这款备受青少年青睐的聊天应用正筹备首次公开募股(IPO)。经过10年运营，Discord已发展成为全球为数不多的大型未上市社交平台之一，月活跃用户超过2亿。据彭博新闻社报道，该公司已于1月早些时候秘密提交IPO申请，此举意在借助其平台的文化影响力与广告收入的增长势头乘势而上。Discord最初专为热门游戏《最终幻想14》(Final Fantasy XIV)的玩家设计，便利他们在游戏中谋划战术，如今已成为Z世代的主流社交工具，普及度堪比短信。它融合了Slack的核心功能（文字、语音及视频通话）与Reddit的社群文化格调：好友们在此畅聊从体育到作业的一切话题；陌生用户则以匿名头像相遇，并因共同兴趣而建立联系。然而，随着IPO提上日程，这款免费下载应用的盈利前景如何构建，已成为瞩目的焦点。何为Discord？Discord是一款集文字、语音和视频于一体的聊天应用，在青少年及年轻成年用户中人气极高。其核心互动场景是“服务器”——一种围绕共同主题或兴趣建立的大型群组。服务器话题无所不包，从日间交易、AI图像生成等主流领域，到自行车运动、街机维修等小众爱好，均有涉及。据披露，Discord平台上的服务器总数已达数千万。无论是《英雄联盟》(League of Legends)等游戏的粉丝，还是“野兽先生”这类网络红人，都已建立起自己的Discord社群。与此同时，众多企业与品牌也纷纷创建官方服务器，用于发布新闻和更新。部分企业甚至因其便捷的音视频功能而青睐它，将其像Slack一样用作职场沟通工具。Discord是社交平台，却并非传统意义上的社交媒体。在该平台（包括大型服务器）上发送的信息，仅对该服务器成员可见。因此，相较于Meta Platforms Inc.旗下的Instagram或X等平台，用户在此更乐于分享真实、未经修饰的内容，这也赋予了Discord一种 “真实且不拘一格” 的独特气质。Discord的发展历程2015年，Discord正式上线，凭借其稳定可靠的优势，迅速取代了游戏玩家们使用的各种老旧语音聊天应用。其早期核心用户是《使命召唤》、《英雄联盟》等网络游戏的玩家，他们利用Discord的私人语音通话来协同作战。上线不久，Discord便获得了来自华纳媒体（当时名为时代华纳）等投资者的2000万美元融资。2021年，该公司更是拒绝了微软高达120亿美元的收购要约。如今，Discord的“用户标签”（即用户名）已成为像电话号码一样普及的身份标识。尽管仍带有浓厚的“技术极客”色彩，但Discord现已跻身行业主流，与Snap、Telegram、Reddit、Meta旗下的WhatsApp以及Slack 等巨头展开竞争。随着公司发展，联合创始人兼首席执行官贾森·西特伦(Jason Citron)卸任，由长期深耕游戏行业的胡马姆·萨克尼(Humam Sakhnini)接任，后者曾协助促成微软对动视暴雪690亿美元的收购。Discord靠什么赚钱？尽管加入服务器免费，但部分用户选择每月支付10美元订阅Discord Nitro增值服务，可以解锁更多表情符号、更大的文件上传容量和高清视频流等功能。Nitro基础版月费为3美元。目前，Discord尚未披露Nitro付费用户的具体数量和占比。广告业务是另一大收入来源。华纳兄弟探索公司、腾讯控股旗下拳头游戏、网易等企业通过Discord投放“任务式广告”，用户观看广告或参与游戏后可兑换数字道具；此外，企业还可付费委托Discord推广并运营品牌赞助服务器。Discord的商业模式常被拿来与2024年3月成功上市的Reddit比较。两者都强势进军广告领域，但Discord的这一战略最终效果如何，目前仍有待验证。据知情人士透露，2020至2024年间，Discord营收增长三倍，年化营收已突破6亿美元。Discord为何选择现在上市？多年来，Discord试水了多种变现途径，从应用内游戏商店到允许用户出售服务器订阅服务，不一而足。但并非所有尝试都能持续，部分产品已被叫停或淡化。当前IPO市场环境回暖，或许是Discord推进上市的重要契机。彭博汇编的数据显示，去年美国交易所科技公司IPO融资总额达156亿美元，较2024年增长一倍多。通过上市募资，Discord有望进一步拓展业务版图。Discord深陷哪些争议？Discord身陷多起诉讼，被指控未能充分保护使用该平台的未成年人免受侵害者及其他网络伤害。2024年，美国国家失踪与受虐儿童援助中心(NCMEC)收到了24.1万份涉及Discord的疑似儿童剥削报告。这一数字远低于Snap和TikTok，后两者当年的相关报告均超过100万份。此外，Discord平台也曾被大规模枪击作案者及极端分子利用，用于策划袭击或宣扬国内恐怖主义活动。反诽谤联盟2025年发布的报告指出，Discord“不会主动处置任何相关内容，仅在接到举报后才会采取行动”。Discord对此回应称，平台严禁13岁以下用户使用，并驳斥了“保护未成年人不力”的指控。该公司申明，已为家长提供工具，可监控和限制青少年的使用。同时强调，其政策明确禁止利用平台支持、组织或宣扬暴力极端主义。投资者将重点关注哪些风险？投资者将聚焦于Discord能否将其用户增长有效转化为增收。Nitro订阅服务虽已开辟了路径，但其广告收入仍具不确定性。2024年，公司曾裁员17%，共计170人。更重要的是，用户对任何以牺牲体验为代价的创收尝试都极为敏感。分析师约斯特·范德吕宁(Joost Van Dreunen)指出，Discord的定位是数字公共广场，“若在IPO后为提升股东价值而过度收割用户，将与其核心使命相悖。”目前，Discord 仍有可能搁置IPO计划。据知情人士透露，这家总部位于旧金山的公司正与摩根大通及高盛集团合作推进上市事宜。编辑/陈佳靖