提到中国移动的实力，大家只会想到它的用户规模、营收利润，却很少有人关注它背后庞大的资本版图。2025年的年报，掀开了这家巨头资本布局的冰山一角：它不仅控股了全国31个省份的通信子公司，还手握中国铁塔、浦发银行等一众龙头企业的巨额股权，早已不是单一的通信运营商，而是一个横跨通信、金融、科技等多个领域的资本巨擘。

　　先看最核心的控股版图，年报里的子公司列表，足以让人震撼。中国移动通过全资子公司中国移动通信有限公司，间接100%控股了全国31个省、自治区、直辖市的移动通信公司，从广东、浙江、江苏这些经济大省，到西藏、青海、宁夏这些西部省份，每一个省份的通信市场，都在中国移动的控股版图之内。

　　这些省级子公司，每一个都是行业里的实力派。年报数据显示，中国移动通信集团广东有限公司，2025年实现营业收入1153.6亿元，净利润439.41亿元；浙江有限公司营收738.79亿元，净利润285.37亿元；江苏、北京、上海、山东等省份的子公司，年营收都超过了500亿，净利润超百亿。单单一个广东子公司的净利润，就超过了A股99%的上市公司。

　　除了省级通信子公司，中国移动还控股了一系列垂直领域的龙头企业，覆盖了产业链的上下游。比如，做物联网业务的中移物联网有限公司，做云计算的中移（苏州）软件技术有限公司，做金融科技的中移动金融科技有限公司，做数字内容的咪咕文化科技有限公司，做系统集成的中移系统集成有限公司……这些子公司，在各自的赛道里，都是国内第一梯队的玩家，共同组成了中国移动的产业生态。

　　更让人意外的，是它的股权投资版图。年报显示，截至2025年末，中国移动的长期股权投资余额高达2143.53亿元，其中最核心的两大持仓，就是中国铁塔和浦发银行。

　　对于中国铁塔，中国移动持股比例高达28%，是其第一大股东，2025年末对应的股权账面价值568.89亿元。中国铁塔是国内通信铁塔基础设施的绝对垄断者，三大运营商的基站建设，几乎都离不开中国铁塔。而中国移动作为中国铁塔最大的股东和最大的客户，不仅通过持股分享了行业发展的红利，更通过股权绑定，牢牢掌控了通信基础设施的供应链，形成了极强的产业链协同。

　　对于上海浦东发展银行，中国移动持股比例18%，是其第二大股东，2025年末对应的股权账面价值1396.46亿元。很多人不知道，中国移动早在2019年就斥资千亿入股浦发银行，成为了这家股份制银行的核心股东。这笔投资，不仅给中国移动带来了持续的分红收益，更让它实现了“通信+金融”的跨界布局，移动支付、数字金融、供应链金融等业务，都有了浦发银行的金融牌照和资源支撑。

　　除了这两大核心持仓，中国移动的股权投资版图，还覆盖了通信产业链、科技赛道的一众龙头企业。比如，它是启明星辰的控股股东，是科大讯飞、亚信科技、荣耀终端的联营企业股东，还通过投资基金，布局了大量半导体、人工智能、云计算领域的初创企业。从通信设备、芯片设计，到人工智能、网络安全，中国移动的股权投资，几乎覆盖了数字经济的全产业链。

　　很多人会问：一家运营商，搞这么庞大的资本布局，到底想干什么？在我看来，中国移动的资本运作，从来不是为了单纯的财务投资，而是为了打造一个“通信+算力+金融+科技”的全生态闭环，巩固自己在数字经济时代的核心地位。

　　首先，通过控股省级子公司，它牢牢掌控了全国的通信网络和用户资源，这是它的基本盘，也是所有业务的基础。其次，通过控股产业链上下游的专业子公司，它实现了从通信管道到数字化服务的全产业链覆盖，把网络优势转化成了业务优势。

　　而通过股权投资，它实现了两个核心目标：一是通过持股中国铁塔、通信设备厂商，掌控了产业链的上游，保障了自身供应链的安全，降低了行业内卷的风险；二是通过入股浦发银行、科大讯飞这些金融、科技龙头，实现了跨界融合，补齐了自己的金融、技术短板，打开了远超通信行业的市场空间。

　　更关键的是，这些股权投资，给中国移动带来了持续的收益和现金流。2025年，公司对联营企业和合营企业的投资收益达到124.56亿元，占公司净利润的比例接近10%。也就是说，单单股权投资，每年就能给中国移动带来超百亿的利润，这还不算股权的增值收益。

　　我们总以为，中国移动的对手是中国电信、中国联通，是其他运营商。但从它的资本版图就能看出来，它的对手从来都不是同行，而是数字经济时代的新挑战。它通过控股、参股，把通信、金融、科技领域的龙头企业，都纳入了自己的生态体系里，形成了一张深不可测的资本大网。

　　2025年的年报，只是中国移动资本版图的冰山一角。这家年入万亿的巨头，早已不是一个单纯的通信运营商，而是一个横跨多个领域的产业和资本巨擘。在数字经济的浪潮里，它的生态布局有多深，未来的天花板就有多高。举报/反馈