花旗发表报告指，尽管百度(09888.HK) 2025年第四季收入符合预期且盈利胜预期，但其股价在美国市场仍下跌逾6%，可能是因为未有宣派首次股息，即使管理层重申预计年底前将派息；AI云端基础设施收入实现稳健按季增长，市场仍担忧撇除昆仑芯后的收入增长可能已放缓；人工智能带动的收入披露良好，但被缺乏对传统搜索业务的披露所抵销。

　　展望2026年，该行预期昆仑芯收入将达132亿元人民币(下同)，占AI云基础设施总收入52%，该业务收入预计按年增30%至256亿元。AI原生营销业务收入则预测按年增51%至148亿元。经估值调整后，该行将百度(BIDU.US)美股的目标价由186美元上调至188美元。基于估值合理、分拆昆仑芯潜在溢价，以及robotaxi业务海外拓展动能，维持对其「买入」评级。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-26 16:25。)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)

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