内地两大锂矿巨头天齐锂业(09696)(深：002466)及赣锋锂业(01772)(深：002460)先后发盈喜，料去年亏转盈，其中天齐转赚最多5.5亿元人民币，不过，智利最高法院日前驳回天齐针对其联营公司智利化工矿业公司(SQM)与智利金属巨头智利国家铜业公司(Codelco)合资企业提出的上诉，智利推进锂矿国有化将使天齐从SQM所获得的收益减少。另外，隔晚金价破顶后触发大型获利回吐，有色金属价格亦受波及，内地碳酸锂期货今早(30日)也曾大跌9%，低见每吨约15万元人民币，天齐及赣锋齐急跌约一成，惟据报中高端磷酸铁锂产品仍供不应求，或可趁其股价调整吸纳，应如何部署？

　　（截自天齐锂业网页）

　　天齐料去年亏转盈赚最多5.5亿人币对SQM投资收益大增

　　天齐锂业公布，预期截至去年12月31日止年度归属于股东的净利润区间3.69亿至5.53亿元人民币，2024年亏损净额约79亿元人民币，扣除非经常性损益后的净利润区间预计2.4亿至3.6亿元人民币，2024年扣除非经常性损益后的亏损净额约79亿元人民币，每股收益区间22至34分人民币。

　　集团指，随着国内新购锂精矿陆续入库及库存锂精矿的逐步消化，各锂化工产品生产基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本基本贴近最新采购价格。此外，根据预测数据，SQM2025年业绩预计将增长，因此集团确认对该联营公司的投资收益大幅增长、期内澳元兑美元的汇率变动导致汇兑收益金额增加，以及预计计提资产减值损失减少。

　　智利最高法院驳回天齐上诉 SQM与Codelco合资案获准推进

　　值得一提，天齐锂业近日公布，有关重要参股公司SQM与Codelco签署合伙协议及提起诉讼，收到智利最高法院就诉讼作出判决书，驳回其提交的上诉请求，该判决为诉讼终审判决。阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由Codelco持有多数股权，并将由Codelco自2031年起合并报表。

　　天齐指，上诉被驳回不改变有关减值测试相关假设，因此预计该诉讼判决暂不会对当期利润产生重大影响。集团将保留后续一切可能的维护公司权利途径，不排除采取进一步行动。不过，天齐提到，一旦上述合资事项正式生效，SQM未来收益可能减少，进而影响天齐在SQM的投资收益及分红，可能导致公司须对该投资计提减值准备。

　　赣锋料去年亏转盈赚最多16.5亿人币公允价值变动贡献逾10亿

　　赣锋锂业则预期截至去年12月31日止年度归属股东净利润区间11亿至16.5亿元人民币，2024年亏损20亿元人民币，每股盈利55至82分人民币，扣除非经常性损益后的亏损净额区间预计3亿至6亿元人民币，比2024年扣除非经常性损益后的净亏损8.8亿元人民币减少。

　　集团指，转亏为盈因期内所持Pilbara Minerals Limited(PLS)股票价格上涨产生公允价值变动收益，在领式期权相关的既定风险管理策略对冲后，整体公允价值变动收益约10.3亿元人民币；集团在H股发行的可转换公司债券指定为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”。受集团股价显著上涨及绝大部分债券持有人行使转股权影响，期内确认公允价值变动损失；通过转让控股子公司深圳易储数智能源集团部分股权，确认投资收益；及对存在减值迹象的资产进行减值测试，并计提资产减值准备。

　　赣锋锂业电芯生产工厂（赣锋锂业网页媒体资源）

　　中高端磷酸铁锂产品供不应求摩通：对短期锂价更乐观

　　内地碳酸锂主力合约价今早曾跌逾9%，低见151220元人民币/吨。惟值得一提，据报近一年来，宁德时代(03750)、比亚迪(01211)、亿纬锂能、欣旺达、楚能新能源等众多电池厂商，疯狂抢购磷酸铁锂材料。据机构统计，仅上述几家厂商采购的磷酸铁锂材料，合计规模已达600万吨，订单金额超2400亿元人民币。中高端磷酸铁锂产品供不应求。龙蟠科技、万润新能、富临精工、丰元股份、容百科技等企业，订单“接到手软”，工厂产线都是满负荷运转。

　　另摩根大通近日发表报告指，早前该行在宜春举办了实地考察，参观了锂精炼厂/尾矿设施并与当地专家会面。主要留意到：(1)宁德时代旗下枧下窝锂矿区的重启时间表仍不确定，在其重启前，锂价将维持在高位；(2)来自锂云母一体化矿山的碳酸锂成本已下降至每吨6万元人民币；(3)当前价格正在诱发更多供应，且回收量将在2028年显著跃升。此行后，摩通对短期锂价更为乐观，但对中期走势则更趋谨慎。锂云母成本可降至如此之低，令该行印象深刻，且预计未来成本将进一步下降。该行看到了短期锂业股的交易机会，即股价将追赶上碳酸锂价格的涨势。在摩通看来，锂价预计将维持高位，因投资者推迟了对矿山重启的预期。

　　麦嘉嘉：天齐赣锋可受惠储能产业需求惟金属价格波动宜候低收集

　　永丰金证券(亚洲)金融商品交易部主管及研究部主管麦嘉嘉表示，对今年磷酸锂价格及供需看法较正面，过往锂业股很依赖电动车，现在市场焦点则放于未来储能产业较大的需求。另内地早前宣布今年4月至12月将电池产品增值税出口退税由9%下调至6%，出口商可能想在政策变动较大前锁定原材料价格，在抢出口预期下会带动短期锂原料采购激增。此外，产业链库存在去年底及今年初都较低，亦推升近期锂价。

　　麦嘉嘉认为，天齐及赣锋今日股价主要受累隔晚国际金属价格波动，金银价格都于高位回调，有些获利回吐，所以金矿股今日亦急跌，并拖累锂业股，锂行业本身质素未必太差，除受惠储能产业需求，供应端亦可能有些限制，若需求仍大，相信在2026年供需格局改善的关节点下，会推动相关股份向上。不过，天齐及赣锋的买入位可定低一些，因怕金价波动会拖累此类金属股，就算看好其前景，可待赣锋回至约57元才分段收集，天齐则待回至44元才分段收集。当中天齐负债较高，需关注其杠杆风险，故买入位定得更低，要先看能否企稳44元，一旦国际金属价格大幅调整，未必可守稳。

　　天齐锂业半日跌9.51%收报49.86元，成交3.01亿元；赣锋锂业跌11.64%报60元，成交14.84亿元。其他相关股表现各异，宁德时代升2.56%报489.6元，龙蟠科技(02465)跌5.78%报11.41元，中创新航(03931)跌0.72%报24.72元。