野村发表研究报告指，美团(03690.HK)日前发盈警，预料2025年度将由盈转亏，录得净亏损介乎233亿至243亿元人民币，意味著去年第四季净亏损达到约150亿至160亿元人民币，略逊于市场预期的亏损约147亿元人民币，主要归因于期内本地生活服务领域竞争加剧，以及公司对于海外市场的投资。

　　美团预测去年核心本地商业业务经营亏损将达68亿至70亿元人民币，当中第四季亏损达约100亿元人民币，大致符合市场预期。野村认为主要由于海外餐饮外卖业务的扩张，预期美团旗下Keeta于去年10月在巴西开展试点营运，将与滴滴在当地展开竞争。

　　野村指，美团股价在过去一年显著跑输大市，累计跌幅达51.7%，对比同期恒指升幅为约17.5%，考虑到各核心业务都要面对强大竞争，相信美团的股价短期内难以反弹，维持其「中性」评级，目标价107元。(gc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-13 16:25。)

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