Maybank Investment Bank在近期发布的研报中指出，随着整车进口（CBU）电动汽车激励政策到期，2026年将成为马来西亚电动汽车相关外资投资的关键一年。该机构同时表示，2025年，马来西亚汽车总销量达到82.1万辆，不仅高于其此前对79万辆的预测，也已反超印尼，成为东盟最大的汽车市场。这一判断背后，一方面是2025年末马来西亚汽车市场的强劲表现。Maybank指出，2025年12月成为当地汽车行业的历史最高单月之一，也带动全年总销量刷新纪录。其认为，去年第四季度电动汽车销量走强，是推动全年表现超预期的重要原因之一，部分消费者在整车进口电动汽车税收优惠到期前提前完成购车。不过，在销量创下新高之后，市场关注点也正从进口车销售，逐步转向外资车企的本地化项目能否真正落地。Maybank表示，马来西亚当前的汽车政策仍优先支持本土品牌，这将继续影响未来竞争格局。该机构提到，近期有关比亚迪本地组装（CKD）计划或将延后的消息，也反映出海外整车厂与本地政策要求之间，仍需要进一步协调。在这一背景下，Maybank认为，本土车企尤其是宝腾（Proton），或将成为马来西亚电动汽车转型过程中的相对受益者。研报指出，宝腾旗下eMAS系列与比亚迪面向同一细分市场竞争，如果后者本地化进程延后或缩减，宝腾有望进一步受益。该机构称，自2025年10月推出eMAS 5车型以来，宝腾已成为2026年马来西亚销量最高的电动汽车品牌之一，其市场份额也已从2025年的18%升至年初至今的28%。Maybank同时指出，当前外部环境仍在增加政策与投资推进的不确定性。包括全球能源价格波动在内的外部宏观因素，可能影响马来西亚中期政策执行节奏，例如公开市场价值（OMV）相关安排、后续电动汽车激励政策及支持框架等，而这些变化也将进一步影响海外整车厂在当地的投资决定。最后，对于整车进口电动汽车激励到期后的价格变化，Maybank表示，目前尚未看到市场出现明显涨价。该机构认为，这可能与车企和经销商此前已提前进口库存有关。这部分库存预计可为其提供一到两个季度的缓冲期，以便逐步转向本地组装或半散件组装（SKD）方案。举报/反馈