2026年1月5日，佛塑科技（SZ：000973）公告，发行股份购买资产并募集配套资金事项获得证监会注册同意。

　　2025年12月31日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意佛山佛塑科技集团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2025〕3023 号）,同意佛塑科技发行股份购买资产的注册申请，并同意向广东省广新控股集团有限公司发行股份募集配套资金不超过10亿元的注册申请。改批复自下发之日起12个月内有效。

　　至此，这宗交易所需审批事项全部获得，只待12个月内择时发行。当然，此前不看好这宗交易能达成的大有人在，这很自然。

　　本宗交易从2024年10月31日宣布开始，我们即进行了全程跟踪，并在交易宣布后一个月内（11月23日）对标的金力股份的总体权益估值进行了分析，得出其总估值在50-93亿元之间，靠近50亿元一侧结论（开拓第二曲线，佛塑科技蛇吞象100%收购金力股份）。

　　当时（2024年11月23日）我们分析，交易能否达成，剩下的关键问题是价格。当时（2024年11月23日），股东内部的差异化定价机制已经确定，但对外交易的估值尚没有定论，处于尽调和博弈中。当时我们认为，由于IPO未果、净利润大幅下滑，金力股份的股东们没有更多选择，处于谈判的弱势，但当时我们也提出，不过也不用太担心，公平公允才能达成交易。

　　金力股份2023年净利1.35亿元。2024年9月底，金力股份资产总额达117.7亿元，2024年1-9月份3营收16.96亿元，净利润829.22万元。

　　当时，我们对金力股份的估值进行了如下分析：

　　发行估值：2022年底，金力股份曾计划科创板IPO计划募资13.1034亿元，且不低于本次发行后公司总股本的10%；即发行估值最高达到131亿元。2023年底，传出河北金力新能源拟考虑2024年香港IPO，寻求估值20亿美元，即140亿元。

　　融资估值：2021年10月，比亚迪投资入股后，投后估值为17.55亿元。2022年12月第二十一次老股转让估值，对应估值93.38亿元。

　　市场法估值：

　　已经上市三家湿电子化学品上市公司的估值均值来推算，则金力股份的PE估值为11.55亿元；PS估值为53.25亿元；PB估值52.224亿元。而根据过往财务数据，金力股份的净资产也大概在50亿元上下，估值应该在50亿元朝上，93亿元之内，靠近50亿元一侧。

　　2025年7月22日，佛塑科技公告了金力股份100%股权，估值50.8亿，对应PS1.95倍，PB1.21倍。由于金力股份IPO已经大概率不可能，在这样的情势下，100多名投资者能够退出，已经是有出路的了。

　　交易估值较最后老股转让估值5.5折，是IPO发行估值2.8折。

　　期待后续整合运营顺畅、高效。目前，市场上尚有多家IPO撤稿的锂电隔膜企业。