1月28日，国际金价在一个交易日内暴涨超过100美元，伦敦现货黄金接连实现史上首次突破5200美元/盎司、5300美元/盎司。

　　数据显示，截至北京时间1月28日20时26分，伦敦现货黄金盘中最高价为5311.06美元/盎司，交易日内涨幅为1.86%；COMEX（纽约商品交易所）黄金期货盘中最高价为5345美元/盎司，交易日内涨幅为3.33%。国内方面，截至1月28日收盘，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）盘中最高价为1185元/克，沪金主力合约盘中最高价为1186.76元/克，均再度刷新历史纪录。

　　A股黄金概念股28日再度掀起涨停潮，中国黄金、四川黄金、西部黄金、招金黄金、豫光金铅、湖南黄金、赤峰黄金等30多只个股涨停。

　　二级市场一片沸腾之际，一场理性“降温”正从多层面展开：多家涉足金、银业务上市公司公告提示风险，交易所、银行等密集出手，引导市场回归理性。

　　多家金、银上市公司紧急提示风险

　　3连板金徽股份（603132）公告称，公司白银产品的收入占总营业收入的比重较低。2025年前三季度，公司实现营业收入11.8亿元，销售铅精矿（含银）收入3.82亿元，占公司总营业收入的比重为32.37%，销售白银收入1.47亿元，占公司营业收入的比重为12.46%。

　　4连板豫光金铅（600531）公告称，公司属有色金属冶炼行业，原料自给率较低，有色金属价格波动将会对公司盈利能力产生影响。近期公司产品白银价格出现较大涨幅，未来白银价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性；若未来白银价格出现下跌，将会对公司业绩造成不利影响。

　　4连板中国黄金（600916）披露称，公司主营业务未发生变化，主要从事黄金珠宝首饰研发、加工、零售、批发及回购等，未拥有探矿权、采矿权，请广大消费者理性决策，审慎投资。公司预计2025年实现归母净利润为2.86亿元到3.68亿元，同比减少55%到65%。

　　四川黄金、赤峰黄金、西部黄金等也接连公告，称公司生产经营基本面未发生重大变化，近期公司股票价格上涨较快，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险。

　　交易所、银行密集出手为市场“降温”

　　面对持续升温的金、银市场，国内外交易所及大型商业银行接连出台调控措施，通过调整保证金比例、上调风险等级等方式，引导市场回归理性。

　　芝加哥商品交易所（CME）当地时间1月27日发布通知，决定对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数进行调整。文件显示，部分白银合约的新保证金比例高于此前水平，约为名义价值的11%。新标准将于当地时间1月28日收盘后生效。此前，芝加哥商品交易所已通知，改变黄金、白银等贵金属期货合约的保证金设定方式，由此前按固定金额收取，改为按合约名义价值的一定比例计算。

　　国内市场方面，上海黄金交易所已多次发布风险预警。1月28日，上海黄金交易所发布通知，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》的有关规定，对白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整：自2026年1月30日收盘清算时起，Ag（T+D）合约的保证金水平从19%调整为20%，下一交易日起涨跌幅度限制从18%调整为19%。

　　同日，上期所发布的通知显示，自2026年1月30日收盘结算时起，对涨跌停板幅度和交易保证金比例进行调整。其中，黄金期货AU2606、AU2608、AU2610、AU2612、AU2702合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%；白银期货AG2605、AG2606、AG2607、AG2608、AG2609、AG2610、AG2611、AG2612、AG2701合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。

　　商业银行方面已迅速响应，工商银行、农业银行等进一步收紧积存金业务准入条件，主要方式是对个人客户风险承受能力提出更高要求。同时，还有多家银行继续提示风险或上调起购金额。

　　此外，国投白银LOF公告，将于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务。1月28日，《易方达黄金主题证券投资基金（LOF）A类人民币份额暂停申购及定期定额投资业务的公告》发布。该公告称，根据法律法规及基金法律文件的相关规定，易方达基金管理有限公司决定自2026年1月28日起暂停本基金A类人民币份额的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理。该基金A类人民币份额恢复办理申购、定期定额投资业务的时间将另行公告。

　　年内金价已上涨约20%

　　2026年年初至1月28日，国际、国内金价已经上涨约20%。金价涨势为何如此迅猛？

　　银河期货贵金属高级研究员王露晨对上证报记者表示，受格陵兰岛问题影响，黄金近期市场交易主线围绕地缘政治为核心的宏观逻辑展开。

　　如她此前强调，尽管“TACO”（Trump Always Chickens Out，为2025年特朗普上台以来华尔街流行的一种投资策略）交易再现，且本次争端中美国获益，但实质上是以透支其长期国家信用与美元信用为代价的。这一事件进一步扩大了全球主要经济体间的信任裂痕，未来或加速黄金定价逻辑从传统的通胀与利率博弈，向更深层次的“去信任化”与全球秩序重构逻辑倾斜。此外，近日中东地缘问题也随着美国航母的集结而变得紧张，叠加特朗普今晨（1月28日）发表讲话暗示弱美元倾向，并声称美元可像“悠悠球”一样被操控，加速了美元下破，助力黄金进一步强势走高。

　　“年初以来美国重拾门罗主义、向外索取霸权收益的行径，正在导致旧秩序加速崩塌。市场已经认定特朗普政策完全不具备可预测性，美元、美债也不再视为安全资产，对于全球央行和私人部门而言，投资端的多样化和安全化将是长期趋势，央行购金和黄金ETF持有量将会继续增长，而黄金供给端相对刚性。”光大证券宏观分析师刘星辰对上证报记者表示，在资金长期买入趋势下，对黄金价格的上限需要具备想象力，突破6000美元/盎司可能只是时间问题。

　　“综合来看，若前述风险事件持续发酵，黄金有望延续强势。反之，如果风险事件走向缓和，黄金仍有可能进入阶段性调整。”王露晨说。

　　光大证券研究团队也预计，若未来格陵兰岛、伊朗地缘事件趋于缓和，这一轮“去美元化”交易也可能暂歇，带动黄金价格阶段性调整。

　　安粮期货研报称，从技术层面看，黄金处于明确的长期上升趋势中，连续突破关键整数关口显示了极强的动能。然而，任何资产在短期内经历如此大幅度的上涨后，波动性都会自然加剧。展望后市，黄金走势将取决于两大矛盾的演变：一是地缘政治风险与避险情绪能否持续；二是市场对“美联储政策转向”的预期，会否被强劲的经济数据所修正。研究团队建议市场参与者密切关注相关宏观事件与数据，保持理性，做好风险管理。

　　王露晨表示，短期来看，在监管政策强化下，贵金属热潮可能会有所降温，价格波动有望趋于理性。监管政策收紧将对贵金属市场产生两方面影响：一是提高交易成本，抑制投机性交易，市场波动率或将有所收敛；二是降低杠杆水平，减少极端行情下的“踩踏”，防范过度投机引发的系统性风险。