2月26日，港股科网股全线走低，恒生科技指数下挫2.87%，百度、快手、阿里、携程、腾讯等知名科网股集体杀跌。自1月13日年内最高点杀跌以来，恒生科技指数成份市值已经蒸发2.3万亿港元（折合人民币约两万亿元），恒生科技指数走势呈现显著的空头格局。据业内人士透露，香港科网股之所以遭遇持续抛售，很大部分原因与HALO交易有关。这一交易的核心逻辑是：在AI革命加速的背景下，市场从“可扩张的轻资产叙事”转向“可建造、难替代的实体产能与网络”。投资者开始寻找具有“高进入壁垒且不易被技术淘汰的实体资产”，以对冲AI带来的不确定性。最近，从A股市场的一些资产表现来看，实物资产的确受到了资金青睐。这一交易策略曾导致美股软件等多个相关板块个股疯狂杀跌。由于恒生科技的权重股主要是互联网平台公司，所以也顺着逻辑被带崩。值得注意的是，这一交易策略的多头部位存在于公用事业、工业巨头、能源材料、半导体核心材料制造商。从记者了解到的情况来看，港股市场的投资者对于当下AI冲击下的互联网个股前景，情绪较为悲观。部分长线持仓的机构筹码似乎都出现了松动的迹象。最近两个交易日，南向资金亦是持续卖出，总金额超过110亿港元，在一定程度上代表了长线资本的盈富基金出现了多个交易日被南向资金大幅抛售的现象，昨天更是被净卖出超44亿港元。