2026年3月30日，智能纪元AGI独家获悉，中国光电混合AI算力龙头企业曦智科技已通过港交所聆讯，拟募资3亿至4亿美元（约21.6亿至28.8亿元人民币），最快将于4月启动发行。

　　这家由MIT博士沈亦晨创立的独角兽企业，凭借全球领先的光子矩阵计算（oMAC）技术和分布式光互连方案，已推出"曦智天枢"光电混合计算卡及"光跃LightSphereX"超节点系统，成功适配阶跃星辰等国产大模型的千亿参数训练。

　　其C轮融资估值达10亿美元，获腾讯、中国移动等战略投资，创始人沈亦晨持股超60%，上市后身家或超60亿元。

　　在AI算力需求爆发与国产替代加速的背景下，曦智科技有望成为港股"光子计算第一股"，但其商业化进程与光芯片量产能力仍面临市场检验。

　　少年天才与光子时代的拓荒：

　　从MIT实验室到百亿IPO之路

　　曦智科技的崛起，源于创始人沈亦晨对“光”的算力革命的深刻洞察。

　　2016年，沈亦晨从MIT获得博士学位，师从诺贝尔奖得主弗兰克·维尔切克教授，专注于纳米光子学和集成光学。

　　沈亦晨敏锐地意识到，AI大模型时代传统硅基芯片面临“功耗墙”和“带宽墙”瓶颈，而光子计算能以数个数量级的算力提升和百倍的功耗降低，提供颠覆性解决方案。这一洞察促使他于2017年回国创立曦智科技。

　　公司成立之初便获得资本青睐。2017年，曦智科技完成1070万美元种子轮融资，投资方包括百度风投和真格基金。

　　2020年4月，完成2600万美元A轮融资，由经纬中国和中金资本旗下中金硅谷基金领投，老股东百度风投和峰瑞资本持续加码。

　　2021年完成B轮融资。2025年9月，完成超15亿元人民币C轮融资，投资方包括上海国投、浦东创投、中国移动、腾讯、中科创星等。

　　C轮融资后，曦智科技估值达10亿美元，正式跻身“独角兽”行列。

　　在股权结构上，创始人沈亦晨直接持股60.50%，实际控制比例高，确保了公司战略方向的稳定性和执行力。以百亿人民币的预期市值计算，沈亦晨身家将超60亿元。

　　然而，曦智科技冲刺IPO也面临挑战。

　　首先是“实验室技术商业化”的质疑，光子芯片的大规模、高良率量产仍是关键挑战。

　　其次，光子计算处于早期阶段，曦智科技研发投入巨大，目前可能处于亏损状态，其招股书中的财务数据如何支撑百亿市值是投资者关注重点。

　　此外，光芯片与传统电芯片生态的兼容性及供应链稳定性也是挑战。

　　尽管如此，通过聆讯已是对其技术实力和商业前景的极大认可，预示着光子计算技术正从概念走向现实。

　　光子矩阵计算与分布式光互连：

　　打造AI大模型时代的新基建

　　曦智科技的技术核心在于其自主研发的三大支柱：光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）。

　　这些技术构成了曦智科技光子计算和光子网络两大产品线，旨在解决AI大模型时代对高效、低功耗算力的需求。

　　在光子计算领域，曦智科技于2021年发布了全球首款光子计算处理器PACE。

　　2025年3月，发布最新一代光电混合计算卡“曦智天枢”，实现了光电混合计算在复杂商业化模型中的首次应用。

　　天枢计算卡集成了128×128光子矩阵，支持1GHz调制频率，向量精度提升至uint4，权重精度支持Int4，输出精度提升至8bit。

　　这意味着光子计算已具备处理真实世界AI模型的能力，例如在处理大规模神经网络的矩阵乘法运算时，光子计算能以光速并行完成，效率显著提升，能耗大幅降低。

　　据中信证券研报指出，光子计算在特定AI任务上，其能效比有望达到传统电子芯片的百倍以上。

　　曦智科技的核心竞争力在于其自研的“天枢架构”，巧妙融合光学处理单元（OPU）和电学专用集成电路（ASIC）。光芯片负责大规模矩阵乘加运算，电芯片负责控制流、数据存取和非线性激活函数。

　　这种“光电混合”策略，规避了全光计算的短板，发挥了光子在高速并行运算上的优势。

　　产品设计不完全依赖最先进的5nm或3nm半导体工艺节点，可利用相对成熟的硅光子工艺实现高性能，降低了成本和风险，加速产品上市，对提升我国算力基础设施供应链的安全性与韧性具有战略意义。

　　在光子网络领域，曦智科技旨在解决智算中心内部数据传输瓶颈。针对智算中心Scale-Up（纵向扩展）需求，公司推出了全球首个分布式光互连光交换GPU超节点——光跃LightSphere X。

　　该产品采用曦智科技首创的硅光OCS光交换（dOCS）芯片为核心，实现GPU卡通过光信号直接互连，打破传统电信号互连在带宽、功耗和传输距离上的限制。

　　光跃LightSphere X实现了超低延迟、超高带宽的数据传输，提升了智算中心的效率和扩展性。

　　2025世界人工智能大会期间，曦智科技展示了国内首款xPU-CPO光电共封装原型系统，并宣布完成多个数千卡集群的落地交付。

　　今年3月，曦智科技联合壁仞科技、中兴通讯和上海仪电，发布了光跃超节点128卡商用版（LightSphere 128），并成功适配阶跃星辰等国内主流大模型厂商的千亿参数模型。

　　这标志着曦智科技的光子互连技术已从实验室走向实际应用，并获得头部大模型厂商认可。

　　商业模式上，曦智科技采取“硬核供应商+系统集成商”双重角色。

　　一方面，为壁仞科技等GPU厂商提供光互连技术支持。另一方面，通过提供GPU超节点和智算集群整体解决方案，直接面向大数据、云计算、金融、自动驾驶、生物医药、材料研究等终端客户。

　　这种模式使其深度参与AI算力基础设施建设，提供定制化光电混合算力解决方案。

　　目前客户涵盖医疗、运营商、金融等领域，形成了初步商业闭环，有望随AI大模型应用普及而快速扩张。

　　财务方面，曦智科技尚未公开详细报表，但根据融资规模和研发强度，每年研发投入预计数亿元。光芯片流片、3D封装、高端人才引进和市场拓展均需巨大资金。

　　2025年C轮融资的15亿元主要支撑2026年大规模商业化落地。

　　尽管目前营收规模相对于10亿美元估值仍显单薄，甚至可能亏损，但资本市场看好其在AI算力短缺背景下的“替代价值”和“未来增长潜力”。

　　光子计算作为颠覆性技术，市场潜力巨大。随着光跃LightSphere 128商用版发布，以及与更多大模型厂商的合作深入，曦智科技有望在2026年迎来收入爆发期，逐步实现盈亏平衡。

　　全球光计算竞速与港股IPO前景：

　　算力替代时代的估值逻辑

　　在全球AI算力大爆发背景下，光子计算正成为继GPU之后的又一核心战场。

　　随着AI模型参数量指数级增长，传统电子芯片的功耗和带宽瓶颈日益突出。光子计算利用光的超高带宽、超低功耗和并行计算特性，被公认为AI算力的终极解决方案。

　　根据市场研究机构预测，到2030年，全球光子芯片市场规模将突破1000亿美元，年复合增长率预计超30%。

　　国际舞台上，曦智科技的强劲对手是美国波士顿的Lightmatter，同样源自MIT，2023年完成1.55亿美元C轮融资，估值超12亿美元。

　　其Envise光子处理器和Passage光子互连技术与曦智科技高度重合。此外，还有英伟达投资的Ayar Labs（专注于硅光子互连）、Celestial AI（光子计算平台）和Luminous Computing（光子AI加速器）。

　　这些初创公司估值普遍在5亿至15亿美元之间，反映了全球资本对光子计算赛道的高度共识。

　　英伟达等传统GPU巨头也已布局光子计算和硅光技术，通过投资或自研融入下一代AI芯片架构中，加剧行业竞争，也印证了光子计算的巨大潜力。

　　国内方面，曦智科技作为该领域唯一的独角兽，引领中国光子计算产业发展。

　　国内还有光子算数（光子AI加速卡，估值20-30亿元人民币）、普林芯驰（光电混合芯片设计）和芯和半导体（高速光互连芯片）等企业。

　　然而，从系统级产品落地能力和生态适配广度看，曦智科技凭借与壁仞科技、中兴通讯、上海仪电等巨头的深度合作，已走在国内前列。

　　这种“生态协同”能力加速了其商业化进程，也为其在资本市场获得更高溢价提供支撑。目前国内光子计算企业普遍处于技术验证和早期商业化阶段，估值更多基于技术领先性、市场潜力和融资轮次。

　　曦智科技此次冲刺港股IPO具有深远战略考量。

　　A股科创板虽吸引硬科技企业，但对高研发投入、尚未大规模盈利且股权结构复杂的企业，上市门槛和审核周期存在不确定性。

　　2025年以来，A股对拟上市企业财务稳健性和商业化进度要求更高，增加了光子计算企业上市难度。

　　相比之下，港交所通过18C章等制度改革，为特专科技公司开辟绿色通道，降低了上市壁垒。

　　港股市场对全球化资本的包容性及对AI、半导体等硬科技赛道的高估值容忍度，使曦智科技能更快获得资金支持，加速研发和市场扩张。港股的国际化属性也有利于吸引全球投资者，提升国际品牌影响力。

　　港股IPO对曦智科技而言，既是机遇也是挑战。

　　2026年一季度，港股IPO市场迎来“开门红”，募资总额突破1000亿港元，硬科技企业占据半壁江山。

　　壁仞科技、天数智芯等国产GPU龙头的成功聆讯，为曦智科技铺平了道路。

　　若曦智科技能在4月顺利发行，其百亿人民币市值将使其成为港股“光子计算第一股”，不仅提振沈亦晨及其团队财富，更将吸引全球资本关注中国光电混合算力产业链，带来示范效应。

　　成功上市也将提供充足资金，用于持续技术研发、人才引进和市场拓展，巩固行业领先地位。

　　长远看，光子计算行业仍处于高速增长早期，市场空间巨大。AI技术演进对算力需求永无止境，光子计算渗透率将不断提升。

　　曦智科技前景取决于其“光电混合”架构在大规模智算中心中的渗透率。随着光跃LightSphere 128商用版落地，若能成功替代部分传统电互连方案，并在更多行业规模化应用，曦智科技市值天花板将远不止百亿。

　　在“算力即权力”时代，曦智科技不仅卖芯片，更在为中国AI产业构建“光子算力长城”，战略价值和长期增长潜力不容小觑。