光大证券发布研报称，2026年春节假期，全社会跨区域人员流动量有望创新高，民航、铁路、水运等交通方式客流均实现同比增长。值得关注的是，AI技术逐渐融入旅游决策、预订、体验全流程，提升消费便利性与场景串联性。千问春节请客活动上线2天，AI预订景点门票、机票、酒店的单量环比分别增长22倍、超7倍、超2倍，客单价较高的机票和酒店产品表现超预期。另一方面，春节跨境游市场实现出境、入境双向高增长，目的地结构持续优化。

　　光大证券主要观点如下：

　　春节假期旅游市场延续高景气度，呈现“量价齐升、结构优化”特征

　　2026年春节假期，全社会跨区域人员流动量有望创新高，民航、铁路、水运等交通方式客流均实现同比增长，其中水运受游轮观光、海南封关等因素拉动表现尤为亮眼。酒店市场量价双增，从酒店交易规模来看，飞猪平台春节假期酒店间夜量同比增长75%，且高星级酒店人均预订间夜量接近3晚，呈现一定的消费升级趋势，部分热门旅游城市酒店价格涨幅显著；受“先团圆、后度假”的分段式出行影响，一定程度上推动春运机票价格同比上涨，热门航线供需格局较紧张。

　　国内游传统与小众目的地热度均上升，AI推动消费场景串联

　　2026年春节国内游市场持续火爆，飞猪平台国内游订单量创历史新高，人均预订金额同比提升约10%。

　　游客既追求传统旅游目的地的经典体验，亦青睐小众目的地的特色玩法，国内游呈体验多元化趋势。传统景区方面，祥源文旅旗下核心景区表现亮眼，春节假期前四天累计接待游客26.45万人，同比增长20%，其中湖南张家界黄龙洞、百龙天梯、凤凰古城，安徽齐云山，四川碧峰峡等景区营收分别同比增长79%、43%、31%、56%、27%，齐云山营收创历史新高；长白山景区假期前四天接待游客3.89万人次，同比增长77.47%。

　　AI技术逐渐融入旅游决策、预订、体验全流程，提升消费便利性与场景串联性。千问春节请客活动上线2天，AI预订景点门票、机票、酒店的单量环比分别增长22倍、超7倍、超2倍，客单价较高的机票和酒店产品表现超预期。

　　海南封关红利释放，2月15-19日，海南离岛免税购物金额13.8亿元、购物人数17.7万人次，分别同比增长19%、24.6%，客单价7797元，同比小幅下降4.5%。2月15至21日，访澳旅客共121.2万人次，日均17.3万人次，较去年春节黄金周日均16.4万人次同比增加5.4%，受益于游客人次增长，澳门春节期间博彩业预计表现较好。

　　出境游、入境游双向繁荣，目的地结构持续优化

　　2026年春节跨境游市场实现出境、入境双向高增长，出境游以东南亚为核心，长线目的地增速显著；入境游受益于免签政策红利与中国文化吸引力，呈现“量价齐升、目的地多元化”特征，成为春节旅游市场的重要亮点。

　　出境游：航旅纵横数据显示，春节假期出境游热门目的地前五位分别为曼谷、中国香港、首尔、新加坡、吉隆坡；同程平台长线出境游增长明显，米兰等意大利城市酒店预订热度同比增长超200%；家庭是春节长线出境游的主力。另外，受中日关系影响，赴日旅游热度有所下降。

　　入境游：游客消费力强劲，为目的地带来显著经济收益。2月17日，北京市接待入境游客1.5万人次，同比增长37.1%，实现入境游客花费1.6亿元，同比增长51.8%；2月15-21日，上海边检机关累计查验入境外籍旅客6.2万人次，其中52%享受免签红利。入境游目的地呈现“核心城市引领、小众城市崛起”的多元化格局。航旅纵横数据显示，春节假期入境游热门目的地为上海、北京、广州、成都等一线/省会城市。同时，部分低线城市凭借独特的文化资源吸引大量入境游客，去哪儿平台数据显示，2月15-17日，山西大同入境游机票预订量同比增长7.4倍。

　　投资建议

　　受益于假期延长、免签政策红利、补贴政策以及情绪消费兴起，春节假期三大旅游市场均表现较好，机酒呈量价齐升趋势，旅游高景气度延续。看好服务型消费的全年投资机会，标的方面，建议关注：1)酒店：锦江酒店(600754.SH)、首旅酒店(600258.SH)；OTA：携程集团-S(09961)、同程旅行(00780)。

　　风险提示

　　政策监管变动风险、自然灾害等不可抗力风险、行业竞争加剧风险、地缘政治风险、宏观经济下行影响消费需求。