高速路，也开始亏钱了！

　　就在最近，曾经被称作“四川最贵高速”的天府机场高速被卖了，以77.11亿元的价格完成100%股权易主。

　　一度创下四川单公里造价纪录的天府机场高速公路完成股权交割，两大央企中国中铁、中国铁建正式退出，成都市属国资平台成都交投交通建设管理集团有限公司（下称“交投建管”）以77.11亿元总价受让100%股权，实现对这条机场核心交通动脉的绝对控股。此前一个月，成都交投体系内另一平台还完成了对四川客运龙头资产的收购，两笔交易构成成都国资整合交通资源的“组合拳”，彰显其构建综合立体交通产业生态的战略意图。

　　据北京产权交易所成交信息显示，天府机场高速公路有限公司（下称“天府机场高速公司”）两笔各50%股权于12月24日顺利成交，每笔转让底价与成交价均为38.56亿元，合计对应100%股权总价77.11亿元。12月28日，港股成都高速（01785.HK）公告间接披露了受让方身份，交投建管已于12月25日完成收购，成为天府机场高速公司全资股东。

　　公开资料显示，天府机场高速公司成立于2016年6月，注册资本30亿元，此前由中国中铁与中国铁建各持50%股权。其核心资产天府机场高速是成都天府国际机场的关键配套工程，也是四川高速公路网16条成都放射线之一，同时属于成都经资阳至重庆高速公路的重要组成部分。该高速全长88.255公里，由机场主线、起点入城连接线、天府支线、机场南线四部分构成，2017年3月开工建设，2021年10月全线实现零费率运行，2022年3月18日起正式收费，收费期限长达29年6个月，至2051年9月17日结束。

　　作为曾经的“四川最贵”高速，天府机场高速概算总投资达194.48亿元，平均每公里综合造价约2.2亿元；收费标准同样位居省内前列，一类车每公里0.85元。高昂的造价与收费标准，叠加轨道交通的替代竞争，使得项目运营面临持续亏损压力。财务数据显示，2024年天府机场高速公司营业收入9.38亿元（主要来自通行费），全年亏损7.22亿元，日均亏损近200万元；2025年前7月，公司营业收入5.14亿元，仍亏损3.85亿元。截至2025年7月末，公司总资产390.42亿元，净资产45.46亿元。

　　值得注意的是，高速运营的亏损窘境，与天府国际机场的快速发展形成鲜明对比。2024年，天府机场完成旅客量5490.6万人次，同比增长22.6%；2025年上半年，成都双流、天府两大机场合计旅客吞吐量4350.4万人次，同比增长2.9%，位居全国第三。而轨道交通的便捷性进一步分流了高速客流，据成都市交通运输局2023年发布的出行指南，市民乘坐地铁18号线从火车南站到天府机场最快仅需37分钟，单程票价10元，远低于打车经高速往返的成本；后续地铁19号线二期、成自宜高铁的开通，更丰富了低成本出行选择，导致天府机场高速私家车通行占比不足5%。

　　在亏损现状下，成都国资选择接盘的背后，是对资产长期价值与战略控制权的考量。业内分析认为，全资控股将让成都交投在高速规划、运营及收益支配上获得更高自主性，为后续智慧化改造、与临空经济区协同发展提供灵活空间。同时，当前项目仍处于车流培育期，伴随天府机场客货运量持续增长及成渝世界级机场群建设推进，长期车流与现金流潜力值得期待。此外，本地专业平台的全链条管理，有助于优化成本控制，探索“服务区+商业”“通道+物流”等多元化经营模式，进一步盘活资产价值。

　　此次收购并非成都交投在交通领域的孤立布局。2025年11月14日，四川客运龙头富临运业（002357.SZ）公告，拟以4.25亿元向成都交投旅游运业发展有限公司（下称“交投运业”）转让旗下两家核心运输子公司股权。值得关注的是，交投运业与交投建管同为成都交通投资集团有限公司（下称“成都交投”）旗下全资二级子公司，形成专业分工明确的平行运作体系。

　　资料显示，富临运业是道路旅客运输特级资质企业，拥有100余家子（分）及参控股公司，从业人员与营运车辆均超6000辆，2024年末总资产28.89亿元；其2025年三季报显示，前三季营业收入6.15亿元，归母净利润1.56亿元，同比增长73.16%。而交投运业主营客运、旅游等业务，截至2021年末已拥有657条班线，参控股成都市域内15家运业公司，具备丰富的本地运输资源整合经验。

　　将两笔交易置于成都交投战略框架下可见，其核心逻辑在于通过资本纽带强化“路网”控制力与“客运网”效率：一方面锁定机场陆路主通道，提升核心基建自主权；另一方面整合分散客运资源，推动行业集约化运营。这种公路与客运维度的同步发力，正在系统性构建互联互通的现代综合立体交通产业生态，助力成都强化成渝地区双城经济圈极核功能。

　　事实上，此类交通资产整合在成渝地区已有先例，蜀道集团、绵阳国资等均通过并购延伸产业链。此次成都交投的系列动作，正是区域交通产业集约化发展的缩影。据成渝融资并购服务中心介绍，目前已有多家成渝地区地方国企加入“并购招商”工作专班，聚焦电子信息、装备制造、涉农食品等多个赛道寻求优质标的，通过资本运作助推地方经济高质量发展。