花旗研究报告指，美团(03690.HK)发盈警预期2025年核心本地商业(CLC)经营亏损为68亿至70亿元人民币(下同)，好过该行及市场预期的73亿及79亿元，反映去年第四季亏损略胜预期。国际财务报告准则净亏损约233亿至243亿元，高于该行预期的227亿元，但大致符合市场预期。

　　至于2026年，该行料总收入按年增长9.1%至3,990亿元，低过市场预期的4,110亿元；经调整净亏损为139亿元，相较于市场预期净利润为46亿元，当中CLC业务及新业务亏损分别为51亿及88亿元。

　　基于阿里巴巴(09988.HK)目标进一步争夺外卖及即时零售市场份额，加上抖音在到店业务方面的竞争可能加剧，该行认为美团在出现转机前或将面临更多挑战；维持「中性」评级，目标价由115港元下调至94港元。

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