在银行业摸爬滚打了二十年，我从没见过这么撕裂的行情：一边是全行业平均净息差连续三个季度钉死在 1.42%的历史低位，对公条线的兄弟们为了几个 BP 的贷款利率，跟客户磨破嘴皮，卷到连裤衩都快不剩；另一边，浦发、中信两家股份行，却在供应链金融赛道上踩满了油门，投放规模逆势暴涨，把同行远远甩在了身后。

　　很多人问我，这两家疯了吗？息差都跌到地板上了，还在拼命放供应链融资？我只回一句话：不是他们疯了，是你还没看懂，银行业对公业务的战争，早就从“比谁的钱更便宜”，彻底切换到了“比谁的服务能嵌得更深”。

　　数据不会说谎。2025 年四季度，商业银行平均净息差企稳在 1.42%，结束了此前多年的单边下行，却也彻底锁死了传统存贷业务的盈利天花板。就在全行业为息差愁白了头的时候，浦发银行核心供应链产品“浦链通”全年投放额 1353.24 亿元，同比激增 244%；中信银行全年供应链融资规模达 1.87 万亿元，在万亿级的体量上，依然保持了 12.15%的双位数增速。

　　这组反差极大的数字背后，根本不是什么规模扩张的老套路，而是一场彻头彻尾的角色重构：这两家银行，正在彻底撕掉“资金提供商”的旧标签，转身变成了嵌入产业交易全场景的数字服务商。

　　圈里一直有个伪共识：银行做供应链金融，就是换个法子放贷款，最终还是赚利息的钱。甚至很多人质疑，这种所谓的“服务化”转型，真的能带来真金白银的中间业务收入，能沉淀下低成本的核心存款吗？

　　市场用最硬核的业绩，给了这个质疑最响亮的回应。

　　2025 年，全行业银行中间业务收入普遍承压，很多股份行的手续费收入甚至出现同比下滑。但浦发银行的托管及其他受托业务手续费收入，却实现了 21.7%的同比高增；2026 年一季度，多家机构的研报已经形成明确共识：现金管理、供应链金融为核心的交易银行业务，已经普遍成为银行对公中收增长的核心引擎，更是对公存款的“稳定器”。

　　这就是我常跟圈里兄弟说的一句话：服务创造价值，价值沉淀存款。这不是一句喊给领导听的口号，是当下银行业穿越息差寒冬唯一的活路。

　　很多人对“服务”两个字的理解，还停留在“审批快一点、态度好一点”的表层。但真正的产业服务，从来不是这么肤浅。

　　你以为浦发“浦车通”分钟级在线开票、中信“信 e 链”把授信流程压缩到小时级，只是为了快？错了。快只是结果，真正的核心，是他们把支付、结算、现金管理、融资这些零散的金融功能，整合成了一套数字化解决方案，直接嵌进了企业采购、生产、销售的全流程里。当你的金融服务成了企业经营流程里不可或缺的一环，客户还会为了几个 BP 的利差，转头去找别家银行吗？

　　这就是为什么中信银行能在息差下行的大背景下，供应链融资保持双位数增长的同时，还能持续优化对公存款结构——当你嵌入了企业的交易闭环，资金自然会在你的体系里闭环流转，低成本的结算性存款，根本不用靠高息去抢，自然就沉淀下来了。

　　更有意思的是，浦发和中信，虽然都走在了转型的前列，却选了两条完全不同的路，圈里很多人争论，这两条路最终会不会因为竞争趋同？我可以明确说，不会。因为他们的底层逻辑，从一开始就不一样。

　　浦发选的路，是“打深井”。

　　它不追求遍地开花，而是盯着特定的产业链，往深里扎，用“浦惠来了” App 的数字化平台，搭配“浦链通”等超级产品，在一个产业里构建起完整的服务闭环。比如它的“惠链贷”，直接直连车企的 ERP 系统，企业的采购、入库、销售数据实时同步，授信审批直接做到 T+0，融资效率翻了好几倍。

　　很多人觉得，不就是系统对接吗？我也能做。但你真的做不到。2026 年最新的案例就摆在这：浦发兰州分行联动平台，为金川集团上下游提供线上融资，案例直接入选了国务院的典型案例；昆明、太原分行在铁路货运场景落地“运费证直通车”“云资金监管”创新，直接破解了传统物流金融里最头疼的确权难、控货难问题。这种重资产、强场景的深耕，背后是对行业规则、交易逻辑、风险节点的极致理解，这不是靠抄个产品、搭个系统就能复制的壁垒。

　　而中信选的路，是“修渠引水”。

　　它走的是开放式生态的路子，通过“交易+”生态体系，把标准化的服务能力对外输出，用“信 e 链”跟比亚迪、航空工业集团等数百家核心企业达成合作，用区块链技术搭建起可信的“链生态”，还在 2025 年初拿下了“年度最佳供应链金融银行”的行业大奖。

　　它的核心逻辑，是用标准化的产品，实现快速部署、广泛连接，把边际成本降到最低。最典型的案例，就是 2025 年底中信重庆分行给初创企业张雪机车落地的 1000 万供应链融资。这家成立不到两年的企业，没有稳定的经营数据，没有足值的抵押物，传统授信根本碰都不会碰，但中信靠着标准化的“信 e 链”产品，精准匹配了它的产业链需求，不仅给核心企业放了款，还把服务延伸到了它的上游供应商。还有昆明分行，把供应链服务直接延伸到了蔗糖产业的最上游，给田间地头的种植户放普惠贷款，真正触达了传统金融覆盖不到的长尾客群。

　　一个往产业深处走，赚专业能力的钱；一个往生态广处走，赚规模效率的钱。在 2026 年的最新实践里，这两条路的分野依然清晰，没有半点趋同的迹象。尤其是 4 月 8 日金融监管总局刚发的文，明确鼓励发展产业链金融，同时坚决防止“内卷式”竞争，这等于直接给差异化发展铺了路——行业已经吃够了价格战的苦，谁再走同质化内卷的老路，谁就是自寻死路。

　　当然，这条路从来不是一片坦途。圈里做供应链的兄弟，谁没踩过坑？数据确权难、跨机构协同标准不统一、服务中小微企业单笔成本高、产品同质化严重，这些都是行业实打实的痛点，没有一家银行能绕过去。

　　但浦发和中信的实践，已经给出了应对的答案。针对数据和风控的难题，浦发在特定产业链里构建高质量的数据闭环，用真实的交易数据管住风险；中信则用区块链技术，保障开放生态里的数据可信流转。针对服务中小企的高成本问题，线上化、自动化是核心杠杆，规模是最好的解药——浦发银行 2025 年在线供应链业务量直接做到了 7871.13 亿元，同比激增 194.82%，规模起来了，单笔业务的成本自然就被摊薄了。

　　这场转型，最终指向的，是银行业三重核心的再平衡：收益结构，从过度依赖利息净收入，转向“利息+中收”的均衡发展；客户关系，从一锤子买卖的周期性信贷关系，升级为日常经营里深度绑定的交易服务共生关系；存款结构，通过嵌入交易闭环，自然沉淀下更稳定、更低成本的结算性存款。这三点，恰恰就是当下银行业应对息差压力的核心命门。

　　做了二十年贸易金融，我见过银行业的黄金时代，也见过无数次行业洗牌。但这一次，是最彻底的一次范式转换。

　　浦发和中信的实践，已经给全行业昭示了一个不争的事实：中国银行业供应链金融的竞争，已经彻底完成了范式切换。竞争的焦点，再也不是资金价格的简单对比，而是升维成了对产业流程的嵌入深度、对数据风控的驾驭精度、对生态网络的连接广度的综合较量。2026 年的今天，这场转型已经不是停留在年报里的战略构想，而是进入了规模化价值验证的深水区。

　　未来的竞赛，只会越来越激烈，但赛道已经分的清清楚楚：你是选择在一个产业里纵深突破，还是选择在多个生态里广泛连接？你是把技术当成提效的工具，还是当成重塑业务的核心？你是要自己主导闭环生态，还是要融入更开放的产业网络？

　　最后，我想跟圈里所有还在息差寒冬里挣扎的兄弟们说一句话：息差收窄从来不是银行业的终局，而是行业告别躺赚时代、回归服务本质的起点。

　　未来能在这场洗牌里活下来、活得好的银行，从来不是手里钱最多的那家，而是最懂产业、最懂企业的那家。毕竟，金融的本质从来不是钱生钱，而是让钱精准流到最能创造价值的地方去。

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