2026年1月16日，阿里资产司法拍卖平台显示，广西远辰投资集团有限公司持有的阳光保险集团1亿股股份，由北京首源欣荣投资有限公司以4.4107亿元竞得。

　　图源：阿里资产司法拍卖平台

　　从流拍到成交

　　实际上，此次拍卖并非首次。2025年12月29日，该笔股权首次被拍卖，起拍价定为5.5134亿元，但最终因无人问津而流拍。

　　时隔半个月，南宁市中级人民法院再次启动拍卖程序，将起拍价下调至4.4107亿元，较首次拍卖价格下降约20%，降价策略迅速见效。1月16日，北京首源欣荣投资有限公司作为唯一竞价方，以底价成功竞得该笔股权。

　　从高价流拍到八折成交，反映出资本对保险股权价值日趋理性的判断。

　　而竞得方北京首源欣荣投资有限公司来头也不小，为香港上市公司首程控股的全资子公司。首程控股作为中国智能基础设施资产服务商，股东阵容强大，包括首钢集团、欧力士集团等机构，而阳光保险集团也是其重要股东之一。

　　对于首程控股而言，通过司法拍卖一次性拿下1亿股，能避免二级市场吸筹的成本扰动，更能深化与阳光保险股权上的深度绑定，进一步强化双方的资本纽带。

　　值得注意的是，这1亿股标的为未上市内资股，虽与H股同股同权，但暂无法自由流通，买家首源欣荣作为首程控股全资子公司，显然并非追求短期套利。

　　截至1月15日收盘，阳光保险H股股价为4.18港元/股，而拍卖成交价折算约为4.41元/股人民币，溢价约18%。溢价收购看似有悖常理，但体现了买家的长期投资逻辑。

　　对于首程控股而言，看重的是阳光保险的全牌照价值以及未来潜在的内资股“全流通”机会。而通过拍卖平台一次性获得大额股权，比在二级市场持续买入效率更高，支付合理溢价具备一定的商业合理性。

　　优质保险股仍受青睐

　　近年来，中小险企股权常遇流拍。例如，信泰人寿2049万股股权近期竞价失败，民生人寿部分股权多次挂牌仍未找到买家。

　　而阳光保险凭借全牌照优势与稳健基本面获得资本青睐。

　　作为业内少数拥有财险、寿险、资管等完整业务布局的保险集团，近三年来，阳光保险保费收入持续增长，从2022年的1087.4亿元增至2024年的1283.8亿元，2024年归母净利润达54.49亿元。

　　细分旗下两家核心子公司的最新经营数据，截至2025年前三季度，阳光人寿的保险业务收入921.27亿元，净利润48.47亿元；阳光财险保险业务收入367.93亿元，净利润16.03亿元。

　　除首程控股，七匹狼控股通过旗下子公司增持阳光保险，也印证了优质保险股的吸引力。综上所述，市场估值逻辑正回归理性。