他曾是新加坡市场的“国企明星”，把亏损小公司做成上市公司；可一场豪赌，他用 1.45 亿净资产，在石油期权上输掉 5.5 亿，直接把央企干到破产——这就是中国航油新加坡巨亏案，一场由贪婪与瞒报酿成的灾难。一、明星经理人：从亏损到上市的逆袭

　　主角陈久霖，2001 年接手中国航油（新加坡）时，公司还是个年亏损的小角色。凭借精准的石油贸易操作，他短短 3 年就把公司做成新加坡上市公司，市值一路飙升，自己也成为新加坡商界知名的“中国经理人”，风光无限。

　　2003 年，油价在低位徘徊，陈久霖盯上了石油期权交易。一开始小试牛刀赚了几百万美元，这让他彻底放下戒心，开始加大赌注。二、豪赌油价：越亏越扛的死亡游戏

　　陈久霖认准“油价必跌”，一路加大做空仓位。可 2004 年，国际油价却一路暴涨，从 30 美元/桶冲到 50 美元/桶，他的空头头寸开始出现巨额亏损。

　　正常的风控逻辑是“止损离场”，但陈久霖选择了最危险的方式：

　　瞒报亏损：向国内集团隐瞒真实持仓和亏损情况，假装一切正常；

　　疯狂加仓：越亏越补，试图通过加仓摊薄成本，盼着油价回调；

　　违规展期：把到期的亏损合约不断往后展期，掩盖实际亏损规模。

　　此时的中航油（新加坡），风控完全形同虚设——陈久霖一人说了算，集团不知情，交易所被蒙在鼓里，国企资金彻底变成他的“私人赌本”。三、爆雷清算：5.5 亿巨亏与 4 年牢狱

　　2004 年 10 月，油价突破 55 美元/桶，LTCM 的亏损再也藏不住了。

　　交易对手三井物产、巴克莱银行、高盛等纷纷上门逼仓，要求补缴保证金，否则就强行平仓。11 月 30 日，最后一批合约被强制平仓，实际亏损锁定在 5.5 亿美元。

　　而此时，中航油（新加坡）的净资产仅 1.45 亿美元，早已资不抵债。2004 年 11 月 30 日，公司向新加坡法院申请破产保护，成为中国央企海外运营史上最大的惨案。

　　2006 年，陈久霖返回新加坡受审，因“内幕交易、虚假陈述、伪造文件”等罪名，被判 4 年 3 个月监禁，罚款 33.5 万新元。