思源电气急着上市，核心原因是在行业风口期，为储能、电网和全球化三大战略扩张储备资金。公司在2025年业绩高增，但面临迫切的资金需求，上市融资成为抓住窗口期的关键一步。储能扩张的“资金刚需”储能是思源电气增长最快的业务，但也是典型的“烧钱”赛道。2025年12月，公司与宁德时代签署了为期三年、总量50GWh的储能合作备忘录。如果全面落地，每年可能带来约200亿元收入，接近公司2025年全年营收规模。但问题在于，储能电站建设前期投入大、回款周期长，设备商往往需要垫资。公司已启动总投资10亿元的储能及电力电子项目，产能扩张急需资金支持。更关键的是，储能业务虽然毛利率超35%，但营收占比在2025年前三季度仅为5.8%，成长空间巨大。没有足够的资金，合作意向就很难转化为实际订单。电网投资的“窗口期”国内电网投资正迎来一轮高峰，这给了思源电气明确的扩张信号。国家电网“十五五”期间固定资产投资预计高达4万亿元，较“十四五”增长40%。作为民营龙头企业，思源电气在国网输变电设备中标份额持续提升，2025年超过7.6%。公司的高端产品，如750kV GIS，已经实现商业化并中标重大特高压项目。这类产品毛利率高，但生产线升级和产能扩充需要大量资本投入。上市募资可以快速解决资金缺口，帮助公司抢占市场份额，避免错过这轮持续数年的投资红利。全球化与现金流挑战海外市场是思源电气另一个高增长引擎。2025年前三季度，海外业务收入占比达15.3%，毛利率高达35.69%，显著高于国内业务。公司已成功切入欧洲高端市场，与意大利、比利时等国的电网运营商建立了合作。然而，从“产品出海”升级为“解决方案出海”，需要构建全球化的服务网络和适配各地标准，这同样离不开资金支持。与此同时，公司的现金流正面临压力：2025年经营活动产生的现金净流量同比下降9.54%，存货周转天数也从108天延长至124天。业务扩张带来的垫资和库存增加，使得补充营运资金变得尤为紧迫。因此，赴港上市不仅是融资渠道的拓宽，更是在行业景气周期中，为下一轮竞争备足粮草的战略卡位。