4月1日，一款名叫“伊对”的社交App母公司——米连科技，正式向港交所递交了招股书，准备在港股主板上市。这已经是它第二次冲刺港股IPO了（第一次在2025年9月递表，因过期而失效）。

　　为什么是伊对？在这个陌生人社交领域巨头林立的赛道里，一个成立才满10年的公司，怎么就靠做“线上红娘”走到上市门口了？

　　一个月活千万级的“红娘生意”

　　米连科技最核心的产品，是一款叫“伊对”的恋爱交友App。

　　你可能在短视频平台刷到过它的广告——“找对象，上伊对”。截至2025年底，伊对的平均月活跃用户达到480万，虽然和Soul的3000万月活、陌陌系产品的千万级月活相比还有差距，但伊对的“赚钱能力”却出奇地强——2025年上半年，它靠480万月活用户，硬是做到了15亿元收入，在中国在线情感社交行业里排名第一。

　　整个米连科技旗下除了伊对，还有面向年轻人的语音社交App“贴贴”，以及面向东南亚、中东、北美等海外市场的HiFami、Chatta、Seeta等产品。但伊对仍然是绝对主力——2025年，米连科技从伊对获得的收入达到33.67亿元，占公司总收入的81.7%。

　　整个公司的盘子有多大？2025年，米连科技全年营收41.22亿元，净利润5.19亿元。也就是说，从2023年到2025年，三年时间，这家公司收入从10个亿涨到了41个亿，翻了四倍。更值得注意的是，2023年它还在亏损1680万元，2024年就开始盈利1.46亿元，2025年直接飙到5个多亿。

　　从亏损到暴利，只用了两年。

　　不只是“相亲”，是“线上红娘”的生意经

　　那伊对到底是怎么赚钱的？

　　传统相亲App，比如探探、Tinder，走的是“滑动匹配”路线——看脸、划左右、匹配成功就聊天。但伊对走了一条完全不同的路：它把中国传统“媒婆”介绍对象的习俗，搬到了线上。

　　在伊对的App里，你点进一个直播间，画面上通常有三个人：一个“红娘”（官方叫法是“主持人用户”），和两位一男一女的用户。红娘负责活跃气氛、引导对话，帮助两位用户打破尴尬，建立连接。

　　这个模式，被伊对称为“主持人用户引导的三方互动模式”。

　　这些红娘，并不是公司员工，而是从现有用户中招募的“资深用户”。截至2025年底，伊对平台上累计已经有超过19.3万名红娘。

　　红娘的动力从哪儿来？当然是钱。

　　用户在直播间里可以给喜欢的人刷礼物、打赏。虚拟礼物产生的收入，红娘可以从中抽取20%到52%的分成。这就意味着，红娘自身的收入和用户的消费深度绑定——直播间流水越高，红娘赚得越多。

　　在这种机制下，红娘会主动组织互动、鼓励用户消费，平台也因此获得了极高的用户黏性。2025年上半年，伊对用户的月均使用时长达到8小时，七日留存率高达72.1%，远超行业平均水平（分别为3.2小时和53.3%）。

　　用一句话总结：伊对的外壳是相亲社交，内核是直播打赏。

　　隐忧：赚钱背后，问题也不少

　　“红娘模式”虽然让伊对赚得盆满钵满，但也带来了不少麻烦。

　　在黑猫投诉平台上，关于“伊对App”的投诉量超过2500条，涉及虚假宣传、诱导消费、诈骗等问题。

　　有用户投诉，被平台“亲密度满1000才能交换联系方式”的规则诱导，一个多月消费了5万多块钱。还有用户反映，视频聊天每分钟就要消耗价值12元的礼物，充了近14万还没见到对方。更严重的是，在裁判文书网上，已经出现多起通过伊对平台实施的诈骗案件，有人被骗金额高达35万元。

　　此外，伊对还面临另一个挑战：收入太依赖单一产品。 2023年至2025年，伊对一个App贡献的收入占比分别为90.8%、77.3%和81.7%。虽然公司已经推出了贴贴等新产品，但还没有一个能真正接替伊对的“扛把子”角色。

　　股东名单里的大佬们

　　虽然问题不少，但这并不妨碍资本对它的青睐。

　　米连科技的投资方名单相当豪华：蓝驰创投、小米集团、XVC、云九资本、顺为资本，甚至人民网旗下的文化产业基金也入股了。

　　2020年完成B轮融资后，公司估值达到2.76亿美元，约合人民币19.6亿元。

　　目前，创始人任喆和联合创始人朱晓朴通过一致行动协议共同控制公司约63%的股份，蓝驰资本是最大的外部股东（持股10.71%），小米集团是第二大外部股东（持股8.3%）。

　　两位创始人的履历也很有意思：任喆47岁，燕山大学计算机学士、哈工大硕士，曾在IBM、德勤、甲骨文工作；朱晓朴46岁，燕山大学计算机学士，曾在摩托罗拉工作。两人2011年就开始合伙创业，做了一款旅行社区App，但市场反响平平。2015年，两人把方向转向线上交友市场，这才有了后来的伊对。

　　上市之后打算做什么？

　　根据招股书，米连科技计划把募集资金用在几个方面：

　　一是加速海外扩张。目前公司已经在东南亚、中东、北美、南美推出了HiFami、Chatta、Seeta等产品，2025年海外应用的月活用户接近400万，同比增长83%。公司计划进一步把“红娘模式”复制到更多海外市场。

　　二是加大AI研发投入。公司计划开发AI匹配算法、AI聊天助手、AI虚拟主持人等功能，用技术手段提升用户匹配效率和社交体验。

　　三是升级产品矩阵，寻找新的增长点，减少对伊对单一产品的依赖。

　　小结

　　伊对的故事，本质上是“孤独经济”的一个缩影。

　　中国有超过3亿单身人口，城市里忙碌的年轻人，社交圈子窄、交友渠道有限，线上婚恋成了一个巨大的刚需市场。伊对抓住了这个痛点，用“红娘”模式降低社交门槛、激活用户互动，再用直播打赏的方式实现变现——这套打法，目前看来确实有效。

　　但说到底，婚恋社交是个高度依赖信任的行业。“杀猪盘”屡禁不止、投诉量居高不下，如果平台的风控能力跟不上赚钱的速度，用户的信任就会逐渐流失。

　　上市只是起点，真正的考验还在后面。

　　一家靠“线上红娘直播间”赚钱的公司，叫米连科技（产品名叫“伊对”），马上要去香港上市了。

　　一、这家公司是干什么的？

　　米连科技，旗下最知名的产品叫“伊对”，是一款在线相亲+情感社交App。公司的定位是：帮助那些不太会聊天、不太敢主动的普通人，在线上找到对象或情感陪伴。

　　说白了，就是把农村老家的“媒婆”搬到了手机上。

　　二、公司发展简史

　　2015年：任喆和朱晓朴两个理工男在北京成立“北京米连”。两人之前分别在IBM、摩托罗拉、甲骨文等公司干过。

　　2017年：推出“伊对”App。

　　2018年：伊对月活用户突破100万。

　　2019年到2020年：连续拿到A轮、A+轮、Pre-B轮、B轮融资，投资方包括蓝驰创投、小米、顺为资本、人民网旗下基金等。

　　2022年：推出第二款App“贴贴”，主打语音社交，面向更年轻的用户（18到30岁）。

　　2024年：开始出海，在东南亚、中东、北美、南美推出HiFami、Chatta、Seeta等海外版App。

　　2025年：公司所有产品加起来，月活用户突破1000万。

　　三、为了上市，股权架构怎么搭的？

　　这是几乎所有中国互联网公司去香港或美国上市的标准操作，叫“VIE架构”。

　　为什么要这么折腾？

　　因为中国法律规定，互联网社交业务属于“限制或禁止外商投资的领域”。外资不能直接控股这类公司。但公司要去境外上市，又必须让境外投资者（比如美元基金）持有股份。所以只能搞一套“曲线救国”的方案。

　　具体怎么做的？

　　第一步：在开曼群岛注册一家公司，这就是未来的上市主体。任喆、朱晓朴以及所有投资人的股份都放在这里。

　　第二步：开曼公司100%控股一家香港公司。

　　第三步：香港公司在中国大陆成立一家外商独资企业（叫“北京邻可”）。但这家外商独资企业不能直接运营伊对App。

　　第四步：北京邻可通过签一堆合同（法律上叫“合约安排”），实际控制两家中国公司：北京米连和天津又闲。这两家公司才是真正做在线社交业务的。

　　通过这堆合同，外商独资企业可以拿走这两家中国公司的绝大部分利润，并且拥有实际控制权。这样一来，境外上市主体就能在财务上把它们合并进来，当成子公司一样算账。这种做法在港股和美股都是被接受的。

　　四、股东结构：谁控制公司？谁投了钱？

　　上市前，公司的股权分布大致是这样的：

　　任喆（创始人）通过他控制的Mee Group持有约29.83%的股份。

　　朱晓朴（联合创始人）通过他控制的Rose Group持有约24.81%的股份。

　　两人还签了一致行动协议，而且约定如果意见不合，听任喆的。所以两人加起来控制了超过63%的投票权，公司牢牢掌握在创始人手里。

　　员工持股平台持有约8.50%，由任喆作为管理人，用来给员工发期权。

　　蓝驰创投（通过Marry Bliss）持有约10.71%，是最大的外部股东。

　　小米集团（通过Fast Pace）持有约8.30%，是第二大外部股东。

　　XVC基金（多个主体合计）持有约8.20%。

　　其他股东包括云九资本、顺为资本、招银国际等，合计持有约9.65%。

　　五、业务模式：伊对到底怎么赚钱？

　　伊对的核心玩法，不是像探探那样左滑右滑看照片，而是三个人同时视频聊天。

　　直播间里一般有三个人：

　　一个红娘（官方叫“主持人用户”）

　　一男一女两个相亲用户

　　红娘负责活跃气氛、引导话题、打破尴尬。红娘不是公司员工，而是从资深用户里选拔出来的。截至2025年底，伊对累计有超过19.3万名红娘。

　　红娘为什么愿意干？因为有钱赚。

　　用户在直播间里刷礼物、打赏，红娘可以从中抽成20%到52%。红娘的收入和直播间的流水直接挂钩，所以他们会拼命拉人聊天、催人消费。

　　公司的收入来源：

　　用户买虚拟礼物（比如鲜花、跑车）

　　用户买会员（解锁更多功能）

　　结果就是用户黏性极高：

　　2025年上半年，伊对用户平均每个月用8小时，7日留存率72.1%。而行业平均水平只有3.2小时和53.3%。

　　用户平均每人每月打开App 119.6次，行业平均只有55.2次。

　　简单说：用户越用越上瘾，花钱也越来越多。

　　六、财务数据：从亏损到暴利

　　2023年：收入10.34亿人民币，亏损1680万，毛利率43.3%。

　　2024年：收入23.73亿，盈利1.46亿，毛利率45.6%。

　　2025年：收入41.22亿，盈利5.19亿，毛利率50.6%。

　　2025年收入比2024年增长了73.7%，利润翻了三倍多。

　　运营数据方面：

　　2025年平均月活用户1030万，平均月付费用户120万，付费转化率11.6%。

　　每个付费用户平均每个月花305.6元，比2023年的202.7元涨了50%。

　　但是有一个很明显的风险：伊对一个App就贡献了公司82%的收入。如果伊对出问题，公司会受到重创。

　　七、其他产品

　　贴贴：2022年推出的语音社交App，面向18到30岁年轻人。2025年月活152万，还在成长期。

　　海外产品（HiFami、Chatta、Seeta）：2024年陆续推出，面向东南亚、中东、北美、南美。2025年月活合计约400万，付费转化率6.3%，还在早期投入阶段。

　　八、风险与争议

　　第一，投诉多，诈骗问题严重。

　　在黑猫投诉上，关于伊对的投诉超过2500条。主要问题包括：

　　被诱导消费。比如平台规则说“亲密度满1000才能交换联系方式”，有人为此充了5万多。

　　视频聊天每分钟消耗价值12元的礼物，有人充了近14万还没见到真人。

　　已经出现多起“杀猪盘”诈骗案，有人被骗35万。

　　第二，太依赖单一产品。

　　伊对占了公司八成以上的收入。如果用户流失，或者政策打压，公司业绩会断崖式下跌。

　　第三，政策监管风险。

　　中国的“在线情感社交”行业一直处于强监管之下。直播打赏、虚拟礼物、婚恋交友，随便哪个方向出个新政策，都可能直接影响公司收入。

　　第四，海外扩张烧钱，不一定能成功。

　　海外市场竞争激烈，本地化成本高，目前海外产品还在投入期，短期内很难复制国内的成功。

　　九、上市后打算做什么？

　　继续做海外市场：把“红娘模式”复制到日本、韩国、北美、中东等地区。

　　加大AI投入：用AI做匹配算法、虚拟红娘、内容审核，减少人工成本，提高效率。

　　减少对伊对的依赖：把贴贴和海外产品做起来，形成产品矩阵。

　　寻找投资收购机会：整合行业资源。

　　十、一句话总结

　　伊对本质上不是“相亲平台”，而是一个“红娘直播打赏平台”。它抓住了中国3亿单身人群里“不会聊天、不敢开口”的那部分人，用红娘当催化剂，让用户花很多钱买陪伴和希望。这生意很赚钱，但也很容易出乱子。

　　上市只是起点。能不能走得远，取决于它能不能管住那些“杀猪盘”和诱导消费的问题，同时找到第二个像伊对一样能打的产品。