安踏的每一次并购，不仅仅是攻城掠地，也是供应链在全世界的奋力奔流，更是现金流哗哗来。

　　安踏一直在买买买，这次买下的是1948年成立于德国的全球知名运动品牌彪马的股权。

　　消息显示：安踏将收购彪马 29.06%的股权，现金对价为15亿欧元（120亿人民币），有望成大股东。

　　本次交易仍需要得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件，资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。27日上午，安踏港股开盘一度大涨超3%，总市值2195亿港元。

　　彪马最近日子难过：公司2025年前三季度累计亏损达3.09亿欧元，净利润连续三个季度告负，股价年内一度暴跌近65%。

　　2025年3月，彪马宣布全球裁员500人计划，7个月后，其再次宣布将进一步裁员13%，相当于到2026年底裁员900人。

　　那么，安踏为啥要买彪马的股份？安踏体育表示，集团有望进一步提升其于全球体育用品市场的地位及品牌知名度，从而增强其整体国际竞争力。

　　01

　　儿子接班，高歌猛进

　　安踏的创始人是谁？这些年似乎一直在买买买，到底是个啥意思？

　　创始人是丁和木，现在的董事长是丁世忠，两人是父子关系。

　　丁和木，1937年8月出生于福建晋江，安踏体育用品集团有限公司荣誉董事长、创始人，福建省和敏慈善基金会荣誉主席、创始人。

　　小学毕业后，丁和木考上晋江一中，但迫于生计，只能放弃学业。19岁时，当上一名陆军炮兵。1982年，转业的他变卖了家中一切可以换钱的东西：谷子、蛏、鸡、鸭等，还向亲朋好友借了一些钱，一共大概五六万元，就这样和村里人合办了制鞋作坊。

　　1991年，丁和木注册了他的第一个商标——安踏，开始了“安心创业，脚踏实地”的经营理念。

　　1987年，丁世忠带着600双鞋来到北京试卖，四年后赚了人生第一桶金20万元。

　　丁世忠接班之后，做了一件当时多数人不敢做的事情：

　　▲丁世忠

　　在保证质量的前提下，迅速提升了品牌的知名度，他拿出巨资签约当时的乒乓球世界冠军孔令辉，并在央视黄金时段投放广告。

　　“我选择，我喜欢！”的广告语让安踏迅速走向全国，从一个区域性品牌一跃成为全国知名品牌。

　　从此，安踏不再是福建安踏，而是中国安踏。

　　2007年，安踏在香港联交所挂牌上市，融资超过35亿港元，创造了中国体育用品行业市盈率及融资金额最高纪录。

　　后来的安踏，可能有点超出创始人丁和木的想象。

　　02

　　安踏攻城掠地，屡战屡胜

　　丁世忠气吞如虎，犹如猛虎下山，一直在买买买，不是买入股权，就是买入经营权，他和他的团队形成了自己的一套打法：

　　专治不赚钱的体育用品公司，就这样一点点爬到了中国体育用品公司的顶级位置。

　　▲安踏的商业版图图源：小红书用户@诸葛汪

　　先说一个经典战役：

　　2009年，安踏以约6.5亿港元的价格，收购了连年亏损的意大利品牌斐乐（FILA）在中国区的商标使用权和经营权。当时FILA在中国年亏损超3000万，是个赔钱货。

　　很多人都在笑安踏可能遭遇滑铁卢。

　　但是，安踏居然把这个滑铁卢改造成了光滑的铁轮，带来了源源不断的利润。

　　丁世忠说，FILA背后有“高端运动时尚”蓝海市场，你们不懂。

　　收购后，安踏没有用管理大众品牌的方式去改造FILA，而是给予其高度自主权，并果断将经销模式改为全直营，严格控制价格和品牌形象 。

　　安踏调整FILA在中国市场的形象定位，避开传统体育品牌以竞速和竞技为主的品牌语义，引入“时尚+运动”的轻奢通路；与此同时安踏为FILA重建团队、重建零售体系、重建供应链，更重要的是重建了品牌本身的文化内核。

　　时间会说话，FILA在2024年营收约266.3亿元，占到安踏集团收入的三分之一以上。

　　这一仗打完，再也没人敢小看安踏的并购、消化、赚钱能力。

　　接着打第二仗：

　　2019年，安踏集团以46.6亿欧元的价格牵头腾讯、方源资本、Anamered Investments等组成财团，完成对全球高端体育品牌集团亚玛芬体育的收购，将始祖鸟、萨洛蒙Salomon、威尔胜等品牌收入囊中。

　　结果，亚玛芬在五年内实现了5亿欧元的业绩目标。同样在安踏操刀下，始祖鸟席卷海内外市场。2024年2月，亚玛芬体育在纽交所IPO，市值一度破千亿。

　　从此，安踏的并购无人质疑，每一次并购，不仅仅是攻城掠地，也是供应链在全世界的奋力奔流，更是现金流哗哗来。

　　接着：

　　安踏收购了日本高端滑雪品牌迪桑特在中国的经营权，该品牌专注于专业滑雪和高性能运动服饰。

　　韩国户外品牌可隆在中国的经营权现在也是安踏的，定位中高端轻户外市场。

　　2025年4月，安踏体育以2.9亿美元收购了德国知名户外品牌狼爪。

　　一场场跨国并购，让安踏的拼图逐渐斑斓，安踏悄无声息进入世界体育用品公司前三名。

　　03

　　安踏也有自己的困难

　　安踏为什么有能力买买买？

　　安踏现在是中国顶级体育用品公司，2024年，丁世忠在年会演讲中说道：“我一直在思考：安踏集团如何从优秀走向伟大？”

　　他给出的答案是：做“对”的商品、做“好”的企业、做“有爱”的事业。

　　安踏确实有钱，这次收购的钱都是内部自有现金储备。

　　为什么要买买买？

　　因为有些公司，有钱你也做不出来，只能买。

　　比如丁世忠对彪马就是这种认知。

　　丁世忠一直看重彪马这一品牌所蕴含的长期价值和潜力。他相信好的品牌基因与价值沉淀可遇不可求，相信彪马过去几个月的股价并未充分反映其品牌所蕴含的长期价值。

　　丁世忠曾表示，以中国公司的品牌运营能力，30年内做出一个始祖鸟或威尔逊，可能性几乎为零，所以只能并购或者入股。

　　▲GYBrand全球品牌研究院2025年评选的全球最具价值运动品牌10强

　　在安踏看来，对于体育用品行业来说，单一品牌年销售额超过100亿美元的机会将越来越少，在这种情况下，安踏需要通过多品牌差异化的深耕来争取更多未来机会，必须继续强化三大核心能力：多品牌协同管理能力、多品牌零售运营能力、全球化运营与资源布局能力。

　　所以，好东西就要下手快，买买买。

　　安踏买买买的标准是什么？需要国际的、高端的，这样才能与安踏的大众定位形成互补，还有很重要的一点，品牌在中国市场可以没有声量，但绝不能是“坏名声”，所以，你看近年来安踏所有的布局都是遵循这个思路。

　　安踏的风格并非“什么都想好了才迈出步子，而是边走边看，边走边调。”

　　其实所有成功的创业者都是这样，大家可以借鉴学习安踏，不要等万事俱备，先干起来再说。

　　当然，安踏也有自己的困难：

　　自2025年8月末以来，安踏股价累计下跌近28%，市值蒸发近680亿元。

　　安踏体育最新披露的营运报告显示，安踏品牌2025年第四季度零售额同比录得低单位数的负增长，全年录得低单位数的正增长；FILA品牌零售额录得中单位数正增长；所有品牌零售额录得45%-50%的正增长。

　　安踏如何讲好后面的故事，安踏如何续写传奇，那么就看丁世忠和他的团队了。