

　　原料奶单价或将适度上涨

　　优然牧业则继续向伊利集团供应原料奶，原料奶购销框架协议的年度上限则为224亿元（2027年）、242亿元（2028年）和261亿元（2029年）。

　　根据公告，原料奶的历史及当前市价存在波动。农业农村部监测数据显示，2022—2025年，奶业主产省原料奶平均价格分别为4.16元/公斤、3.84元/公斤（同比下跌7.7%）、3.32元/公斤（同比下跌13.5%）及3.06元/公斤（同比下跌7.8%）。这表明，受供需失衡影响，原料奶均价自2022年起持续下跌。然而，预计2026年的原料奶供需状况将有所改善，原因如下：

　　(a) 原料奶供应量缩减。根据农业农村部数据，自2024年起，原料奶价格下跌导致牧场淘汰低产奶牛或退出，国内奶牛存栏量减少。国家统计局数据显示，2025年第四季度国内原料奶产量出现负增长。此外，对欧盟进口乳制品实施反补贴措施将减少进口量，进一步缩减原料奶供应。

　　(b) 乳制品需求增加。随着健康意识提升，奶酪、奶油等高附加值乳制品消费持续增长，加之伊利、蒙牛等主要品牌扩充下游深加工产能，预计将带动原料奶需求增长。

　　(c) 产业链协同改善。2025年9月发布的《食品安全国家标准—灭菌乳》强调，灭菌乳仅可使用原料奶，禁止添加复原乳，这将提升原料奶稳定供应的重要性，促使上下游更紧密合作，改善产业链协同。

　　根据中国奶业协会2030年规划，我国奶类产量目标为4,500万吨，自给率保持70%以上，人均消费超47公斤。为实现该目标并满足下游需求，乳制品企业正通过优化产能布局、升级加工设施和扩大生产线来提升产能。

　　预期透过加强长期供应安排及完善乳制品下游深加工产能布局，供需匹配效率将得到提升，市场参与者普遍预期2026年将是原料奶供需平衡的转折点。因此，预期供需关系自2026 年起有所改善，预期原料奶平均单价于2027 年至2029 年将适度上涨。

　　03

　　金融服务方面

　　在金融服务方面，伊利财务公司将提供存款、结算及其他金融服务，存款服务每日最高结余在截至2027年、2028年及2029年分别不超过30亿元、32亿元及34亿元。

　　公告指出，这些协议的续签是基于双方长期稳定的合作关系，并预计在未来三年内，优然牧业的乳制品采购量和原料奶供应量将大幅增长。公告还提到，相关交易将遵循公平合理的商业条款，确保公司和股东的整体利益。优然牧业表示，通过这些协议，公司能够优化资源配置，提升运营效率，并增强财务灵活性。