马斯克刚在达沃斯论坛上提出太空光伏概念，1月23日也就是上周五，A股市场上“太空光伏概念股”就迅速起飞，带动整个光伏板块集体暴动，板块内涨幅超过10%的个股达到33只。

　　不过当天晚上，主营微型逆变器等光伏设备的浙股禾迈股份（全称杭州禾迈电力电子股份有限公司）就发布了一份业绩预告：预计2025年度亏损1.65亿元至1.35亿元，与上年同比将出现亏损；扣除非经常性损益后亏损1.93亿元至1.63亿元。这也是禾迈股份上市四年多来首次出现年度亏损。

　　来源：公司公告

　　上市以来首次年度亏损

　　最贵新股至今破发27.27%

　　如果投资者对禾迈股份已经印象不深，那么，只要提到它是A股历史上最贵新股就能想起来了。2021年底该股发行时，发行价达到了史无前例的557.8元/股，发行市盈率达到225.94倍。而该股在发布招股意向书时，按其拟发行股份数以及拟募集资金推算，本来的新股发行价应为55.79元。

　　从2021年至2024年，禾迈股份每年的净利分别为1.04亿元、2.02亿元、5.33亿元、5.12亿元和3.44亿元，虽然从2023年度开始业绩出现下滑，但还没有出现过年度亏损。

　　禾迈股份主要财务指标

　　在讲到2025年度亏损原因时，公司表示，2025年公司对整体产品结构、组织架构进行优化，对内精分战略模块，对外细化市场布局，并积极开拓新的业务板块。公司未来发展的战略规划是由单一的设备供应商逐步向全面光储解决方案供应商转型。

　　而在战略转型过程中，受产品结构变化影响，公司整体毛利率有所下降；同时，公司大力加强人才储备，大幅增加了研发与销售方面的投入，深耕本地化布局，为整体业务的开展积蓄力量。一句话：公司2025年出现亏损，是在战略转型和加大研发投入过程中的“阵痛”。

　　虽然上周五禾迈股份股价借“太空光伏”题材大涨，但以上周五的收盘价（以后复权价计算）与上市以来的最高价相比，跌幅仍达到八成左右；与557.8元的发行价相比，破发比例也仍达到27.27%。2025年度，在大盘上涨18.41%、科创50指数大涨35.92%的背景下，禾迈股份则逆市大跌15.26%，2024年度更是暴跌41.19%。

　　禾迈股份股价走势

　　光伏行业“反内卷”任重道远

　　那么，这一次，禾迈股份能借“太空光伏”题材翻身吗？可能要让拟将者失望了。公司在互动平台上表示，公司的产品目前暂未应用于太空光伏，公司会持续关注相关领域的发展。

　　禾迈股份的主业为微型逆变器及监控设备、高低压电气成套设备、电子元器件生产、加工、研发和销售。据了解，太空光伏逆变器需满足抗辐射、轻量化、高低温耐受、长寿命等严苛工况，公司现有产品未针对此类场景设计。

　　实际上，禾迈股份的现状，也正是国内光伏产业产能过剩、“内卷”严重现状的反映，一些光伏龙头企业已是连年巨亏。

　　如隆基绿能预告2025年度净亏损为60亿元到65亿元，之前的2024年则亏损了86.18亿元；晶科能源预计2025年度亏损69亿元至59亿元，之前的2024年虽然略有盈利，但净利降幅达到98.67%；晶澳科技预计2025年度亏损48亿元至45亿元，之前的2024年已经亏损46.56亿元；天合光能预计2025年度亏损75亿元至65亿元，之前的2024年度亏损了34.43亿元；通威股份预计2025年度亏损90亿元至100亿元，之前的2024年度亏损了70.39亿元；TCL中环预计2025年度亏损82亿元至96亿元，2024年亏损了98.18亿元……感觉不亏损几十个亿，都不好意思说自己是光伏龙头。

　　实际上，2025年下半年以来，在国内倡导“反内卷”的大氛围下，光伏产业链已有回暖的趋势。但光伏龙头企业的业绩预告则警示我们，“反内卷”的任务仍然任重道远，企业整体盈利恢复仍面临巨大压力。

　　政策层面，光伏行业“反内卷”也在持续加码，包括2026年4月1日起，光伏组件、硅片等产品的增值税出口退税将归零。此举旨在增加企业出口成本，倒逼其摆脱对价格补贴的依赖，转向依靠技术创新获取更高附加值；强化反垄断与合规监管，1月6日，国家市场监管总局约谈了中国光伏行业协会及通威、协鑫、大全能源等多家龙头企业，通报了以“行业自律”为名可能涉及的垄断风险，并要求整改。此举明确传递了信号：“反内卷”行动必须在法律框架内进行，任何涉及控制产量、价格或市场份额的协调行为都将被严查，旨在维护市场公平竞争秩序。

　　至于上周五光伏板块借“太空光伏”概念鸡犬升天，更多的是情绪联动。接下来，光伏板块出现分化是必然的结果，只有那些真正有太空光伏题材的一部分个股才会有强势的表现。