随着主要龙头企业2025年年报披露完毕，深圳上市企业格局清晰显现，过去数年的脱虚务实成效凸显，以“华富比”（即工业富联、华为、比亚迪）为代表的深圳制造业龙头集体发力，彰显深圳坚守“工业立市、制造业当家”初心，深耕实体经济、推动脱虚务实的显著成效，先进制造与数字经济融合的新动能加速奔涌，城市产业根基愈发坚实。

　　工业富联营收首次领先华为比亚迪

　　2025年，“华富比”（即HFB，华为英文为Huawei、工业富联英文为Foxconn Industrial Internet、比亚迪英文为BYD）三家深圳制造业巨头，已断档式领先其他深圳企业，营收规模均超过8000多亿，排第四位的制造业龙头立讯精密则只有约3000多亿元。

　　最大亮点来自AI制造龙头工业富联。2025年，其市值首次突破万亿元，全年营收达9000亿元，同比增长近五成，一举超越华为、腾讯，从第五位攀升至深圳实业企业榜首，逼近万亿关口，归母净利润352.86亿元，同比大增51.99%，利润增速跑赢营收增速。

　　2025年，华为全年实现全球销售收入8809亿元，同比增长2.18%，核心技术壁垒持续加固，深耕通信设备制造与终端研发，助力深圳实体经济产业链升级。从净利润角度来看，华为也远远领先于工业富联与比亚迪。

　　近年，华为的营收增速与其他“富比”相比要缓慢，与后两家的营收差距在缩减，甚至在2025年首次被工业富联超越。

　　新能源龙头比亚迪2025年营收8039.65亿元，同比增长3.46%，归母净利润为326.19亿元，其中，海外销量首次突破105万辆，同比增长145%，公司新能源汽车销量连续四年全球第一，储能出货量跃居全球第一，产品结构持续优化，彰显制造业龙头韧性。

　　比较A股年报数据（截至4月14日），工业富联和比亚迪的营收排名分别是第7位、第9位，是A股营收规模最大的两家制造业企业，前十其他企业均为央企，可见华为的营收规模也大致在A股第8位水平，也可以看到深圳制造业三巨头的营收规模在全国确实遥遥领先。

　　相比而言，过去五年，随着新旧动能加速转换，深圳房地产等行业企业则持续下行，排名最前的万科已经跌至2300多亿元营收规模。

　　新动能龙头带动中国智造崛起

　　先进制造业成为经济高质量发展的硬核支撑，脱虚务实的发展路径愈发清晰。

　　以华为、工业富联、比亚迪等龙头企业共同构建的深圳先进制造矩阵，成为新质生产力的引领者。

　　2025年，华为ICT基础设施业务、终端业务、数字能源业务、智能汽车解决方案业务几大主业销售收入均实现了同比增长，2025年华为研发投入达到1923亿元，约占全年收入的21.8%，近十年累计投入的研发费用超过13820亿元。尤其是智能汽车解决方案业务销售收入同比增长72.1%至450.18亿元，实现传统业务稳扎稳打，新兴业务爆发增长，研发投入持续加码，生态建设成果丰硕。

　　而工业富联能够实现大规模营收的持续跃升，是深圳坚守“工业立市、制造业当家”，推动脱虚务实、先进制造崛起的生动缩影。作为全球灯塔工厂标杆，公司龙华、观澜工厂先后入选世界经济论坛全球灯塔工厂，累计打造9座自有灯塔工厂、对外赋能13座，形成可复制的数字化转型方案，带动制造业整体升级，公司连续多年年均研发投入超百亿元。

　　比亚迪通过垂直整合优化，实现新能源汽车与储能产品规模化智能制造，研发投入达634亿元，为A股企业之首位，二代刀片电池、天神之眼智驾系统等核心技术保持领先，坚守制造业创新赛道。

　　另外，龙头企业带动了整个行业产业板块的崛起。其中，华为已经成为中国科技自主创新的旗帜，尤其在ICT 、芯片、系统领域成为引领者；富士康作为全球智能制造与 AI 算力基础设施龙头。比亚迪则是推动中国汽车产业弯道超车、双碳目标落地的支持者。

　　AI+新能源+制造有望催生价值新爆发

　　从传统制造到先进制造、从规模扩张到质量提升，深圳制造正加速向全球价值链高端攀升，成为新能源汽车、AI等风口行业的引领者。

　　华为围绕联接、计算、云、终端、智能驾驶以及人工智能等战略高地，持续加大研发投入，将AI及安全嵌入每一个产品和网络，做强核心竞争力，构筑合作共赢的昇腾、鲲鹏、鸿蒙产业生态。

　　AI算力是本轮产业变革的核心赛道，也是深圳实业企业实现价值跃升、深化脱虚务实的关键抓手。工业富联紧抓AI浪潮，深度嵌入全球算力产业链，坚守制造主业的同时发力AI硬件制造，AI服务器全球市占率超40%。2025年其云计算板块营收6026.79亿元，同比增长88.70%，占总营收66.75%，其中AI服务器营收增超3倍，技术卡位优势无可替代，实现实业与AI技术的深度融合。

　　比亚迪将AI技术深度应用于智能驾驶、智能制造、储能调度，天神之眼智驾系统装车量居中国车企第一，AI赋能的新能源与储能协同方案全球领先。

　　当前，深圳出台AI服务器产业链高质量发展行动计划，持续强化“工业立市、实业为本”导向，打造全球智算产业高地。龙头企业如何在新阶段实现企业成长与城市战略同频共振，值得持续关注。