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　　近日，永辉超市发布了2025年业绩快报。全年营业收入535.08亿元，同比下降20.82%；归属于上市公司股东的净利润亏损25.5亿元，同比增亏74.01%。

　　自2021年以来，这家发轫于福州的生鲜零售企业已连续五年亏损，累计亏损近120.5亿元。

　　与此同时，另一组数据也在快报中披露：2025年，永辉时隔五年首次实现同店客流与销售双增长；调改门店客流平均增长80%；超过六成进入稳定期的调改门店，盈利水平已超越过去五年的最高点。

　　一份财报，两重温度。报表上的数字仍在承压，门店端的反馈却已悄然回暖。这家走过二十余年的零售企业，此刻正站在变革的中途。

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　　亏损背后的账本

　　25.5亿元的亏损，构成并不单一。

　　根据永辉在业绩快报中的说明，2025年门店调改对利润产生了较大影响。其中，资产报废损失、停业及装修期间的收入损失等合计约8.8亿元。商品策略的系统性调整带来了供应商切换、阶段性缺货及毛利率下滑，进一步影响了营业收入与利润表现。

　　此外，公司确认了交易性金融资产及其他非流动金融资产的公允价值变动损失4.48亿元，累计计提长期资产减值3.08亿元。

　　门店层面，2025年全年永辉关闭了381家门店，同步对315家门店进行深度调改。关店产生的租赁违约、人员安置等一次性支出，与调改期间的停业损失叠加，合计对税前利润的冲击接近12亿元。

　　财务结构方面，截至2025年三季度末，永辉资产负债率为88.96%，总负债规模约281.3亿元。为回笼资金、聚焦主业，公司持续处置非核心资产。今年3月，永辉以8000万元转让了云金科技剩余全部股权，这一价格较此前估值有较大幅度折让。

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　　门店里的温度变化

　　尽管整体财务数据承压，调改带来的变化已在门店端有所体现。

　　永辉方面披露，2025年公司时隔五年首度实现同店客流与销售双增长。截至2025年10月，调改门店客流平均增长80%，超过六成进入稳定期的调改门店盈利水平超越过去五年的最高值。

　　2024年完成调改的31家门店，在2025年前三季度累计销售额达46.62亿元，同比增长71%；门店端利润1.04亿元，同比增长112%。

　　郑州信万广场店是其中一个被反复提及的样本。调改后首月销售额超5600万元、利润200万元，进入稳定期后月均销售额维持在2800万元、利润约50万元，员工综合收入同比提升超过30%。

　　商品结构的调整也在同步推进。通过汰换与引入，永辉全国调改门店的整体商品结构已达到胖东来标准的八成以上。

　　联合头部品牌共创的“永辉定制”系列在2026年春节期间表现活跃：定制冰鲜挪威三文鱼销售额同比增长超10倍，佳农香糯蕉增长超4倍，精选鲜鸡蛋增长近2倍。自有品牌“品质永辉”2025年推出近60款商品，春节档销售额环比增长超70%。

　　员工端的投入也在增加。过去一年多，永辉在员工就餐、休息等福利条件上持续改善，部分门店还配备了午休室和图书室。春节档期间，公司向员工发放分红3524万元。

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　　王守诚与新阶段的“慢功夫”

　　3月27日，永辉超市CEO王守诚站在首届“品质永辉”自有品牌年会的讲台上，为这场已持续近两年的变革划出了新的刻度。

　　王守诚是2024年接任永辉CEO的。1991年出生的他，拥有北京大学硕士学历，2017年毕业后以“融才”管培生身份加入永辉，从CEO业务助理、集群运营合伙人，到上海省区总经理，再到全国调改负责人，八年时间走完了从基层到掌舵者的路。

　　永辉超市CEO 王守诚

　　据多家媒体报道，去年5月调改启动后的十个月内，他带队走访了百余座城市、三百多家门店，行程覆盖了几乎所有设有永辉超市的城市，被同事称为“全国体系中实地走访门店最多的人”。

　　在河南许昌年会上，王守诚将2024年6月至2025年12月定义为调改的第一阶段，称这一阶段完成了“场的再造、货的颠覆、人的重塑”。

　　自2026年起，永辉正式进入调改第二阶段，方向不变，依旧聚焦商品、顾客、员工与文化，但重心从“做出来”转向“做更好”。他给出的时间表是：2027年6月前“实现企业健康”。

　　按照公司规划，2026年永辉将大幅收窄调整力度，预计仅关闭门店约25家、调改门店约50家。闭店与调改对利润的冲击，将从2025年的近12亿元收窄至1.7亿元左右。截至2025年末已完成调改的315家门店，将在2026年全部进入稳态经营。

　　从2024年5月北上许昌算起，永辉的这场转身已走过将近两年。第一阶段做的是“减法”：关店、调整SKU、剥离非核心资产。第二阶段则转向“加法”：在精简后的门店网络里，打磨商品、深耕供应链、激活一线员工。

　　实体零售的出路，或许就藏在这些日复一日的细功夫里。正如王守诚在一次采访中所言：“我们卖商品，不卖货架。”这句话的底色，正是一家老牌零售企业正在试图回归的原点。

　　编辑：黄婷婷

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