先看一个数。

　　5034亿元。

　　这是截至2025年9月30日，交银施罗德基金管理有限公司的最新管理规模。

　　听起来还挺大？

　　别急，再看一个数。

　　5881亿元。

　　这是它在2022年6月创下的历史巅峰。

　　三年时间，少了847亿元，缩水14.45%。

　　这不是一次回撤。

　　这是一次慢慢塌下来的过程。

　　而且，塌的，正是它最引以为傲的那部分。

　　主动权益塌了，“三剑客”也一起失手了

　　交银施罗德，靠什么起家？

　　靠的不是ETF，不是债基，

　　而是主动权益。

　　2016到2021年，是它最风光的五年。

　　那几年，“三剑客”几乎写进了公司名片里：

　　王崇、何帅、杨浩。

　　业绩在涨，规模在涨，口碑在涨。

　　但故事的转折点，发生在2022年。

　　市场换主线了。

　　价值不再是主角，

　　成长和科技开始站到舞台中央。

　　而交银施罗德的主动权益，从那一年开始，一路后退。

　　一个残酷的数据：混合型基金，直接腰斩。

　　截至2025年9月30日：交银施罗德混合型基金规模：904亿元；2021年高点：约2000亿元；缩水约1100亿元；跌幅超过50%。

　　规模去哪了？

　　答案很现实：

　　业绩，把钱送走了。

　　王崇：行情这么好，你赚了不到3%

　　先说王崇。

　　他的交银新成长混合（519736.OF）：

　　2024年收益率：0.97%

　　2025年收益率：2.79%

　　注意，这可是2025年。

　　硬科技、算力、AI轮番狂奔的一年。

　　但这只基金，连3%都没跑到。

　　同类排名？

　　几乎垫底。

　　拉长时间更扎心：

　　近3年：亏损16.6%

　　近5年：亏损27.2%

　　各阶段全面跑输沪深300

　　你要是基民，看到这张成绩单，还能平静吗？

　　更微妙的是：你永远慢市场一步

　　2025年上半年，他还在重仓银行。

　　到什么时候才开始买科技？

　　2025年四季度。

　　前十大重仓股里，终于出现了：紫金矿业、中际旭创。

　　可问题是：

　　那时候，它们已经涨到什么位置了？

　　这是研究领先，

　　还是涨完了才敢买？

　　杨浩：不追AI，但AI跑赢了一切

　　再看杨浩。

　　他现在只有一只产品在管：交银新生活力灵活配置混合（519772.OF）。

　　结果呢？

　　2024年：个位数收益

　　2025年：仍是个位数

　　跑输业绩基准，跑输沪深300。

　　同类排名靠后。

　　持仓结构也很清楚：对AI、算力参与度极低；更多是电子边缘细分；再加物流、医疗、保险。

　　一句话总结：

　　主线在那儿，他选择绕开。

　　三个人，一个问题

　　“三剑客”最大的问题，不是水平不同。

　　而是——风格太像了。

　　都偏好低估值，都慢节奏，都不喜欢追高。

　　在单边行情里，这叫稳。

　　但在结构行情里，这叫：一起踏空。

　　一个人错，是个人判断失误。

　　三个人一起错，那就是体系问题。

　　主动打不动了，只好去做ETF？

　　2025年12月，交银施罗德做了一个决定：重启ETF。

　　推出：中证智选沪深港科技50ETF，场内代码：517950.SH

　　你知道这意味着什么吗？

　　这是它14年来，第一次重新认真做ETF。

　　指数真不差，涨得也真猛

　　这个ETF跟踪的指数，确实漂亮：聚焦高研发、高成长科技股。