2026 年 2 月，福建永安一场开庭审理的近亿元诉讼，将二次递表港股的海辰储能再度推至舆论风口。

　　原告福建新嵛以合同纠纷为由，将海辰储能、实控人吴祖钰及联合创始人王鹏程列为共同被告，索赔总额达 9038.53 万元，核心直指 2018 年合作项目的技术成果与团队资源被转移至海辰储能。

　　这并非海辰储能面临的唯一的法律纠纷。过去一年，公司已经与行业龙头宁德时代多次陷入专利与不正当竞争纠纷，公司还面临宁德时代的连环狙击：1.5 亿元不正当竞争索赔、7 起专利诉讼，以及核心高管涉嫌侵犯商业秘密被刑事立案。目前，海辰储能部分公司股权及创始人吴祖钰相关持股平台的部分股权已被司法冻结。

　　伴随部分股权及实控人持股平台股权被司法冻结，这场看似陈年旧怨的纠纷，在其 IPO 闯关的关键节点，多重法律纠纷形成“共振效应”，被市场解读为可能“压垮骆驼的最后一根稻草”。

　　从案件本身看，这起诉讼并非“致命一击”。其一，争议源于 2018 年的锂电池材料合作，与海辰储能当前储能电池主业的核心专利无直接关联，不属于影响持续经营的核心技术侵权。其二，公司具备一定赔付能力，2025 年上半年净利润 2.13 亿元，账面现金约 43 亿元，9000 万元索赔尚不足以击穿现金流。其三，港股上市规则对未决诉讼持“披露即合规”原则，并非直接否决，只要充分揭示风险并提供缓释方案，仍有推进空间。

　　但在多重风险叠加下，这起诉讼已成为海辰储能 IPO 的“重大障碍”，将其原本就岌岌可危的上市进程推向更边缘。海辰储能的 IPO 之路本就波折：2023 年终止 A 股辅导，2025 年 3 月首次递表港股因未完成聆讯失效，10 月二次递表至今仍无进展。而此次近亿元诉讼，恰好击中了 IPO 审核的核心红线——创始人诚信、技术来源合法性与股权结构稳定性。

　　雪上加霜的是，公司财务隐忧凸显。2024 年应收账款超 83 亿元，占营收比重超六成，回款周期飙升至 228 天，资产负债率高达 73.1%，叠加对政府补贴的依赖与大客户潜在风险，进一步削弱了资本市场信心。对于港交所而言，单一未决诉讼尚可容忍，但法律争议、财务压力与股权冻结的三重夹击，必然触发更严格的聆讯审查。

　　截至 2026 年 3 月 9 日，福建新嵛的诉讼尚未判决，海辰储能的港股聆讯仍无时间表。这场近亿元诉讼，大概率不会成为“压垮 IPO 的最后一根稻草”，却无疑是“压舱石级”的负面因素。其 IPO 前景，已不再取决于单一案件的胜负，而在于能否在短期内实现三重突破：与福建新嵛达成和解或取得胜诉判决，缓和与宁德时代的法律纠纷，同时拿出实质性的财务改善方案。

　　若能妥善解决上述问题，海辰储能仍有望完成港股上市；若诉讼败诉、宁德时代纠纷持续发酵，叠加财务状况恶化，其二次递表极可能再次失效，IPO 之路或将被迫暂停。对于这家储能新贵而言，当下的核心任务并非冲刺上市，而是扫清法律障碍、修复财务基本面——唯有如此，才能真正摆脱“最后一根稻草”的魔咒，重回资本化正轨。